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本周文章稍微有些长，包含内容有些多，大家可以直接跳到感兴趣的部分进行阅读。 本周主要分享股票投资方法、指数基金投资方法、读书分享和个人思考。 一、投资收益和市场情况 今年来投资收益情况： 今年来盈利+26.47% 同期沪深300 +28.62% 市场情况： 本周前四个交易日缩量下跌，最后一个交易日大涨，结果这周比上周微微涨了一点。 北上资金近一年历史走势 有些人喜欢看北上资金，也就是外资，也被称为“聪明资金”的走势来炒股。其实这种方法也是不可靠的。 本周一：北上资金净流出103.86亿元，创2015年7月以来新高。 本周五：北上资金流入逾117亿元，创近四个月以来新高。 本周一和本周五的大额流出流入行为明显是不理性的。北上资金不一定真的聪明，更不用说跟着北上资金走势来买卖股票，只会更加愚蠢。不知道他们的的交易逻辑的情况下，跟着它们买股票，和赌博也没啥区别。 事实上，任何形式的预测股价短期走势的，都是不靠谱的（猜中的几率高达50%，和掷硬币的概率相同）。预测走势基本可以拉入骗子行列。 同样的道理，对于个人投资者关注每周涨跌这个行为其实也是不理性的，每周涨跌都是随机的。就算去找了所谓涨跌的原因，也没有办法判断是正确还是错误的。 二、投资方式分享 今天分享两种投资方式，前一种 「股票价值投资」适合有精力和兴趣研究公司的人，后一种「定投指数基金」适合对公司研究不感兴趣或者没有时间研究公司，但仍然像从股市中分一杯羹，不希望自己的资产随着通货膨胀缩水的人。如果觉得股票价值投资过于复杂可以直接翻到下面「定投指数基金」板块阅读。 方式一、股票价值投资
价值投资总共分五个步骤： 步骤一：寻求具有强大竞争优势的公司（靠自己的能力和长期积累的眼光） 步骤二：分析公司经营情况，大致得出公司的估值（这个公司能赚多少钱，以后若干年能赚多少钱，利用现金流折现等方法） 步骤三：耐心等待市场机会，碰到合适的买入时机，按照一定折扣买入（留安全边际）。 步骤四：长期持有（靠对公司的理解和市场波动的理解）等待公司价值增值，以及股价回归价值。 步骤五：知道何时卖出 举个例子，以贵州茅台为例来分析一遍： 首先我们要知道两个公式： （1）公司市值 = 净利润 * 市盈率 ，然后两边同除以总股本的得到： （2）股价(P) = 每股收益(EPS)* 市盈率(PE) 以3年为一个投资周期计算，茅台2018年净利润340亿，估计未来3年每年净利润增长20%，那么2021年净利润600亿左右，按照无风险收益率 4% 的倒数 25 倍市盈率计算，2021年底茅台的合理市值应该在600 * 25 = 15000亿左右。保留一定的安全边际，按照合理市值 6 折的价格买入（此时是低估的），就是市值9000亿的时候买入。 本周五收盘茅台市值1.07万亿，股价854元。 计划买入价格 = 0.9/1.07 * 854元 = 718 元。所以等到茅台股价跌倒 718元 的时候执行买入计划。 如果需要更多的安全边际，比如按照合理市值的 5 折的价格买入，那么计算得到茅台的计划买入股价为600元。 给公司的估值和安全边际的打折程度每个人都不一样，没有统一的标准。总的来说是寻求模糊的正确。所以我们需要 6 折甚至 5 折的的安全边际来保证我们的投资成本没有永久性损失的风险。 任何时候，买了股票之后，涨和跌的概率都是50%。所以在公司基本面不变的情况下、合理估值不降低到情况下，安心持有就好了。 如果没有分析公司情况和计算大概估值，买股票基本上等于赌博（我们要确定公司现在市值是低估了才能买入）。 股票价值投资的难点： 1.看懂公司的经营状况，是不是有良好的发展前景。 2.正确给公司估值。能不能估算公司未来的现金流和利润。 3.耐心等待公司大幅低估的机会，然后重仓买入。 4.面对波动还能拿得住，耐心等待公司价格回归价值。市场波动是随机的，就算公司基本面不发生任何变化的情况下，股价跌 30% 甚至腰斩都是正常的。市场短期是盲目的、疯狂的。 在这套投资体系之下一些基本前提： 1.知道自己的能力圈。 2.不投资看不懂的企业。 3.寻求安全边际。 4.理性，不被情绪所影响。 