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每年4月，是上市公司集中披露年报的日子。由于这是上市公司的按规定必须执行的标准动作，且内容撰写有一定的制式要求，因此为投资者提供了难得的公开可比性资料。考虑到年报的信息量巨大，财眼点金栏目将从不同视角带你一起读懂年报中的奥秘。之前已更新《【财眼点金】拒绝题材股！关注核心竞争力》和《财眼点金：寻找拥有含金量的好公司！》，大家可以过去浏览。马上中报季了，大家可以再用此方法。 截至4月27日，有3240家公司公布2018年年报，其中1902家净利润同比增长，1338家下降。净利润和营业收入同时增长的公司有1695家，利润收入均下降的有592家。有367家公司业绩增幅翻倍。 在年报季节大家经常可以看到一个公司业绩增速不错，但是股价涨幅并不多，为什么呢？其实光看业绩/营收增速还不够，还要注意它的扣非净利润增速。看到上市公司挣钱了，也不要盲目乐观，还要看看钱从何来。是否为主营业务所得？能否持续？ 扣非净利润增长可以反映出企业经历了怎样的成长曲线。在净利润的构成部分中，有一项叫做“非经常性损益”，指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。 常见的非经常损益包括： 处置长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、其他长期资产； 委托投资损益； 政府补贴； 债务重组损益 因此在分析上市公司盈利情况时，我们最好将这部分影响剔除为好。这里有个简便的办法，就是在财务报告末尾的“补充资料”章节中，扣除“非经常性损益”前后的数据即可。择股上可以寻找最近几个季度净利润增速有突破的公司。季度收入增长率的计算很简单，首先找到公司每个季度的销售收入（这些数据在公司的季报和年报里面都可以看到），然后再计算同比增长率（后一个季度与去年同一个季度的数值对比），即可。如果公司的销售收入没有增长，那么公司利润的增长就会非常非常困难。 良好的净利润增长模式： 季度收入同比增长； 每期扣非净利润增幅为正并且同比前期数据有增长→利润加速增长 最近几期报表公布数据高于现有分析师预期的增长→“超预期” 例如：连续4个季度营收增长大于20%，扣非净利润增长率大于20%。  一家由业绩推动、不断超出分析师预期而上调股价预测的公司，往往能带来股价的直接反应。 具体如何挑选出可以让投资者获得超预期回报的板块标的呢？ 以下为4月初的数据筛选，马上中报季了，大家可以再用此方法。关键词为：连续8个季度的营业收入同比增长率>25%，扣非净利润增速大于20%，市值大于200亿元的公司。就如在上面公开部分说的，扣非净利润增长可以反映出企业经历了怎样的成长曲线。连续8个季度的同比增长往往是剔除周期影响因素了。仅提供一种思路供大家参考！  数据来源：同花顺  |
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