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本文来自夺冠高手；有关产业、金融的更多精彩内容，欢迎点击此处， 嘉宾介绍 吴洪涛 善境投资管理（上海）有限公司董事长。有着25年的证券、期货从业经验。中国第一批股票参与者，1994年进行外盘期货交易，1995年进入国内期货市场。并在国内大型证券公司、期货公司任高管。1995年全程经历参与3.27国债风波。 价值投资 任何一项投资都是有风险的，投资成功概率只有20%既然有风险。而期货投资的风险在一定程度上要远大于其他投资行业，他的成功概率只有1%，有时还低的更多！ 想在这个市场里获得收益，你付出的会很多，但不见得付出就一定有回报。你的方式方法，思维模式，逻辑判断，心态管理、知行合一等等缺一不可！ 最后就是你的经历和你的经验，还有大量的信息积累。 目前世界投资第一人是“巴菲特”，我们可以简单分析一下他的投资方式和投资经历，可以简单划分成两大方面： 一、（前期）经济危机或金融危机大量买进优良资产，然后长期持有； 二、（后期）由于实力大增，拥有话语权和议价权利。 1958-2018年一共做了33笔投资，60年，平均14个半月做一笔投资。最短的相隔一年，最长的达到8年。
而我们呢？ 市场又会给你多少的机会呢？ 就是有机会，你有能看出来吗？ 看出机会，你又能坚持下去吗？ 谈到投资，那什么是投资呢？ 投资指的是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。 可分为实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润，后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。 真正的投资机会在任何一个市场中最多20%，你能发现的只有0-5%。而这可怜的0-5%你能坚持多久，并有信心的持有这次把握的机会的可能只有1%。所以投资是等待、投资是技巧、投资是运气的组合。 投资不是随便的买卖，因为投资的成功概率极低。成功的投资是精心的挑选，细心的策划，耐心的过程。投资的成功在于安全边际的大小。一次大概率的成功投资中往往是该投资买入价格，低于或远低于该商品的本身价值。 在投资中，热点投资是投资大忌，因为前提该投资的标的物此时已经脱离实际价格，而那些有实际价格存在，却不被人关注，当跌倒成本或是更低时，并在一次坏消息影响下，再次给出议价机会时那就是最好的机会。剩下的就是时间的来验证了！ 不是投资了，理财了，资本运作了就可以赚钱，就可以叫资产升值。这些都是误导，资本市场是人吃人的地方。投资市场是抢劫、杀人、放火的地方，这里不是伊甸园。在这里讲的是”适者生存”讲的是“丛林法则” 商品期货的价值投资 期货市场上是有价值投资的，但不是所有品种都有价值投资。只有部分期货品种具备投资 价值“机会”。 而且还是很有规律的投资价值，甚至远超于其他行业！ 而期货的价值投资又是如何存在的呢？ 在期货投资里所谓的价值要分为两种： 成本价值投资； 未来价值投资。 价值投资的区分： 成本价值投资：就是期货商品目前价格是生产成本或低于本身价值，所产生的投资机会。 未来投资价值投资：也可以成为预期价值也可以，就是期货商品未来或是以后的价值会高于现在价值，所产生的投资机会
