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稳健，从字面意思理解，就是从容不迫，是的，我们首先要从做一个从容不迫的投资者开始。作为个人投资者，在进入市场前首先要问自己一些问题:我具备投资方面的基本知识吗?我有时间研读公司的财务报表、年度和季度报告吗?我有分析行业和公司的兴趣、能力和时间吗?我有时间去调研公司、去参加公司股东会并与管理层交流吗?还是仅仅听消息，听朋友介绍就买卖股票呢?我能控制自己的情绪吗?市场大跌和大涨，我能睡好觉吗?我的投资目的是什么，仅仅只是赚钱吗?我期望从股票市场得到多少回报呢?我投入的资金是闲散资金还是随时要急用的?我会借钱去投资吗?我能做到眼看着题材股、概念股价格暴涨而不为心动吗?我能做到面对真正优秀的公司、业绩优异的公司股价就是不涨而泰然自若吗? 关于投资，首先我们需要在境界上有所提高。如果投资的目的仅仅只是为赚钱，那么难免会在市场中迷失，会太计较短期的得失。其次，个人投资者对自身的定位应该更加准确，我们是投资者，不是散户，不是股民，我们来到市场一是为寻求资产增值的机会，二是为国家的经济建设做贡献，而不是来炒股，炒一把就走入。个人投资者从现在开始就要抵制“散户”“股民”“炒股”等词汇，首先从自已的词典里清除掉，并随时纠正其他人的此类语言。以一个真正的投资者的身份进入这个市场，你的心态就会放松，你的境界就会与众不同，你才能从根本上做到从容不迫。 稳健从投资标的选择上，必须以投资优质公司为唯一方向，就是所投资的企业必须是透明、进取、诚信、稳健成长，注重股东回报;所选择的行业一般是非周期行业，并且符合未来社会发展趋势，且能保持较长时间的繁荣。 稳健从买入价格上，一定要注重安全性，这是你获得盈利的基础，也是能够保持良好持股心态的基本保障。 均衡:投资不是你的全部 均衡，就是不走极端，体现在大的层面，就是把投资仅仅作为生活的一部分，甚至可以说是一小部分。你的健康、家人、朋友，事业的发展，你的兴趣爱好等构建了你的生活全景，不要把投资当作生活的全部，因为我们毕竟是业余投资者，我们有更重要的事情要做。我们做投资确实需要专注，需要认真对待，但不能太在意，不能日思夜想，影响正常的生活。 均衡，体现在资产配置上，可以考虑银行存款、债券和股票的均衡配置，把个人的财务规划好。如手头一定要留有现金以备急需;可以存一部分资金到银行，因为你需要孝敬老人、抚养孩子、支付房贷等。投资股市的资金必须是闲散资金，基本上3年内不需要动用。 均衡，体现在股票投资上，就是必须做组合，不能只投向单个行业，更不用说单个股票或者少数股票。要建立由3~6个行业、5~15个公司构成的股票组合，具体要视资金量的大小，对公司研究的时间和精力而定。 因为单个股票的波动一般而言会大于整体市场，同时行业的景气程度在不同的阶段都会有差异，更重要的是，单个公司的经营有时会有意想不到的事情发生，俗称的“黑天鹅事件”，如2008年的三聚氰胺事件对乳业的打击，2003年的SARS事件对旅游航空业的冲击等。 均衡，体现在股票构成上，就是防御型股票和进攻型股票的合理配比，也可以说是价值股和成长股的合理配比。一个组合中，低估值的股票至少要占到50%的比例，这类股票指年复合增长率在10%左右，但市盈率要低于15倍的股票，但也不能全部选择银行股或者家电股;另外要配置一些成长股，主要指代表新兴行业，年复合增长率至少在15%以上，但市盈率不能超过30倍。根据市场整体的状况，调整两种类型股票的比例，市场处于高位时，就要提高防御型股票的比重。 