5.逆向思维。不跟风。别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪。 6.勇于在最好的点上下大注。 7.买股票如同买企业的一部分。 “投资时，我们是以企业分析师的眼光，而不是以市场分析师的眼光，也不是以宏观分析师的眼光，更不是以股票分析师的眼光。” 8.不关心短期股票的走势。短期走势是随机的，没有人能预测的。如果有人和你说他知道明天股票的涨跌。99.99%这个人是骗子。 9.股票买了之后短期亏损是正常的。如果亏损的定义按照“市价低于买入价就是亏损”的定义，巴菲特也经常亏损。但是拉到长期（3-5年。甚至10年以上的维度来看）巴菲特购买的绝大部分公司（股票）都是盈利的。 买的股票价格下跌了怎么办？ 如果自己真的懂这家公司，并且看好这个公司的未来，肯定是越跌越买。同样的资产用更低的价格卖给你，没有人会不愿意做这样的事情。 假设你看中了市中心一套房子，800w，突然这几个月降低到了500w，正常人应该做的选择是赶紧买下500w的房子，而不是把自己已经持有房子也卖掉。股票也是一样的，如果公司基本面不发生什么变化，股价是越低越好的，我们能够以更低的价格买入同样多的好资产。 什么时候卖出： 1.股价远高于公司内在价值（极度高估） 2.投资逻辑不再成立（公司基本面变差） 3.有更好的投资机会 如果对股票价值投资感兴趣，从我看过的很多股票投资相关的书中选出几本推荐给大家： 《聪明的投资者》 《巴菲特之道》 《手把手教你读财报》 《价值投资实战手册》 《巴菲特致股东的信》 《股市真规则》 方式二、定投指数基金 有非常多人向巴菲特请教投资秘诀，但巴菲特在公开场合只推荐一个品种：指数基金。巴菲特1993年曾说过：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者。” 由于股市7亏2平1赚，用定投指数基金的方式直接可以战胜90%的投资者。定投指数基金可以完全不用在意股市的涨跌，甚至不用看你的账户。 下面来介绍指数基金： 指数是一定的选股规则，基金是一篮子股票。指数基金就是按照某种规则挑出一篮子股票，并反映这一篮子股票的平均价格走势。例如一个班级的平均成绩，把一个班级的数学成绩加起来求平均数，得到“数学成绩指数”，这个”数学成绩指数“可以反映整个班级数学成绩的走势。在A股常被用来比较收益率的沪深300是包含在上海交易所和深圳交易所规模最大、流动性最好的300家公司。 指数基金有几个特点： 1.长生不老（不会死） 一家公司可能会经营倒闭，但是指数基金会不断更新，定期吸收符合条件的优秀的新公司，剔除业绩落后的老公司，实现长生不老。只要整个国家还有股市，指数基金就会一直存在。买指数基金就是买国运。 2.长期上涨。从长期看，股市是不断上涨的，所以指数是长期上涨的。指数基金背后的公司每年都会把赚的钱不断投入再生产，带来更多的盈利，推动指数的上涨。 优秀企业组成的指数基金长期回报率＞一个国家所有企业的回报率平均值＞名义GDP增速＞实际GDP增速＞长短期债券回报＞现金及货币基金回报 1970年至今标普500指数走势 3.指数基金成本低。相对于其他主动股票基金，指数基金的投资成本相当低廉。 指数基金的分类： 1.宽基指数基金： 如果只是看好某个国家的经济，可以购买宽基指数基金。比如看好美国的经济，可以购买标普500指数基金（包含在美国上市的最好的500家公司），如果看好中国未来的经济，可以购买沪深300（包含在上海交易所和深圳交易所规模最大、流动性最好的300家公司） 2.行业指数基金： 如果特别看好某个行业，但不具备研究单一公司的能力，可以购买行业指数基金。比如特别看好医药行业，那么就可以购买医药指数基金。其他还有白酒行业、消费行业等等。 指数基金投资方法： 在指数基金低估的时候定期买入，高估的时候卖出。 介绍两个看指数基金是否低估的方法： 1.可以在雪球app里的市盈率走势。打开雪球app — 行情 — 指数估值，就可以看到低估的指数基金了。 2.有个公众号叫做《定投十年赚十倍》每个交易日都会提供如下图的指数基金的估值分享。 购买指数基金可以在支付宝的蚂蚁财富、微信的理财通、雪球的蛋卷基金、天天基金等地方购买。 