从风险上来讲： “未来价值投资”是对未来的一种预测，加入了想象空间，虽然也有数据支持，但既是未来就是事情还没有发生，变数太大，风险相对难以把控。 “成本价值投资”都在商品期货交易中应用较多，成功概率相对高一些，但要求投资者对其交易的商品价格衡量、成本计算、供求关系要极为清晰 从收益上来讲： 从这两个词语的理解上分析其风险和收益大小。我们可以看出“成本价值投资”安全系数较高，相对风险较小，一切都在实际真实数值中体现。即（被低估的商品投资）。所以在接近或是达到或是低于成本，我们的仓位比肯定会高于追高的仓位的比例，这就是安全边际交易的关键。 暴利的关键是你的底仓多少？ 所有人都认为“期货”是投机的，因为他是“零和游戏”甚至是“负荷”的！但是真正附和“投资”二字的应该只有“期货市场了”！ 更准确的说是，商品期货是最有投资价值的！ 商品期货可投资的特点： 商品期货也是一种“特殊”的现货； 价格的变化来源于“供求”关系的变化； 成本计算：浮动成本和固定成本。 先把商品期货当“现货”去做，当得势之时再把他当期货。 细说，就是做好资金管理！至于止损，你看那个做现货的止损过！ 通过不停的换月和对品种的自身特点进行交易。 其他的都很简单，最难的就是“换月”！ 我的交易思维建立在： 1、“真理永远掌握在少数人手里” 2、在这个市场中，永远是绝大多数人赔钱，极少数人赚钱；大户赚散户的钱！ 3、在长时间里，没有一种方法可以只赚不亏！ 四反原则 反供求基本面 顶底思维：历史的行情告诉我们，每次在基本面最恶劣的时候，在网络媒体等新闻里都一致看坏的时候，我们回头再看都是历史性的底部！相反在这些都一致看好的时候，行情的顶部已经出来了！-------当别人贪婪的时候我们要知道恐惧，但别人恐惧的时候我们学会贪婪 价格变动思维：我们交易的是期货，期货是远期的现货合约，现货是现在的货。现货动1，期货就可能动 2-3-4......。在期货上人性是被放大的 ，在期货上还有砍仓盘也会放大行情的。所以基本面是起因，当起因推动行情后，期货的走势在一定时间是脱离当时的基本面的，更合理的说法：“期货是加了想象与欲望的远期现货！ 库存增减思维：价格价跌后库存暴增或严重胀库，别人眼中是利空，如果中下游低库存或是无库存，我却认为是利多。而价格上涨后库存大幅减少，中下游库存增加这才是最可怕的！ 反市场心理 趋势思维：基本面变化+贪婪欲望+谎言忽悠+止损砍仓=趋势 站队思维：在这市场上只有两种人，赚钱的人与亏钱的人。而赚钱的多为主力机构，亏欠的多是散户。可是散户在市场里是庞大的团体。我们无法知道主力机构的心理动态，但我们会从媒体网络上，随时随地可以了解到散户的心理动态，所以只要与散户反着做，无形中就是和主力机构一个方向或是一个战壕了。-------真理掌握在少数人手里 非热点思维：很多人喜欢追逐热点交易，但去忘记当某个品种过热后就会出现宽幅震荡。这种宽幅震荡一种是行情接近顶部，主力借热点出货，一种就是主力需找对手盘。那个对散户都是致命的，但散户就喜欢热点！ 孤独者思维：在这个市场中90%以上的人是赔货，喜欢和人探讨行情的人切记，因为你的探讨对象90%以上分析都是错的。市场有自己的结果，不是你们探讨出来的结果，不是你把我说服了，行情就会按你的走！ 反市场方向 势前思维：世界上没有永远不变的市场方向，即没有永远上涨也没有永远下跌的行情，尤其是商品期货。根据历史周期的长短，来确定反市场方向交易的机会！-------市场不存在“顺势”和“逆势”，只有走完后才知道！ 逆势思维：在商品期货中，利空或是利多没有持久的； 所以要分析市场的利空或利多是影响的是现在还是未来： 1、顶底部出利空消息思维； 2、顶底部出利多消息思维。 所谓你是反向思维，在没达到安全边际是，只做平仓不做开仓！ 反向思维交易： 1、利用近期的消息做远期的进场点； 2、利用消息的利空或是多出货或是进场； 3、消息的实质性的市场是否还有影响。 反技术方向 在前三个都符合交易逻辑的时候，那就要开始交易了，交易的时候就是就等指标和形态回调，指标越低越好，我们就越买，这样我们能买到很低的点位；相反指标和形态越高我们就开始布局卖单，这样我们会卖在较高的位置。