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昂丨轻工行业分析师 晨鸣纸业作为中国造纸企业的龙头，产能规模行业领先，规模优势明显。纸类产品种类齐全，主要产品市占率位居前列，租赁业务多点发力，盈利能力稳定。公司通过往上游制浆业务的拓展，提升了木浆自给率，能够大幅降低生产成本，提升公司核心竞争力，为公司未来发展提供强有力的支持与保障。环保方面拥有健全的污染治理设施，各项环保指标处于全国乃至世界前列。同时公司积极与院校、科研单位和国际先进企业进行技术合作，加大技术创新能力与科研开发力度，拥有18项发明专利，参与制定5项国家标准，引领中国造纸工业最新、最高端的技术。因此我们预测公司2019 /2020 /2021年分别实现营收314.90 /331.67/338.17亿元，净利润32.94 /36.83 /39.07亿元；对应PS0.66 /0.63/0.62倍，对应PE7 /6 /5倍，首次给予“推荐评级”。 |
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