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在昨天《怕在市场低位踏空，怕在市场高位追高？看看这几只基金》文章后面有看官留言问：博道启航基金的模式是否是择时优秀的做法呢？ 今天学习一下博道启航，这只基金是博道基金私转公后的第一只公募基金产品。该基金成立于2018年8月10日，是主动管理型的基金，基金规模为2.79亿。 基金经理杨梦先后在农银汇理、华泰资产做量化研究员，在2014年加入上海博道投资（博道基金的前身），并于2017年8月加入博道基金任首席量化分析师，于2018年8月开始接受博道启航。 看基金经理的背景，你可能关注到基金经理的量化背景。没错，博道启航就是用量化方式进行投资的一只基金。 而且目前看该基金的量化投资效果很不错，基金成立以来持续跑赢沪深300指数 这只基金不同于其他量化基金之处在于基金不仅仅做择股，还做择时，甚至做风格轮动。其实，A股波动大的特征其实使得择时非常有必要，但绝大多数基金经理又不具备择时的能力。同时，A股风格轮动比较明显，如果投资者坚守在一个投资风格中会在部分较长的时间错过市场更好的投资机会。所以，这只量化基金敢于在择时和风格轮动方面作出尝试还是非常值得关注。 择时方面，这只基金会从基本面、技术面、资金面等多个通道综合给出系统信号，在低波动市场中产品维持较高仓位运作，在较高波动+“极空”信号下，引入系统仓位管理，来应对市场极端下跌行情。按照博道的解释，之所以要在产品里使用择时模型，是因为中国股市波动太大了。 从该基金去年的回撤幅度和今年的净值走势来看，该基金的择时操作还是比较成功的。但是这只基金的择时模型能否持续成功还需要更多时间检验。 风格轮动方面，这只基金根据经济环境、利率环境、风险偏好、市场特征、相对估值等多方面的因素，决定沪深300和中证500两种指数增强模型间的配置比例。直白点说，这只基金是在做沪深300和中证500间的风格轮动。其实在a股市场，经常出现大小票之间明显的风格差异，因为量化基金在做沪深300和中证500间的风格轮动还是大有空间可为的。至于基金的风格轮动能否长期奏效，我们也需要更多时间去观察。 由于该基金成立时间较短，我们难以从基金持仓变化、净值走势等维度对基金的择时操作和风格轮动操作的效果作出更多判断，但这只基金在这两方面的尝试确实值得投资者进行长期跟踪。 说起博道基金，这是私募转公募基的一个基金公司，董事长是莫泰山。这家基金公司旗下就四只产品，除了博道启航外，还有一只混合型基金博道卓远和两只指数增强产品—-博道中证500指数增强、博道沪深300指数增强，其中博道中证500指数增强和博道沪深300指数增强也是杨梦管理的产品。 |
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