恒瑞医药：猛虎再添翼，10年抗PD~1布局终迎来收获期

光大证券发布恒瑞医药(600276)的研报指出，公司正式进军抗体药物和肿瘤免疫治疗领域。公司在抗PD-1方面的布局已近10年，首个适应症的获批标志公司已进入到肿瘤免疫治疗主战场，后续新适应症也将不断迎来收获。抗PD-1免疫检查点抑制剂是目前最热门的肿瘤免疫疗法，2018年抗PD-1类抗体全球销售额约为142亿美元，增长势头迅猛，创造药物放量奇迹，国内销售额约为644万美元。

研报指出，公司是中国创新药龙头企业，卡瑞利珠单抗获批上市为公司创新药布局再添重磅产品，后续适应症布局广泛，远期空间巨大。同时创新药在研管线丰富，未来公司的业务结构将逐步转变为以创新药驱动的模式。维持预测19-20年EPS为1.42/1.83/2.32元，同比增长29%/29%/27%，现价对应19-21年PE为44/34/27倍，维持“增持”评级。

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