 这段时间不少曾经的白马从高楼跌了下来，不禁让人疑惑，A股这雷太多了，白马也可能是涂上颜色的狼。我们该怎么去筛选呢？ 我想从现金流量表还是可以筛选掉一大部分，再结合商业模式进一步去筛选掉。 那么什么样的现金流量表才是好的？其实唐朝早就说明了。+--。这样我们就有指引了。 但是很多人会说+--已经是白马了，升幅有限，很多成长股经营现金流一开始都是负数的，我们不能一概而论。对的。您说的对。那么我们选择以下几个标的研究一下。 很多人说1年的现金流量表不代表什么。对的，您说的对。那我就抓取10年的，从08年到17年年报中选取的现金流量表来对比，您说可能人家1年还是婴儿，3年还在上幼儿园，那10年总可以看出人家到底有没有这个能力赚钱了吧。别跟我扯亚马逊，亚马逊就一个。乐视很多个。 第一个肯定是贵州茅台，为什么？人家商业模式无敌啊，没坏账，先款后货。 第二个是格力电器，为什么？人家是从红海中弑杀出来的，制造业，品牌性。 第三个是爱尔眼科，为什么？人家是目前“尚未堕落”的白马，那么多人来的成长股，人家又是长怎样的现金流量表？ 第四就选择这段时间爆红的欧菲光，康得新，康美药业。看看人家又有什么不同。 以下是从08年统计到17年的10年时间现金流量表总和。
我们来看一下，商业模式无敌的茅台，经营现金流是1400亿，投资花了246亿，筹款是负的-452亿。净利润是1327亿。人家没应收，没坏账，经营现金流才算大概等于净利润。而试问一下，那些经营现金流是负数，应收账款一大堆，你能相信他所谓的净利润是真实的还是挂账的呢？ 然后是格力电器，经营现金流是1397亿，投资花了1041亿，筹款是负217亿。这种从红海中弑杀出来的优秀企业，经营现金流还是能覆盖投资和筹资所需。 接着是康美药业。10年经营现金流总和是91亿，投资花了124亿，筹资竟然是358亿。亲，筹资是要花利息或摊薄股东利益的。而且你只是花出去124亿，却要筹资358亿？？？？ 你又不是搞金融，搞房地产企业，那多出的234亿拿来干嘛？直接可以筛选掉了。 接着是爱尔眼科，经营现金流45亿，投资了62亿，筹资38.9亿。成长股应该长这样，有正数的经营现金流，筹资一般不会超过投资所需。利用适当的杠杆。 而康得新。也是犯了跟康美药业一样的毛病。我能赚到钱，投资我也只需要126亿，但我却去筹资了219亿。多出来的近100个亿去哪里了？？ 而欧菲光，或者欧菲科技吧。那么多年只赚了21亿，却投出去了137亿，虽然筹资还算正常。只要了131亿。但这种就像借钱过日子的，总有爆发的一天。 以上就是所选标的的10年现金流量表总和。我们可以从优秀的企业和爆雷的企业看出一些倪端，但也不能一概而论，只是多少还是可以辨别。 总结就是要选择现金流量表+--。 而现金流量表+-+的，你要看他的投资和筹款是不是匹配。借来的钱又不投资，比较可疑。 还有就是经营现金流相对于企业的净利润，而经营现金流远远低于净利润的要警惕，别跟我扯成长。成长起码经营现金流是正的，不是我赚1元钱，却借了100元，拿去投资。总有一天是转不过来的。$贵州茅台(SH600519)$ $格力电器(SZ000651)$ $康美药业(SH600518)$ |
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