如何设置指数基金定投： 现在指数基金定投已经非常智能了，不用自己再每次手动购买。大多数基金购买app都可以设置自动定投，按照自己的习惯可以设置成每周四 / 每月1号定期投入 xxxx 元给指数基金，只要保证扣款当日银行卡有足够余额就可以了。 我之前推荐的深证红利（481012）、50AH优选（501050）、香港大盘（501301）都是非常不错的指数基金，不过现阶段基本都不再低估了。 如果对指数基金投资感兴趣，强烈推荐以下书籍： 《指数基金投资指南》 《指数基金投资从入门到精通》 《聪明的投资者》 《漫步华尔街》 认真学习之后再进行投资是对自己的负责。不要在没把握的时候入场，这样等于把自己的钱交给别人。 三、生活中的小思考 1.向内寻找问题的答案 现在人对爱这件事的最大的误解：认为爱不是一个艺术问题或者是一个技术问题，而是一个对象问题。他们觉得如果能找到一个完美的爱的对象，有关爱情和生活所有的问题都迎刃而解了。和自己有没有能力爱人和接受他人的爱没有关系。 类似的误解还有：如果有一天很有钱，生活中所有问题都会消失；如果找到一件自己很喜欢做的事情，就不会再像现在一样不开心。 等着一个东西来解决自己的问题，等着“救世主”提供生活中很多问题的答案的、而不是从自己的内心寻找答案的时候，生活的可能性就会越来越窄，问题可能会越来越多。 期待依靠外物来解决自己内心的问题是无法真正解决问题的。 2.如何面对未知的未来？ 多和鼓励你“行”的人在一起。如果没有，自己多鼓励自己。因为往未来看，都是未知和迷茫的。我们需要一些东西能够支持自己走下去。 学习新东西（尝试新事物）就跟走一条没有走过的路一样，不知道还要走多久，不知道啥时候是终点。越走越迷茫，一直走一直迷茫。有一天前路突然就豁然开朗了，然后回头看的时候感觉这一切好像也没有那么难。最难的是绝大多数人无法在这条没有希望的路走下去。 人境遇的改变往往是非线性的，并不是付出多少立马见效多少。而是很长的一段时间看不到明显的改变，然后突变的。要允许自己在重大的改变发生之前，有漫长的瓶颈期。 积累和等待的过程很难熬，这是很多人无法改变的原因之一。 3.利用「网络」给自己赋能 在学校和在工作有一个很大的不同就是：工作是【开卷】的，而学校考试是【闭卷】的。 工作中遇到任何问题是可以google或者问同事，甚至可以外包出去的；想学习任何技能可以在youtube或者公开课上向牛逼的大神直接学习的。 主动找寻和世界的【连接】，利用好能get的资源，利用【网络】给自己赋能。不要把单打独斗的习惯带到工作中来。 4.推荐听音频 现在都已经9012年了，有一些音频内容真的质量很高。 环境安静、容易专注的时候，阅读效率更高。 环境不够安静、精力无法特别集中的时候，听音频效率更高。 比如上下班地铁通勤的时候，坐飞机、坐高铁、打车有点吵的时候， 做一些琐碎的事情（打扫房间、做菜）的时候，以及工作了一天很累的时候，都非常适合听音频。 听音频的渠道：1.播客（podcast） 2.得到 3.喜马拉雅 等 推荐一些我听过不错的「播客」： 1.naval 2.得意忘形 3.blowyourmind 4.steve说 5.一天世界 6.IT公论 推荐一些我听完觉得不错的「得到」的课： 1.华衫讲透孙子兵法 2.梁宁产品课 3.香帅的北大金融课 4.商业经典案例课 5.精英日课1-3季 三、看的书 本周看完了3本书，其中《查理芒格的智慧》是新看的，另外两本财报的书籍是之前看过，这周又拿出来重新翻了一遍。 本周还阅读了3份财报（其实每份财报差不多都半本书厚了，我喜欢把找淘宝把财报打印出来看，电子版实在看不习惯。） A4纸打印的财报 本周看的书： 1.《查理芒格的智慧》 作者：Robert G. Hagstrom 简介：这本书综合了各种理论。物理、生物、社会学、心理学、哲学的等等但是写的不够深入不够清楚，基本上所有的理论在其他书里都看过。所以不是很推荐，权当复习。5星的满分的话可以打3星。对查理芒格感兴趣的同学强烈推荐《穷查理宝典》 。 2《手把手教你看财报》 2《手把手教你看财报》作者: 唐朝 |
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