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作者＼梅森（于东来） 出品＼宇宙投资发展研究总部 聊聊估值！ 前段时间，好多朋友说让我聊聊估值，我说过几次，但没有深入说过，今天我结合刚参加工作时候学习到的东西，以及我在网上查的资料，系统的跟大家聊聊估值到底是个啥！ 估值：评定一项资产当时价值的过程。 股票估值 特指股票当前合理价值 根据上市公司总资本除以权重(总股数)计算得到的。（注意：这是股票估值的算法，这并不能体现一家公司真实的估值情况！） 很多人问我估值，一直没有详细解答也是因为，不同的企业类型，有不同的算法，那两个不同行业的公司作比较，是不准确呢！ 其实今儿聊估值还有一个原因，就是有人想投资我的公司（暂时还没谱），所以，近期我在想各种办法算我公司的估值！ 不同类型的企业，估值算法不同！ 1. 重资产型企业（如制造业），多会按照净资产估值方式计算，盈利估值方式为辅。 2. 轻资产型企业（如服务业），多会按照盈利估值方式计算，净资产估值方式为辅。 3. 互联网企业，以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。 4. 新兴行业和高科技企业，以市场份额为远景考量，以市销率为主。 梅森：不同产业有不同的估值算法，不能按照统一标准去衡量。这几个例子也是大概情况，现在的新兴行业众多，不同行业的估值计算方式都是不同的！所以，仅仅是股票软件盘面上给的动态市盈率（PE），那是不够准确的！ 估值在炒股的时的重要意义就在于，它是衡量一家公司资产是贵还是便宜的参考依据，因为高中政治里教育我们，价格是围着价值上下波动的！ 估值高了，说明这家企业的资产价格贵，上涨空间有限！ 估值低了，说明这家企业资产价格便宜，值得投资！ 市值：最重要的估值参照物 市值＝股价×总股份数 市值是估值方法重要的参照物，相当于：市值是你公司当前的实际情况，估值是围绕这个情况波动的指标，估值高了，资产贵，投资者不愿意买，估值低了，投资者很开心，抢你筹码！ 市值比较：找同行业进行对比 为不得罪人，咱们不举实例：某公司A，它的市值为1亿，它当年的收入为2000万。而另一家公司B，它市值5000万，它与同时期A的收入相同，也是2000万。 这两家公司的收益是一个量级的，但他们的市值差了一倍，根据这种对比，我们认为A公司被严重高估了！那么B公司就更具备投资价值！ 市值比较参照物： 同股同权跨市场比价，同一家公司在不同市场的市值比较。如：AH股对比。 同类企业市值比价，主营业务基本相同的企业比较。如：三一重工与中联重科对比。 相似业务企业市值比价，主营业务有部分相同，业务拆分后做同类比较。如：上海家化与联合利华比较。 估值最有效的方法，都要用到市值，所以市值通常是计算估值的工具之一！ 估值方法 估值的方法大概有一下几种：市净率变化、市盈率变化、市销率变化，这几种是比较常用且有效的，还有几个方法相对复杂，对炒股的朋友来说意义并不大，咱们就不细说了！ 市净率、市盈率、市销率 根据不同参考指标，排除短期内重大事项安排，以及净资产剔除外，的市净率对比！ 在一段时间内，观察市净率变化。记住，固定值没有意义，要跟前后时间段做对比，才能看出一家公司的估值变化！ 用这种方式看的就是一家公司在一段时间内的估值变化，用意参考这家公司在什么时候值得投资！ 梅森：估值分为“绝对估值”和“相对估值”，绝对估值一般没什么参考价值，只有在变动的相对估值才有意义。计算我们市场宏观经济估值的依据，一般是10年期国债收益率，通过观察10年期国债收益率的变化，来认知我们当前市场的整体估值水平，是高是低！！ 干货小总结！ 我今天说的都是计算估值的方法，以及估值的意义。在我们炒股的过程中，最直接了当能看见的是动态市盈率，这个值一般是一个当下的绝对值，它没有太大意义，只有你把一段时期内的估值变化水平看得到，才能知道，估值到底是走高了，还是走低了！ 估值走高，投资价值减少，股价下跌概率大！ 估值走低，投资价值增加，股价上涨概率大！ 这是今天我们要说的核心：资金如水，价值投资都是水往低处流的过程，说白了就是花便宜的价格买优质资产的过程，我总拿卫生纸举例子，同样是上厕所用的手纸，有一家5毛钱一包，就可以买到，而另外一家卖的卫生纸要5块钱，同等面积，同等体积，你说你你买哪一个？ 而价值投资的核心就是去计算估值，那家公司相对估值低，那家公司就有投资价值！ |
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