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雪球-质量基金 周期股，在景气度很高时，估值就很低。 周期行业，由于产品大多同质化，公司盈利取决于产品的供求关系。在行业波峰时周期公司盈利状况很好，市盈率分母较大，市盈率较低，给了投资人估值看上去很便宜的错觉，但正是因为丰厚的利润吸引了产品供给的增加，很可能发生行业反转，公司盈利下降的情况，股价下降，市盈率反倒上升。而在行业低谷时，公司普遍亏损或者微利，市盈率高达成百上千，股票估值看上去很贵，但真实却可能很便宜，一旦走出低谷，盈利上升，反倒出现股价越涨市盈率越低的情况。 集思录 周期股价随着景气周期上涨，背景是量增价增，双击效应。如果一旦销量下来或者不再提价甚至降价了，那就双杀。得看股价涨的原因和持续度，一板龙头涨了，竞争者和下面小弟也会涨（会否一哄而上造成烂市待考）。所以周期股的低pe反映其谨慎，而非低估。 周期股的定义在于周期，周而复始，其利润不可持续，在行业景气时高速增长，景气过后有可能出现负利润。要看PB去买卖，在软件显示的估值很高、而产品价格逐步回升的时候买入。 以上的广发证券的PE走势和利润对比，15年牛市极高的利润拉低估值，随后利润大幅下滑，充分体现了周期股的特性，此时依据PE低而买入则将遭受大幅亏损。 |
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