——行情是人做的，指标是行情做的，人会做陷阱的！ 市场不论消息，还是形态与技术指标，在短期的时候经常会出现假的，上涨前先下跌，下跌前先上涨。 当我们在之前的前三个反思维模式成立后，就可以反技术分析，所谓的”反技术分析“就是当周线指标处在极低或是历史极低数值位置（周级别低点）；日线指标处在极低位置或历史极低数值位置（日线级别低点）；分时（60或120、240分钟）指标处在极低位置或历史极低数值位置（分时线级别低点）。周、日、分时指标都极低是，那这有可能就是底部低点了！ 什么是基本面 期货交易的基本面分析是通过分析影响期货合约价格变动的基础性敏感因素。这种分析方法非常关注国家相关的政治、经济、金融政策、法律 法规的实施和调控状况，同时也注重商品的生产量、消费量、进口量和出口量 等因素对商品供求状况直接或间接的影响程度。 期货投资交易的基本面包括：结转库存量、产量、产情报告、气候、经济 状况等，以及其他有替代品的供求状况、全球性竞争因素等。 怎么分析基本面 国家相关的政治、经济、金融政策、法律 法规。 生产量、消费量、进口量和出口量 结转库存量、产量、产情报告、气候、经济状况等，以及其他有替代品的供求状况、全球性竞争因素。 其他因我们无法把握和统计，而生产量、消费量、进口量和出口量、结转库存量、产量、产情报告、气候、替代品的供求状况我们可以把他变成数据形式进行对比，通过对比来对未来价格做出判断。 举例一： 我2014年6月30日美国农业部报告突然公布，美国大豆种植面积增加10%。我们看了一下方面整体数据，只有面积出现变化，需求和生长情况没有变化。哪就是面积增加10%，在单产不变的情况下供给增加10%，再需求不变供给增加那价格势必也会下跌，那下跌多少呢？而前三年粕的低点是3050，那今年的低点就是2700。
所以我开盘后所有多单全部砍仓，然后反空，粕一月几乎跌停，价格约为3200之上，一路持有到十月初，价格跌倒2750附近，这是我毫不犹豫的开始平仓，均价大约在2730左右，当时最低是2670左右。随后我在远期9月开始建多单基本均价在2750左右。
原因就是需求没变，供给增加10%炒作完毕，剩下的就是反弹了。”一路又是跟上去价格到3030时我果断收手平仓走人，一个漂亮的“回马枪”。理由刚才说了连续前三年的低点是3050这点到打压力位了，不跑等钱收水啊。半年8倍收益（拿了个私募个人账户亚军）。这就是利用数据变化分析基本面，再利用数据变化预测价格波动区间。这是利用他进场。 举例二： 2017年12月我在棉花上已经建好仓位了，今年三月份底行情开始慢慢启动，四月中旬略有横盘，也算是一个先突破回踩吧，我又在一月个月上加了点仓位（理由是棉花库存少，如跑储后对远期是利好）。
随后大家知道了突然传来新疆棉花遇冰雹说要减产10%以上，这时价格已经上到19000左右，我已经有3000点的利润了，因为上涨速度快，我都没来得及出。
这时市场开始说，开始传了到22000或24000。同上不是说减产10%吗都上涨快20%了超过逾期了？还有为什么主力多不在低位建仓，跑到18000～19000这位置开始与空头空仓呢，还有漫天遍野的利多，所有人都看好，那谁在与全市场人反着做呢？太吓人了！随后我又给新疆的土著打了几个电话。了解到，每年都这样天气吓人一下，不影响，只是苗扎坏了些，叶子掉了些，有一小批补种一下就无大碍了不影响产量，棉花的关键期在结桃时期。哦(´-ω-`)我明白了，开始跑路了，均价18600-18900多单主仓位离仓。 |
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