稳健均衡投资体系的11大要点 稳健和均衡是相辅相成的，只有做到了均衡配置，才不会被市场的短期波动所影响，才能有良好的持股心态，才能做到从容不迫。而稳健的策略，不会使你盲目行动，使你保持良好的心态。 (1)要保持达观的心理状态，投资者必须是乐观主义者，因为投资的回报来自于未来，从总体上对国家未来的前途命运要有充分的信心，对中国企业，尤其是优质企业的成长和发展要有乐观的心态。这不是在唱高调，而是有事实依据的，中国从古至今，绝大部分时间都处于世界领先的地位，历史充分证明了，只要政策宽松，按市场机制运行，中国人勤劳、聪明以及对美好生活的追求往往会激发出巨大的创造力，这点从20世纪70年代末改革开放至今已得到充分的验证一短短30多年中国就从一个落后贫穷的国度飞跃成为世界第二大经济体。 企业层面的案例也是不胜枚举!如通信行业诞生了世界领先企业华为;个人电脑行业全球第一的联想;在全球视频监控设备市场取得连续四年第一的海康威视;领军互联网行业的阿里巴巴、腾讯、百度;传统制造行业也有一批具有国际竞争力的优秀企业，如格力、美的、海尔、中集集团、三一重工、中联重科等,它们就是你投资信心的来源。 (2)投资者要有好学精神。孔子唯一表扬自己的优点就是好学。子曰:“十室之邑，必有忠信如丘者焉，不如丘之好学也。”投资是一门综合学科，涉及宏观经济、企业管理、财务会计等多学科，且各行各业都有其运行的规律，所体现出的投资机会也不尽相同。如稳定增长行业与周期性行业的竞争格局、财务指标等就有很大差异，估值方法也相差甚远。如银行业是高杠杆行业，负债率很高，估值也一般用市净率指标，即PB;消费品行业负债率就相对低很多，估值一般用市盈率指标，即PE。 (3)具备投资的基本心理素养:耐心、冷静、反思、自控等。投资者必须首先对照自身看是否具备这些素质。如果投资股票后茶饭不思、夜不能寐，上班也魂不守舍，涨了焦虑、跌了痛苦,那就需要认真思考自己是否真的适合做投资。虽然热情在其他行业是一项必不可少的品质，但在投资领域常常会招致失败，尤其在牛市中，更需要保持理性和冷静。 (4)投资股票首先的任务是避免错误，尤其是严重的错误，那么什么是严重的错误呢?一是对所投资的公司一无所知，只是听人推荐就买入。二是对所投资公司的价值根本不了解，买人的理由仅仅是因为它在上涨。三是借钱投资，一旦遭遇强制平仓，就没有任何机会了。 (5)入市的目的是投资，任何时候都不要有投机的想法。那么什么是投资呢?格雷厄姆给出过很好的定义:“投资业务是以深入分析为基础，确保本金安全，并获得适当的回报;不满足这些要求的业务就是投机。”具体分析有三层含义:深入分析，确保安全，适当回报。深入分析是指对你投资的企业要有深人的分析和了解，包括企业的基本业务情况、竞争态势、盈利状况、长期发展趋势、管理团队是否诚信有为等;确保安全就是不要高价买入股票;适当回报就是指预期收益率不要太高，这点在本章第四节有过详细的讨论。 (6)要构建自己的能力圈，寻找自己能理解的行业，并从中寻找最优秀的企业进行投资。 (7)把挑选出的优秀公司做一个组合，而且是行业分散的组合，同时，资金基本是平均投向组合中的股票。组合中一般包含5~15只股票，根据资金的多寡，投资者的时间、精力而定。可以概括为以下四项基本原则: 一是适当分散。不仅股票要分散，行业也要分散。如果持有5只都是银行股，那就不是分散。 二是优质公司。标准不一，但总有市场公认的标的。 三是价格合理。有很多指标可以帮助选择，如PE、PB、PEG等，但最好的指标就是“大熊市”。 四是长期持有。也不绝对，当股票价格涨得太高，或基本面恶化，或有更好的标的时，可以替换。 (8)投资者对整体市场的状况要有一定的认识。