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股票是公司股权交易的凭证，所以好股票的首先一个点就是好公司。 寻找好股票首先要找到好公司 高质量的公司具有以下共性①易于理解的企业经营模式；②透明的财务报表；③拥有强大竞争优势的定价权；④拥有相对可预测的收益的稳定经营业绩；⑤已动用资本回报率高；⑥很大比例的会计收益能够转化为自由现金流；⑦强劲的资产负债表，没有过度的高财务杠杆；⑧管理层着眼于股东切身利益，专注于释放股东价值；⑨与狂热的并购活动相比，公司的增长更倾向依赖于内生性的举措。 ——好公司还要有好价格(严重低估)才是好机会，只有大股灾、大熊市、行业危机才能提供白马股的介入机会，除此无他；这就是巴菲特说的别人恐惧你贪婪的历史性机会。 假设一只股票股价持续下跌，股息收益率随之上升。虽然股价持续下跌，但公司方面却维持既定的股息。因为股价的下跌幅度大于盈余的衰退，所以市盈率下降。这两只股票的市盈率都很低，股息收益率则偏高，你觉得怎么样？这是否代表它们是低价承接的理想对象呢？ 我不认为如此。如果这两家公司的表现持续不理想，那该怎么办？如果不考虑盈余增长的范围，市盈率与股息收益率都是非常不可靠的数据。 出现了股价大幅下跌的机会，我们究竟是应该逃离还是抄底？每个人都希望自己有机会抄底伟大的企业，可是这样的机会出现时候，真正敢于重仓的却很少。这并不是所谓的性格缺陷，更多的是能力不足。 花旗暴跌的时候可以抄底，可口可乐没跌巴菲特也出手了，腾讯低谷时候当然可以重仓，融创让多少人净值暴涨。可是诺基亚、索尼、IBM，沃尔玛股价持续创新低的时候，那些勇于加仓的人在哪里？ 投资股票既是投资估值，也是投资未来，既是投资未来，也是投资估值。重资产行业一旦出现天花板，所谓资产的纸面价值会急剧缩小，甚至成为负债。比如一家钢铁厂投资数亿建设新厂扩大规模，当它发现越生产越赔钱的时候，它之前的投资能兑现多少现值呢？ 所以巴菲特转型了，从格雷厄姆变成了格雷厄姆和费雪的综合体。投资股票在估值和未来的平衡点在于未来现金流的折现，估值的价值在于站在未来看现在，想把未来看清楚就必须把现在站踏实。 投资股票和未来无关。 投资股票的关键点是对商业模式的透彻领悟，财务数据只是参考。作为历史利率的财务数据，脱离了现实的领悟和未来的展望，只能是毫无意义的数字。 每个投资者都是一个企业，你的护城河就是你的能力圈。 综合判断我认为好股票是这样的①好公司的股票②不贵的股票③可以实现长期持有享受复利的股票。 我是大富翁，希望我的分析对你有帮助。 |
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