指数化投资的四大优势
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人们常说：唯一不变的就是变化本身。这句话也适用于投资界：市场波动、行业兴衰、过往业绩不代表未来表现。在这充满变数的市场中，对于那些为了退休储蓄、下一代的教育、或是启动创业项目的投资者来说，要如何更好地应对这些变化呢？ 面对投资当中的不可预测性以及投资本身的费用，指数化投资在某种程度上来说正是一剂“解药”。为了最终获取合理的市场回报，指数基金为成千上万的投资者以最低成本获取这些投资回报铺平道路。 作为指数化投资的鼻祖，Vanguard集团今天依旧在努力续写新的篇章。我们很自豪Vanguard集团推动了指数化投资的崛起，展望未来，我们相信未来可以为投资者做的更多。相信很多关于指数化投资的优势在市场中已经众所周知，即使还有些其它特性还不为人熟知，整体而言，指数化投资在过去这些年里在逐渐改变着整个投资界的格局。 指数化投资的四大优势 时至今日，指数化投资是低成本投资的代名词。这很好理解：因为更多的市场回报最终留到投资人手中。此外，指数化投资在竞争中的脱颖而出以及Vanguard集团的成功，在某种意义上使得全行业的费用得以逐步降低。在过去的15年当中，全市场按市值加权平均的指数基金费率从0.28%下降至0.09%，同时期主动管理型基金的加权平均费率则从0.83%降至0.58%。我们的研究表明，如果没有指数基金这项投资工具的话，全市场投资者可能会在过去的三十年间多花费高达2000亿美元的投资成本。 指数型基金可以做到以极低的成本满足投资者全球多元化投资组合的需求。在Vanguard集团1976年首次推出指数基金之前，市场上仅有极少数的工具可以帮助投资者进行多元化分散投资。1969年的统计数字显示，美国所有公募基金持仓组合的股票数量中位数仅为44只。而今天，投资者可以轻松的以0.04%的费率成本持有美国市场的所有股票，或者以0.07%的费率成本投资于全球多元化债券股票投资组合。这些投资工具费率之低，在我28年前加入Vanguard集团时是难以想象的。 目前，美国市场中越来越多的投资者倾向于通过投资顾问或投资机构来管理财富，这就使指数化投资的简单易用的优势得以更充分地展现。简化投资组合构建流程，投资顾问无需用大海捞针的方式选股，相反，他们可以更专注于如何为投资者提供真正的增值服务，将指数型基金作为构建客户投资组合的“积木”，从而用更多时间积极地对投资者进行合理的辅导，帮投资者制定投资目标、对投资行为进行指导——这些工作则对客户的长期收益影响深远。 随着指数化投资的发展，Vanguard集团在市场中不断倡导更优化的公司治理环境。对于每一位投资者而言，我们有责任和义务保护投资者利益、并在未来数年甚至数十年使其投资价值最大化。因此，作为指数型基金公司的重要职责之一，我们不仅关注财报，更重要的是要确保旗下基金投资的公司治理良好、着眼长远。Vanguard集团也将此视为指数基金管理人的核心要务。 指数化投资还处于起步阶段 近年来由于指数基金规模的快速增长，市场中有声音质疑指数基金是否已经规模过大了。相反，我认为指数基金未来还有相当大的发展空间。 目前，指数基金在美国公募基金资产中的占比不足40%，也就是说市场中还有相当一部分投资者在以相对高的成本进行投资。相对于美股总市值而言，指数基金目前只占据全市场的15%。作为最典型和最便利的买进并持有策略的投资工具，指数基金在美国证券交易所总交易量中的占比不到5%。因此指数基金远未成为市场中的庞然大物。 注* 综上所述，基于这些占比数字，指数化投资当前的规模还不足以对市场造成影响或者导致市场低效。整体而言，市场运行中的波动还是源于主动管理型基金经理对资产价格进行直接交易的结果。 指数化投资还尚未达到顶峰。相反，我们认为指数基金还有相当大的发展空间。未来，指数化投资将受益于全球经济规模的整体扩张，而其增长不会降低市场效率或增加市场的投资成本。我们相信全球市场中还有很多领域存在机遇，我们可以尝试将低成本投资的益处扩散至那些金融服务发展不足的地区，指数化投资恰巧可以很好地满足这一需求。全球还尚有大量的投资者本可以通过指数化投资节省成本，从而获得更多本应得到的投资回报。除了上述股票型指数基金的占比，我们看到美国市场上债券型公募基金中，当前仅有27%的份额采用的是指数化投资方式。 我最喜欢的工作内容之一，就是与投资者进行直接的交流。每当听到有投资者表示指数化投资帮助他们实现了投资目标的时候，我都会感到无比欣慰。无论是为退休储备金的投资组合，还是帮助初入市场的投资者度过市场中的起伏，指数化投资始终如一地证明着它的价值以及投资的使命。Vanguard集团一直走在全球指数化投资革命的最前沿，我在这里衷心感谢所有认可指数化投资的投资者，是他们把一个创新的想法变成了实际行动，让整个金融行业得以更好地发展。 注： *投资涉及风险，包括可能损失本金 *891807 注*：所有数据截至2018年12月31日。美国注册基金资产以晨星公司(Morningstar, Inc.)为代表，不包括组合基金和货币市场基金。美国股票基金市场份额由晨星(Morningstar)旗下的美国股票及行业股票共同基金和ETF所代表。固定收益基金的市场份额由晨星的应税债券共同基金和ETF代表。美国股市市值由CRSP总市场指数代表。美国固定收益类股市值由彭博巴克莱美国环球指数(Bloomberg Barclays U.S. Universal Index)代表。已发行证券的所有权份额和交易量是基于现有数据的最佳估计。 资料来源：Vanguard集团计算，数据基于晨星公司(Morningstar, Inc.)；FactSet；CRSP；彭博巴克莱(Barclays)和ArcaVision。 |
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