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在过去的三周中，包括本周在内本来应该一共有三篇投资笔记，结果第一周因为休假倒时差，给了自己一个偷懒的理由，第二周因为雪球众所周知的原因又给了自己一个偷懒的理由，这周不能再找任何理由了。$贵州茅台(SH600519)$ $格力电器(SZ000651)$ $中国平安(SH601318)$ 全面资产牛市开始了？ 在过去的三周中，上证50上涨7.3%，沪深300上涨6.43%，中证500上涨4.72%，创业板指上涨1.30%，其中中国平安、中国国旅、贵州茅台、中兴通讯、格力电器等股票涨幅从12-38%不等。对于多数的市场参与者而言，赚指数不赚钱的体验在过去三周中变得比较普遍，只有银行、保险、家电、消费等板块中的龙头个股有比较明显的赚钱效应，主题板块中只有氢能源板块始终保持强势，另有休息良久的5G板块在上周再次雄起。而其他热门板块中，如high了很久的工业大麻也顶不住药劲了，某特殊不能说的板块脉冲两天，跌停一天，似乎都有些累了。 基于惯性的力量，也基于牛市怕踏空的基本心态，市场在最近15个交易日中，从跌破3000点的2994开始，不知不觉涨到了3270，涨幅接近10%，在这15个交易日中，有两个重要维度的数据公布，一个是3月份的社融数据，另一个是一季度的宏观数据。3月份的社融数据可以说远超市场预期，尽管短贷数据依然可观，但中长期贷款数据也已起来，而一季度的宏观数据中工业增加值、房地产开工数据等都超出市场预期。在微观层面，上海、深圳两个一线城市的二手房销量明显提升，我老家苏州的群众们又按耐不住对美好房价的向往，迫切地加入到抢房大军之中，难道新一轮全面的资产牛市又开始了？ 垃圾股乱炒的窗口期已经结束 有一首歌的歌词是这么唱的：“我曾经问个不休，你何时跟我走”，最近两个月我也曾不停地问自己，更不停地被别人问，牛市是否已经来了？ 人民群众如此关切地问牛市是否已经来了，是因为大家心目中所期待的牛市是所有股票都能涨，且上涨幅度够大，上涨速度够快，今年2月份开始到现在的市场正好符合这个特征，大家都真心地希望这种状态能够延续。因此当大家问我市场怎么看的时候，我能给出的最正确的答案是“用电脑看，偶尔用手机看看”，如果问我个股怎么走，我只能回答：“向右突破……” 我真实的想法是年初以来的上涨根本上来自于流动性推动带来的估值修复行情，涨到目前这个位置，市场整体估值已经修复到市场中位数偏高的位置，下一步的整体上涨需要看业绩增长的情况。周末的政治局会议传递出的信号是流动性最宽松的时刻已经过去了，所以聪明的市场事实上已经提前对此作出了反应，对流动性最敏感的创业板指在过去的三周中涨幅落后就说明了这一点。 可以做一个总结，就是垃圾股乱炒的窗口期已经结束了，诸多股价爆升的各类神股，又要进入到价值回归之路，下周有一个观察指标，就是乐视在下周或者出一份继续巨额亏损的年报，如此则净资产为负，或者出一个会计师不能对年报出具意见的公告，不管哪个都要进入直接退市的程序，总体看白马骑士已难以出现，如此对市场整体的垃圾炒作无疑会是一剂清醒药。 迎接结构性慢牛的到来 再推迟一个时间段来看，周末政治局会议上提到资本市场的重大制度创新，毫无疑问指的是科创板，强调以信息披露为发行审核的基本原则，这样一来，发行速度一定会加快，但我想一个只能上，不能下的市场一定是一个瘸腿的市场，要做重大制度创新，能上能下会是配套措施，如此才能真正实现资本市场资源配置的作用。那么对于壳公司而言最后的投机价值就在当下了，大非小非们应该利用这个窗口做疯狂的减持。 因此对于是否是牛市这个问题，我的答案是全面的疯牛难以持续，往后大概率会是一个结构性的慢牛，其中会以传统行业龙头个股和具有极大想象空间的创新类个股为主线。但对于接下来的5月和6月，我仍然要像一个算命的一样拍个脑袋认为是以休息和调整为主，经过近3个月的快速上涨和情绪的快速膨胀，灵魂要放慢脚步等一等身体的恢复。 风险揭示 “本材料为北京和聚投资管理有限公司(以下简称北京和聚投资)面向特定合格投资者发放，所登载产品的历史业绩并不预示其未来表现,相关联的基金业绩并不构成新基金业绩表现的保证。在任何情况下本材料均不构成对任何人的投资建议，北京和聚投资不对任何人因使用本材料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本材料仅作为特定合格投资者的参考文件，有关产品信息的具体情况，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，投资者应当充分了解产品信息、注意投资风险。本材料版权归北京和聚投资所有，北京和聚投资对本材料保留一切权利。” |
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