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造假公司，很多采用“庞氏骗局”。其特征往往是，筹集资金贪得无厌，摇旗呐鼓高成长，分红派息或者回购股票与筹资额相比微不足道。——造假公司越往后需要筹资越无限才能继续，所以，越往后越容易“爆仓”。 内生性增长极品公司，筹集资金有限甚至只有新股发行时一次性筹资，一旦经营走上正轨，业绩长期增长，而自身产生的利润就既足以满足后续增长的需要，更能持续提高越来越多的分红派息或者回购股票。 长期投资者最重要的就是尽力找到这些内生性增长极品公司，等到“危机意外”其估值便宜或者不贵的时候大量买入，然后长期投资，除非市场热捧造成估值比合理估值贵一倍以上才被迫卖出，或者公司潜力消耗殆尽卖出。 例如，茅台类股票，合理估值市盈率20—30倍，如果逆境出现市盈率10—15倍那就是给你不断买入至重仓的良机，如果市场热捧造成市盈率40—60倍那就只能被迫不断卖出了。 再例如，招商银行类股票，合理估值市盈率10—14倍，市盈率5—7倍适合买入，市盈率20—28倍适合卖出了。 由于是内生性增长极品公司，所以，从低估到高估时间越长，你的长期投资的耐心获得的回报越高。 |
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