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大家好 ，我是中山西路的小编小一丁，分级基金这个词儿大家都听过，但它究竟是什么，相信很多买过分级基金的人都不太了解。今天我就来给大家详细说说分级基金的那些事儿！ （我会努力给大家带来更多精彩内容，来日方长，先关注我们吧，你们的支持是我们最大的动力~） 分级基金原理 花有姿态万千，人也有千百不同。有的人喜欢低风险、低收益，有的人觉得不过瘾，追求高风险高收益。那为了满足不同投资者的口味，分级基金就诞生了——它是一个可以灵活拆分和组合，可根据自己风险偏好自由选择的神奇基金。 分级基金它首先是一种基金，它的主体构成有母基金（160开头）、分级A、分级B（150开头）。它们三个之间的关系是这个样子的，看图： 买A和买B 的钱按照1:1的比例，组成一支母基金进行投资。买A的人获得约定的年化收益，一般为银行定期+3%—4%，而其余所有的收益和损失由买B的人来承担。 实际上就是B向A借钱，支付给A一定的利息。如果A：B为1:1，就是B用了2倍的杠杆来投资，杠杆率（份额杠杆）计算公式为： （分级A+分级B）/分级B。 如此一来，分级基金的独特之处就形成了： 母基金：A和B的结合 → 中等风险、中等收益。 分级A：借钱给B，到期收利息 → 低风险、低收益。 分级B：向A借钱，获得母基金全部收益和承担全部风险 → 高风险、高收益。 举个例子吧： 母基金净值100元，分级A占50元，分级B为50元。约定A可以获得5%的固定年化收益，2.5元， 剩余的收益和损失都由B承担。 情景一：母基金收益10%，从100→110。 A：获得5%回报=2.5元 B：获得剩余收益=10-2.5=7.5元 情景二：母基金亏损10%，从100→90 A：获得5%回报=2.5元 B：承担所有损失=10+2.5=12.5元 情景三：母基金不赢不亏，还是100元 A：获得5%回报=2.5元 B：支付给A利息=2.5元 通俗说就是不论如何，A都要拿它自己的那份利息，赚大钱也不关它的事，亏了也绝不可怜B， 其净值基本不变，而B的净值是不断变动的。你想买哪个，可以根据你对风险和收益的偏好自己选啦！ 分级基金交易： 分级基金上市了，在哪里交易呢？ 母基金：场内、场外（基金代销机构或银行等）申购或赎回。分级A、分级B：场内交易。 可以合并交易：同时买A、B，合并成母基金进行交易。也可以分拆交易：买入母基金，在场内拆成A、B，分别交易。 分级基金市值和净值： 先介绍两个价格的名词： 现价：指你想买到A或者B具体付出的最新市场价格，也就是在市场买卖的真实价格。 最新净值：是一份基金的真实价值，是根据基金持有的净资产除以总分数获得的。 分级A和分级B只能在二级市场交易，不能在一级市场申购或赎回，所以同股票一样，二级市场并不完全按照净值成交，通常会有溢价或折价。 溢价：基金的现价>净值 折价：基金的现价<净值 比如一支分级B的净值为1，市值为1.25，市值1.25>净值1，则存在溢价，溢价率为25%。 母基金只有净值交易。 分级基金杠杆： 份额杠杆=(A级份额+B级份额)/B级份额 净值杠杆=(母基金净值/B份额净值)*份额杠杆 价格杠杆=(母基金净值/B份额价格)*份额杠杆 份额杠杆通常是固定不变的，股票型分级基金一般A:B比例为5:5(B类2倍初始杠杆)或4:6(B类1.67倍初始杠杆)，债券型7:3(B类3.33倍杠杆)。 由于交易中，B份额的价格和净值不断变动，分级基金的净值和价格杠杆也会随之调整，杠杆倍数越高、风险越高，同样进攻性就越强啦。 分级基金的不定期折算： 分级基金的不定期折算分为上折和下折。首先我来解释一下为什么会有上折和下折：之所以买分级B是因为它有杠杆，如果这个杠杆消失了，那分级B的意义也就没有了；之所以选择分级A是因为它能够获得比银行高的固定收益，而这个固定收益的保底是B 的资产，如果B的资产少到无法保证A，那么选择A的意义也就没有了。为了保证以上两个分级的存在意义，所以要进行折算。 举个例子吧！ 母基金、分级A、分级B净值都为1，A:B=1:1 上折：母基金上涨。因为母基金的收益大都是归B的，所以B的净值不断上涨，而A的净值基本不变。 当母基金1→1.5，A净值为1，分级B =2×母基金-分级A =1.5×2-1=2，杠杆率为（A+B）/B=1.5。 我们可以看到随着母基金的上涨，B的杠杆下降，为了防止B的杠杆消失必须采取措施！通常来说，当母基金净值达到1.5的阈值时，便会触发上折，需要增加A的份额恢复B 的杠杆率。此时基金公司会将B净值恢复到1，超出的B份额转化为母基金返还给投资者。 下折：母基金下跌，因为母基金的损失都由B承担，所以B的净值不断下跌，而A的净值基本不变。 当母基金1→0.8，A净值为1，分级B =2×母基金-分级A=2×0.8-1=0.6 即随着母基金的下跌，B的净值不断下降。通常来说，为了保证A的收益，当B基金净值达到0.25的阈值时，便会触发下折，需要增加B的份额保证A的收益。此时基金公司将A的净值恢复到1，超出的A份额转化为母基金返还给投资者。 注意：上折和下折都是将母基金、A、B 的净值恢复到1，A与B的比例恢复为1:1，多余的基金以母基金！母基金！母基金！的形式返回给投资者。 以上，讲了一下分级基金的大概原理和一些关键概念，虽然资管新规出来后规定2020年分级基金就要取消了，你们知道为何要取消吗？上下折算会带来什么影响？分级基金都是如何套路的呢？关于分级基金的风险和机会，下一期为你们介绍！ 风险提示：以上内容仅供投资者参考，不构成任何投资建议市场有风险，投资需谨慎 |
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