 如果你刚刚入市，面对 3500 多个股票，将近 5000 个基金。即使在熊市，每天总有一些股票涨停，也每天总有一些基金涨的好的，面对天天的诱惑，免不了像个小猫钓鱼，什么都想学。真是有一种 ' 独上高楼，望尽天涯路。' 的感觉。 学学这个，学学那个。人家打板看着眼热，人家套利看着眼热，人家追 5G，追科创看着也眼热。但自己花了很多功夫，买了很多专业书学习。有时成功有时失败，成功了可能是巧合，失败了也不知道原因。真是 ' 衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。' 到了第三层境界，发现其实投资很简单，就是以合理的价格买进好股票，公司赚钱，你也赚钱。股市赚钱有两个渠道，一个是靠你投资的公司它赚的钱，一个是靠互相摸口袋赚钱。每天的媒体里都充斥着今天 5G 概念明天科创板概念，但如果你拉长时间一看，真正的大牛股，都是靠本身长期盈利的增长，而不是靠这些概念的炒作。  我们来看一个数据，从上一轮牛市的高点 2015 年 6 月 12 日到现在已经 3 年多了，截至到 2 月 19 日，上证指数下跌了 40.31%，很多宽基指数、行业指数都是下跌的，唯独有个行业指数却大幅度上涨了 31.18%，这个指数就是申万食品饮料指数。那是不是因为这个指数正好是现在的风向呢？完全不是，我们看估值 PE 从当时的 39.93 下跌到现在的 31.19，整整跌去了 8.74。说明现在相比过去肯定没有高估而只有低估了。但对应的净资产收益率 ROE 从 16.37% 上升到 19.36%。申万食品饮料的年化涨幅才 7.63%，其实对应的 ROE 一部分体现在这个年化涨幅上，一部分是由于 PE 的下降。从理论上说，长期来看，如果 PE 估值不变，那么年化的涨幅会接近 ROE 的。反过来我们看看上证指数的年化涨幅是 -13.05%，它的 ROE 虽然低，但至少也是正的啊，其根本原因在于 15 年高点的时候的 PE 已经高达 22.99，跌到现在才 13.58，估值的大幅度下跌，冲抵了 ROE 的盈利，导致了上证指数的下跌。 我们再看看食品饮料市值的前 8 名：贵州茅台、五粮液、海天味业、洋河、伊利股份、泸州老窖、双汇发展、青岛啤酒，都是食品子行业的龙头企业，有着强大的品牌效应和规模效应。长期来看涨幅超过上证指数和其他指数也是顺理成章的事情。 如果你持有这些中国最好的资产，真的是持有了一个 ' 睡后收益 '，也就是说在你睡觉的时候都在帮你赚钱，至于短期的涨跌，拉长到一个牛熊周期来看，真的不算什么，就像去年茅台遇到了第一个跌停，当时作为一件标志性事件，回头来看，还真是入场的好机会。 到了第三层境界，你就会发现投资真的不难：' 众里寻他千百度。蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处。' |
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