投资者持有的普通股组合只是股市这一庞大机体的一个小小断面。投资者应当具备一些股票市场的历史知识，对整体市场的估值水平是否严重偏离正常状况有一个清醒的认识。如2014年上半年上证指数2000点左右的时候，投资者都心灰意冷而远离市场，而到2015年4月下旬指数到达4500点一线时，市场的热情反而空前高涨。体现在成交量上，每天沪深市场1.5万亿元左右，而2000点的时候，全市场成交不足2000亿元。沪市在2014年低迷的时候，每天的成交量600亿元，而在2015年4月，单日成交超过1万亿元，因超过系统的极限而“爆表”。此时主要是赚钱效应而不是投资价值在发挥作用。大部分投资者关心的不是公司的基本面、市盈率、市净率、股利率以及公司今后的持续盈利能力等，而仅仅关心买入后能不能上涨，这个时候就是你必须谨慎的时刻。另外创业板整体市盈率超过100倍，这都是非常危险的信号。 (9)要注重安全边际。任何投资的回报都是而且必定永远是你买入价格的函数。既然公司能够挣到的利润是有限的，投资者为其支付的价格就应当适可而止。投资者任何时候都不要冲动，都不要以高价买入。2007年11月5日，顶着“亚洲最赚钱公司”、巴菲特概念股的光环，中石油登陆A股市场。当时机构人士普遍看好，发行价为16.7元/股。上市首日，中石油开盘价为48.6元/股，当日最高价为48.62元，收盘价为43.96元。之后一路下跌，2013年6月25日跌至最低8.73元，为第一天收盘价的20%都不到。还有中国远洋，从最高价格起算，最大跌幅达到96%，这都是血的教训。最新的案例是全通教育，2015年5月18日除权后盘中创出最高价250元，市值535亿元，而该公司2014年全年利润仅0.44877亿元，PE高达1192倍。截至2015年7月3日，该股收盘价98.01元，仅仅45天，股价下跌超过了60%。 (10)建立好投资组合后，投资者经常会面临市场价格波动，组合的市值也会随之起伏。针对此现象，格雷厄姆创造了一个非常生动的词汇:Mr.Market,“市场先生”。你是利用好这位市场先生还是被市场先生牵着鼻子走，是成熟投资者与股市菜鸟的区分标准之一。经常会听到投资者这样抱怨，“某某牛股，我买过，就是没拿住”“某某牛股我只赚了10%，卖掉后翻了N倍”，等等。究其原因，就是没有应对好市场的波动，波动既有往下的波动，也有往，上的波动。投资者拿不住牛股的原因有这么几种:一是买入价格偏高,套了很长时间，一旦解套，就赶快出手;二是对所买股票的公司经营状况并不十分了解，涨跌都会引起很大的心理波动，缺乏足够的定力;三是贪图小利，希望通过做波段来扩大盈利，其实真正优质的公司，一旦卖出很有可能就会不回头地上涨，而人的正常心理，绝不会再追高买回;四是市场上每天都会充斥着大量的影响公司股价的宏观和微观信息，而事实上对公司的经营根本没有任何影响，投资者往往会经不住市场噪声的干扰而随意做出买卖决定。那么是否有好的方法来正确应对市场的波动呢?只要坚持投资的四项基本原则就可以了。 (11)只要市场整体处于合理区域，尤其是组合中的个股估值没有处于显著高估状态，那就满仓耐心持有组合，分享公司利润增长带来的分红以及市值增长收益。并定期核查组合中公司的经营状况，若确实发生了足以长期影响公司经营发展的因素，就相应做些调整。同时跟踪市场中其他优秀的公司，等待机会;有合适的价位，可以买入。不做择时交易，一般投资者很难做到高抛低吸，逃顶抄底，还是把精力放在个股研究上，除非市场出现重大转折点。 |
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