 A股如戏，全凭演技。 一家没钱喂猪的公司，股票在一个多月里暴涨了140%；一只新发基金，一天之内引发了700亿资金的追逐。 大家真的都赚到钱了吗？ 太阳底下无新事，历史剧情总是何其相似。 回望过去，题材妖股横行、基金爆款刷屏时，也通常是阶段性大顶到来时。韭菜们在市场的巨幅震荡中失去方向，又在底部忍痛清仓。 暴涨式股灾后，A股已经在三千点附近震荡了三个礼拜，眼下上车的和没上车的都很焦虑。一边担心错过新一轮的上涨，一边在心里打鼓，担心各种风险。 有没有安心的赚钱方法？ 买股票的害怕黑天鹅事件，谓之个股风险、行业风险；买基金担心选错了基金经理看走了眼，谓之产品风险；所有人都害怕股市突然崩了，谓之系统性风险。 还有没有让人安心的赚钱方法？ 我的答案是投资指数基金。指数基金有很多优点，我把它们归结为两大类： 优点一：规避个股风险和人为管理风险。 指数基金买的是一篮子股票，可以让人的操心率大大降低。 因为是分散化投资，每只股票只占一点点比重，不用担心重仓的个股突然来个黑天鹅；因为追踪的是特定指数，仓位透明，不用考虑基金经理会怎么操作。 剔除了个股风险和人为风险，就只剩下行业风险和市场的系统性风险了。要想规避这两点风险也不难： 想避开行业风险，优先选择宽基指数基金。宽基指数是相对窄基指数而言的。宽基指数的覆盖面广，平时我们常见的市场主流指数，比如沪深300、中证500、上证50指数等等都属于宽基指数。而行业指数、风格指数、主题指数等等，它们比较集中于某一种特定的股票群，可以归为窄基指数。 如果不是特别熟悉的行业指数，更建议选择宽基指数而不是窄基指数。 至于市场的系统性风险，要想避开的话其实也很简单，遵循“低买高卖”原则就好了。价格越低买得越多，价格越高卖得越多。只要A股不打烊，永远能赚钱。 写到这里肯定有人嗤之以鼻，道理谁都懂，关键的问题是，如何判断高和低呢？接下来就要说到指数基金的第二大优点了。 优点二：工具性强，策略易操作 因为指数基金非常透明，所以很适合做工具，用一些简单的指标就能DIY出想要的投资策略。 比如估值指标。估值指标就像一个价格标牌，要想知道它是贵了还是便宜了，不能割裂地看，可以和它的历史价格作对比。 几轮牛熊周期下来，就能清晰知道当前点位的估值在它的历史上处于一个怎样的水平，也就是涨价了还是降价了。 举个证券公司指数（399975.SZ）的例子。券商股一向是牛市里的急先锋，这个指数今年涨了50%。如果从历史PE-TTM（滚动市盈率）来看，已经处于一个非常高的位置了。下面这张表格是“理杏仁”网站的数据整理，红线是危险值（超过了80%的水位），蓝线是估值。当前估值已经超过了危险值。  自己动手算估值高低还是挺麻烦的，需要大量的数据。好在现在做估值数据的网站很多，可以参考它们的结论。 不过统计口径不太一样，得出的结论也不太一样。除了“理杏仁”，我也会用“且慢”的“每日估值”来作参考，看看哪些指数处于投资洼地。 现在哪些指数还很便宜？ 综合比对参考，上证50和中证500是目前公认的低估值宽基指数。 上证50的PE-TTM是9.89，中证500的PE-TTM是21.85。 相比中证500，上证50在狂热的牛市里更容易被忽略。年初至今中证500已经上涨35%，上证50%只有22%。（数据来源：Wind，截至2019月3月22日） 不过也正因为如此，上证50的补涨潜力不可低估。 上证50指数的成分股取自上交所规模最大、流动性最好的50只股票，涵盖了金融地产、大消费、工业、能源、医药、信息等各行业的龙头公司，包括中国平安、招商银行、贵州茅台等等，是市场公认的白马股集中营。 可以简单判断，上证50的成分股基本面比中证500指数更好。虽说这轮牛市让基本面成为大笑话，但中长期来看一定是有用的。随着A股越来越机构化、国际化，不论是崇尚价值投资的机构，还是持续流入的海外资金，抢筹的一定是优质股票的股权。 投资指数该怎么选产品？ 说完投资逻辑，再看具体产品。 目前跟踪上证50指数的基金有26只，各种类型和份额简直让人挑花眼。该怎么选呢？ 选择指数基金的标准其实很简单：仓位越透明越好，跟踪精度越高越好，交易成本越低越好，交易越方便越好。 这样筛选下来，场内投资优选上证50ETF，场外投资优选上证50ETF联接。 目前成本最低的是产品是博时上证50ETF（510710）和它的联接基金（联接A：001237、联接C：005737）。管理费才0.3%，比市场平均管理费0.64%便宜了整整一半，妥妥赢在起跑线了。 另外，选择博时上证50指数还有一个优势是：博时基金的指数投资类产品线比较丰富，无论是做指数基金轮动策略还是单纯的基金转换都很方便，既能缩短申赎时间又能省下一笔手续费。 博时基金指数与量化投资部成立于2009年，是公募基金行业最早组建的量化团队之一。如今，博时“指慧家”日益完善，不仅囊括了核心宽基指数基金，也有捕捉市场热门方向的主题指数基金，还有国际范儿的海外指数基金、商品指数基金、大数据指数基金、债券指数基金等等特色指数产品，指数投资需求可以一站搞定。 路找对了，产品选对了，赚钱也就是自然而然的事情了。 |
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