较比国外国内量化投资基金的发展状况

　　与国外的量化投资基金相比，由于金融发展较晚等特殊原因，量化投资基金在中国出现的时间较晚。根据中央电视台证券信息频道金融研究所数据库，国内最早发现的量化投资基金是华宝信托于2004年12月发行的“基金优选套利”。该产品发行规模1535万元，当年实际利润超过10%。同期市场呈现下行趋势，盈利表现良好。由于当时没有股指期货和etf，该产品的主要策略是抓住封闭式基金大幅折价的机会，进行优选套利。

　　受金融市场政策的制约，国内早期的定量产品大多以套利策略为主。由于套利策略的规模限制的内在缺陷，定量基金在接下来的5年的发行实际上很长一段时间处于间隔期。

　　2010年，沪深300股指期货上市。此时，量化投资基金终于有了一个可行的对冲工具，alpha策略、股指期货套利策略等多种量化投资策略都有了真正的发展空间。可以说，2010年是中国进行量化投资的第一年。大量从事量化投资基金研究的机构开始在量化战略的浪潮中进行投资，同时也有一批海外的量化投资人才在这一时期也察觉到了回国创业的机会。他们认为，与成熟的海外市场相比，A股市场发展历史较短，有效性较弱，市场中被错估的股票较多，量化投资策略探索市场低效的机会较多，获得超额收益的潜力较大。

　　在2013年至2015年9月股指新政出台之前，可以说是国内量化投资基金历史上最辉煌的时期。2013年创业板的牛市让阿尔法战略量化投资基金赚了很多钱，但也隐藏了一些问题，如创业板的同质化、权重依赖等，这些问题在创业板不再强势时逐渐暴露出来。2014年，amac实施了私募基金经理及产品登记备案制度，促进了私募基金的全面阳光，加快了包括量化对冲私募基金产品在内的私募基金产品的发行。从2014年底到2015年6月，A股经历了半年多的火爆牛市，然后从2015年6月中旬到2015年8月，A股经历了几轮悲剧性的下跌。股东们仿佛经历了一场过山车，市场大起大落。由于量化投资善于从市场波动中获利，几乎所有的量化投资产品都在这一时期获得了良好的收益。　　

 

　　然而，好景不长。在2015年6月至8月的股市崩盘期间，股指期货被许多人指责为“罪魁祸首”，许多金融机构被指“恶意做空”股指期货。为了应对股市灾难，2015年9月2日，中金公司对股指期货实行严格的日内交易限制，市场流动性趋于枯竭，大量Alpha策略量化了投资基金相对价值转化的组合策略。在这种背景下,市场聚集更强大的量化团队开始逐渐过渡,一方面,从低收益低风险套利对冲策略,逐渐多空,股票长期战略转变,另一方面,商品期货,股票的债券期货品种的CTA战略转变,但看似被动转型,开辟了一个新时代的量化投资。