话音刚落 撤退大潮汹涌而至

昨天，金十报道了全球最大债基PIMCO对信贷市场的悲观分析，PIMCO美国核心战略首席投资官Scott Mather认为信贷大危机即将到来，而投资者也渐渐认识到了现实的紧迫性。近期投资者的动向恰恰印证了Mather的观点。

信贷投资者已经连续两周从投资级债券基金中撤出资金，掀起2015年12月以来的最大撤资潮。路孚特（Refinitiv）旗下的理柏（Lipper）公布数据显示，5月29日前一周内，投资者从投资高评级债务的基金中撤出了51亿美元。这仅是本年以来第五个出现资金撤出的周，此前一周资金撤出规模达到7.56亿美元，而在这之前则为连续16周的资本净流入。同期，高收益债券市场同样撤出12.7亿美元。

美国公司债券市场本周表现疲软，投资级债券风险溢价在上周的基础上扩大了7个基点，上涨至本周三（5月29日）的1.26个百分点。高收益债券同期损失了0.53%，交易所交易基金（ETF）同样遭遇严重的资金外流。巴克莱全球信贷战略主管Bradley Rogoff说：

“考虑到风险资产的总体动向，这样的资本撤出也在意料之中，不过新债发行速度有所放缓，投资者手中资金充足，目前的撤出潮无需过度担心。”

但是目前，美国投资级债券市场面临重重挑战，本周，收益率大幅波动，许多投资者撤出导致借贷成本上涨，许多公司不得不放缓发债速度，因此本周新发行债券的数量肯定无法达到预期的150亿美元以上。

在ETF市场，投资者也纷纷撤出高风险投资。本周二（5月28日）交易者从SPDR彭博巴克莱高收益债ETF（JNK）中撤出4.29亿美元，成为去年12月以来最大规模的撤资，导致该基金的总资产大减4.8%，降至85.4亿美元，达到3月7日以来的新低。过去一年，该基金的资本净流出为12.3亿美元。

同样，投资者也从iShares iBoxx高收益公司债ETF（HYG）中撤出了至少3.6亿美元。Tribeca贸易集团总裁Christian Fromhertz表示，股票和固定资产市场都出现了避险潮。

美银分析师在报告中表示，自从本月14日开始，高评级债券基金和ETF的资本流入就显著减少，这背后的主要原因就是国际环境动荡、利率波动性大涨。除此之外，美债收益率曲线在本周进一步倒挂，可以说是雪上加霜。正如Mather所说，目前的债券市场可能面临着前所未有的风险，所有迹象都表明经济衰退不久就将到来。东方汇理（Amundi）高收益部门主管Ken Monaghan说：

“我们现在几乎进入了二战以来最长的经济复苏期，人们都在猜测复苏什么时候结束。市场普遍担心我们即将进入衰退周期。”