 摘要：@盛京剑客 入市多年，对牛熊交换的理解和思考比较深入，同时理工科背景，使得擅长逻辑思考、数据分析，对于股票投资投资，他认为对底层逻辑的思考是最基础的，也是最重要的。 问：简单介绍下您自己 @盛京剑客：本人零七年起全职操盘，现为独立投资人。 以交易为生，过着闲云野鹤般的日子。 因曾受益于互联网中的文章点拨，素怀感恩之心，兴来便分享一二。 问：哪段投资经历对您后期的投资生涯影响很大？ @盛京剑客：1.理工科背景，擅长逻辑思考、数据分析，很多似是而非的投资理念，在逻辑和数据实证面前无所遁形； 2.2003年前后根据威廉欧奈尔《笑傲股市》一书设计出一套股票交易系统，首先找到CUP形态的股票，然后20%止盈 8%止损，可见，此系统只需28.57%的胜率即可不亏钱。 由于2003~2005年处于熊市中，加之当时对股票之间的强相关性并无研究，导致胜率较低，止损频繁，两年下来亏损15%左右。 但却因此歪打正着，由于我理性的思维和对系统坚实的信心，这两年操作中没有违反过一次纪律。 从而练就了盘中铁血执行，绝不拖泥带水，绝不受情绪的影响的操盘习惯。为日后鏖战股市、决胜期市、再战汇市奠定了坚实的基础。 3.2005年最彷徨的时候，我有幸在网上看到厦门某大户的文章《一个炒股成功者的感言》。现在看来这篇文章是一个转折，说是改变了我的人生并不为过。这是一种缘分。 我基于看大盘炒个股这个理念重新设计交易系统，凭借这个系统，2005--2008年，我的资产翻了几十倍。 4.2008年起并未因采用趋势交易的成功而冲昏头脑。我发现成熟市场都在提倡价值投资。我阅读了大量的价值投资书籍，对我影响最大的是彼得林奇的三本书。从此走上价值投资之路。 问：入市以来在哪只个股上赚的最多？哪只亏的最多？ @盛京剑客：2005年~2007年在广船国际（600685，现中船防务）上赚了22倍。 目前投资组合中康美药业（600518）回撤45%，但因25只个股形成组合，对组合影响控制在2%以下。 问：能否以您重仓的一只个股为例，讲讲您的持有逻辑？ @盛京剑客：我的组合中个股仓位比较均衡，持有时间较长的是海天味业。 该公司的用户粘性极高，如果你去批发市场做过调研、对餐饮行业有一定了解就会发现，很多餐饮企业或小饭店在采购时一定会点名要海天某某酱油。 因为厨师一旦用了海天的酱油，就会继续用下去。如果贸然更换品牌，不仅用量需要调整，而且还不是原来那个味。谁会费这个周章、冒这个风险呢？ 另外，海天的市场份额在逐步提升。据我观察，海天在同类产品中单价是最低的，说明公司成本控制极佳。产品具备极强的竞争力。 问：目前看好哪个版块？为什么？ @盛京剑客：看好中医药板块。 首先， 国务院印发的《中医药发展战略规划纲要（2016-2030年）》特别强调：“中医药作为我国独特的卫生资源、潜力巨大的经济资源、具有原创优势的科技资源、优秀的文化资源和重要的生态资源，在经济社会发展中发挥着重要作用。” 可见，中医药已列为国家发展重要战略，今后必将迎来大发展，需要更好的为实现“健康中国”保驾护航。 其次，随着居民收入的提高和健康意识的转变，消费升级，老龄化进程加快等因素的共振作用。从以前的攒钱看大病解决问题，逐渐过渡到防病、养生。中医药独特的养生保健作用越来越受到人们的重视。 再次，我观察到，不仅内资瞄准了中医药（如华润等大资本），就是外资也对此青睐有加。最明显的例子是：MSCI成份股中，药企15只，其中中药企业就占到了9只，化药仅为6只。可见，洋人不是“中医黑”。这其中的道道，还需要有缘人思考啊。 最后，市场上充斥着大量的“中医黑”，使得中医药企业的估值受到了一定程度的打压。大众越不看好，我就偏偏看好。这不就是巴菲特的名言么：别人恐惧我贪婪。 问：您觉得投资中最重要的事是什么？ @盛京剑客：对底层逻辑的思考。 比如什么是市场？市场是否有效？何时有效？何时失效？什么是行情？技术指标又是怎么产生的？什么是股票的本质？股票是怎么定价的？什么是估值？等等等 常常思考这些最底层的逻辑，因为有效的交易策略必然建立在这些最底层逻辑上。 比如，有的投资者，他的操作方法是在捕捉市场某一时点的无效。但他并未对此进行底层的思考。以至于，这种短暂的无效已经不再出现，而他并不知晓，他还在盲目的坚持他的操作。操作了，也是如水中月、镜中花而已。 问：A股港股美股，如果让您选一只股持有十年，你会选哪只？请说说您的逻辑 @盛京剑客：东阿阿胶。 1. 对于中医药板块的逻辑已如上所述； 2. 东阿阿胶目前估值较低，虽然利润增长趋缓，但每股净资产仍在较高的ROE下保持15%的增长，即使今后利润增长为0，那么依靠每股净资产的提升或估值的提升，仍具备较高的投资价值。具体可参见拙文《对于阿胶保守假设下的分析》对于阿胶保守假设下的分析； 3. 纳西姆塔勒布在《反脆弱》一书中讲到林迪效应。即是说某种事物存在的越久，它未来的寿命便越长。作为传承3000年的滋补国宝，一定还会继续传承下去。而不是像“中医黑”们宣称的“明天中医就要完蛋！”如果让我选择，我愿意站在时间一边。因为时间是高维度的证伪。 4. 公司在“苦练内功”，全产业链布局已经完成。公司的产品集：中医药、消费、礼品、保健品的多重属性。非常看好公司与韩国正官庄的战略合作； 5. 看好大股东华润可能进行的一系列资源整合与运作。这个时代，有个好爹很重要。一个是学霸，但他家境一般；一个是学习中等，但他的父亲是富豪，今后谁发展会更好？你压谁？ 问：如果给初入股市的投资者提一个建议，您想说什么？ @盛京剑客：在市场面前，你想到的都是错的，因为别人也这么想。 ——免责声明—— “雪球达人秀”系列文章旨在推动雪球用户更好的学习交流。文章中任何用户或者嘉宾的发言，都有其特定立场。本文内容所涉具体股票，不构成任何投资建议。同时雪球刊出此文，并不表示赞同其立场或观点。投资者的所有决策应该建立在独立思考基础之上 |
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