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今天还是时间紧，我长话短说。 最近BDI指数大涨了，而且快要逼近2014年的高点了，如果破新高，各路新闻肯定都跑出来报道，到时资本市场可能也会跟风炒一波。 但是，BDI涨不代表海运股都涨，这里面有很多门道，且听我跟你说。 ------------- 首先咱得知道，BDI指数是用几条主要航线的即期运费计算的，里面包括了4个成分指数： BPI（巴拿马型船） BCI（海岬型船） BSI（大型灵便型船） BHI（轻便型船） 其中BCI指数最近涨幅最大。而这个BCI，是“海岬型船”的运费指数，就是那些过不了苏伊士运河，只能走好望角的船，主要运输的是铁矿和煤等货物。  也就是说，如果BCI继续涨，就利好那些拥有海岬型船的航运股。 A股里几乎没有这样的公司，只有一个中远海特（600428）。它的船主要是杂货多用途船，它的运价跟干散货有一定关系，但它不是最好的标的。 还有人提到招商轮船，但它主要做的是油运，不是干散货。还有就是，它的订单很多是25年长期协议，而BDI指数衡量的是短期期租，并不是一个东西。 真正受到BCI利好的，是港股里的中外运航运（0368）和太平洋航运（2343）。尤其是0368，主要就是海岬型船。而且，它还有后续题材——招商集团和中外运集团的合并重组（为了解决母子公司同业竞争的问题）。这公司杠杆很低，没什么债务，最主要的是，PB才0.74！ 太平洋航运呢，手里大多是散货船，而且据业内人士透露，公司治理水平很好。在2015和2016年获得了劳氏日报世界海运大奖和Seaintel最佳干散经营人的提名（总共就2个提名的，另一个得奖了，但不是上市公司）。 那么现在问题来了，这个BDI创新高概念，能持续吗？ 当前，BDI有一个很重要的短期利好：铁矿石的装货港都在南半球（澳洲和巴西东南部），而现在南半球要到夏天了，夏天海水密度变低，船舶吃水会变大，进出港会变慢，影响装卸效率，也就影响了产能，缩减供应了。 因为这个，在每年北半球冬天、南半球夏天的时候，BDI指数通常会出现高点。 那么，BCI指数能不能持续坚挺？要看一个数据——钢矿比。也就是螺纹钢和铁矿石的价格比。如果钢矿比持续扩大，BCI指数就会继续走高：  这是因为，钢价比矿价涨得多，中国的钢厂利润边际就会变大，就会进口更多铁矿石。而全球6成海运铁矿石的需求都来自中国，这就会带动整体BCI走强。 但是，从行业基本面看，整个航运指数未来可能不会持续走高，BDI反弹到1500附近也就差不多了。 因为船运是供给侧，供给的命运由需求端决定，铁矿和煤这些黑色系的需求如果上不去，这些船运就很难持续受益。而黑色系的需求由中国决定，如果需求不大涨，船运股就难大涨。 总结一句话：BCI指数涨，直接利好港股中外运航运（0368）和太平洋航运（2343）。但BCI持续走高要仰仗中国对黑色系的需求。所以这波大家谨慎追高，及时行乐。 好，干散就说到这。 ----------------- 再提一下胜狮货柜，还不知道的童鞋回看《来机会了：航运业务井喷，但别买航运股，买它……》和《胜狮大涨40%，现在怎么办？》。 最近欧洲航线的集装箱运价跌的很快，已经到成本线以下了。其实从9月初就开始疲软了，今年欧洲线的淡季来得很早。所以胜狮的利润可以先揣兜里一些。 OK，今天全是干货，大家就点水喝别噎着。 的任何责任。 |
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