 中信证券17日发表的研报指出，A股已从增量资金驱动切换至存量资金博弈阶段，维持上证综指2800~3200点区间震荡分化的判断，业绩是最重要的支撑点。紧扣基本面，穿越分化期：自上而下关注基建、新能源汽车、医药三条产业链。中信证券认为，对散户而言，A股短期财富效应减弱，私募未来进一步加仓的能力有限，同时外资流入A股速度短期可能放缓。 此前，中信证券发布研报认为，中国人保显著高估，首次给予“卖出”评级，预计合理估值区间为每股4.71元~5.38元，预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。从市值的角度来看，报告指出，按PB估值的话，中国人保预计合理估值为2085亿元；若按P/EV估值的话，预计合理估值为2378亿元。 随后，中信证券还发布了A股市场已经处于“高温阶段”的策略报告，对于中国股市的观点都直指在最近的一段时间里，A股市场这一波火爆的上涨行情有点儿“高温过火”了：我们首次编制并推出“市场温度指数”。市场“温度”区间在0度~100度，正常的温度在43度左右，当前上证综指/沪深300/中证500/创业板指的“温度”分别达到76度/76度/95度/100度。近2个交易日上证综指/沪深300的“温度”正在快速向正常水平回落，而中证500/创业板指“温度”仍处于顶峰。  实际上，券商发布研报，不管看多还是看空都是正常的，只要客观公正就可以，也没有必要指责。中国研报一直是唱多为主，毕竟A股缺少做空机制，研报看空容易遭遇麻烦，也可能会伤害买方利益。有的上市公司甚至会把发布看空的研究员列入“黑名单”，拒绝其来公司调研。此外，研究员的考核的一项指标来自客户的评价。据了解，业内的通行做法是把上市公司的评级降至“持有”，而很少使用“卖出”评级。从人保的看空研报可以看出来， 中信证券是A股的龙头券商，行业地位十分稳固，其影响力不可忽视，关键时刻中信证券破天荒给出一个唱空研报，而且力度很大，意义非同小可。  其实，中信证券对市场并非看空，而是警示市场过热。他在18年底还发布了2019策略研报：2019年：复兴新起点 政策催生转机。对于即将到来的2019年，宏观组认为，经济中问题凸现，对经济运行和资本市场构成较大压力。中信证券研究部股票策略组认为，A股在2019年将迎来未来3~5年复兴牛的起点；在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘Q1盘整，Q2开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段；配置上聚焦结构转型，拥抱高端制造业和服务业。A股在2019年将迎来未来3~5年复兴牛的起点；在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘Q1盘整，Q2开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段；配置上聚焦结构转型，拥抱高端制造业和服务业。 |
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