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2008年的时候，全国每卖100包榨菜，有13包是涪陵榨菜； 2017年的时候，涪陵榨菜的市场占有率达到了29.7%，全国没卖出100包榨菜，就有30包是涪陵榨菜。 由于行业内前五大厂商的市场占有率在70%左右，所以涪陵榨菜毫无疑问是该行业的龙头。涪陵榨菜是目前为止佐餐开口菜行业唯一一家上市企业，四川吉香居、北京六必居、重庆鱼泉都是它的竞争对手，但都没有上市。于是，涪陵榨菜可以很霸气地说这么一句话： ——我拥有行业定价权。 ——你拥有定价权就很了不起吗？ ——是的，我就是很了不起。 2012以后，涪陵榨菜每年都要提价1次，共提价7次。产品提价有很多讲究，你要是直接把原产品涨价的话，消费者心里会不舒服；但是如果采用“价格不变包装不换，只是少点斤两”的方式的话，比如原来100g的榨菜卖1块钱，现在改成了80g，消费者可能意识不到，就不会因为反感减少购买。 涪陵榨菜过去的7次提价中，都是采用这种变相提价的方式。但是你会因为涪陵榨菜提价就不买了吗？未必。 一是因为榨菜的售价本就不高，一两块钱一包，你不会对这种提价太敏感； 二是因为涪陵榨菜的市场占有率最高，货架上它的榨菜最多，你爱买不买，反正也没有别的可供你选择； 三是因为涪陵榨菜有行业定价权，可以挤压别的企业。涨价还是不涨价都是涪陵榨菜说了算，其他的企业本就市场份额小，要想继续低价销售并且保持盈利，难度有点大，毕竟成本摆在那里。另外，万一涪陵榨菜产品降价来抢占市场，最先扛不住的就是那些小厂商。 涪陵榨菜这一再提价的阵势叫人想到了东阿阿胶。不同的是，驴皮很稀缺产量低，但涪陵榨菜的原材料是青菜头，这东西野火烧不尽春风吹又生，9月播种次年2月收割，就没有那么稀缺了。 但青菜头的收购价格是影响涪陵榨菜生产成本/毛利率水平的重要因素。 2018年青菜头收购价格降低，涪陵榨菜的毛利率从2017年的48.22%提高至55.76%。并且涪陵榨菜大力囤积青菜头，2018年末涪陵榨菜拥有20余万吨的原来窑池，可以平抑原材料价格波动带来的风险。 成本降低是涪陵榨菜毛利率提高的因素，但不是唯一因素，涪陵榨菜毛利率提高的另一个原因是产品提价。不论是原材料成本降低、还是产品提价，都在涪陵榨菜的报表上得到了反映—— 2018年，涪陵榨菜收入同比增长25.92%，净利润同比增长59.78%；其中食品加工收入增长26.07%，成本增长7.96%，销量增长10.65%，毛利率增长7.42%。 ①收入增幅大于销量增幅，说明涪陵榨菜的收入增长主要来自产品提价； ②毛利率增长7.42%，根据毛利=收入-成本，涪陵榨菜的毛利提高是产品提价和成本降低的双重影响； ③收入增幅远大于利润增幅，根据净利润=收入-成本-费用，在期间费用略有增长的情况下，涪陵榨菜的净利表现那么好，只可能是因为收入的增长或者成本的下降；收入增长源自产品提价；成本下降源自青菜头收购价格降低。 我们一直都在讲报表是企业经营情况的反映，在涪陵榨菜身上这句话再次得到了印证。掌握定价权是涪陵榨菜最突出的标签，在这一事件的带动下，涪陵榨菜的报表特点如下： 1、资产负债表 由于一直采用先款后货的销售政策，有较多预收款而几乎没有应收款，涪陵榨菜的货币资金含量很高。 2、利润表 由于产品提价、青菜头成本降低等因素，涪陵榨菜的收入利润双增长，并且利润增速远大于收入增速。 3、现金流量表 现金流量较好，所以公司在准备新一轮的收购，2018年的收购以终止而告终，但涪陵榨菜并未放弃这一战略。紧靠卖榨菜是不行的。2015年9月，涪陵榨菜完成了对四川惠通的收购，将这家老字号泡菜企业纳入公司版图。 2019年，哪种咸菜会被涪陵榨菜收入囊中呢？ 既然有定价权的好处这么多，你有没有心动？ 介绍了这么多，最后想提两个涪陵榨菜的弱点。 一是产品提价势必带来存货周转率的降低，它不能一直提价。根据二八原则，总有人会是价格敏感型，产品提价后他就真的不买了，于是涪陵榨菜的存货从96天周转一次增至123天周转一次。 二是青菜头不会一直降价。种地的都知道，今天青菜头收购价低了，大家就不种了，第二年就会供不应求价格上涨。纵使有20万吨的储备，涪陵榨菜的成本还会承受压力。 |
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