医药行业的长期收益率是多少？

随着中国老龄化的来临，未来医药行业的增长具有比较大的确定性。我们持有股票的收益，主要来自2部分。

1是股票的内在增长。

2是来自于估值的提升。

我们先排除估值提升的影响，来看看医药行业的内生性增长是多少。具体算法就是，股票的涨幅减去估值提升带来的涨幅。

计算结果如下。

3年滚动计算医药行业的内生性增长大概为15%。

5年滚动计算医药行业的内生性增长大概为15%

总的来说，长期持有医药指数有年华15%的内生性增长。

医药行业长期内生性增长净值图

长期持有某个行业，内生性增长的来源主要是来自该行业的ROE。我们来统计一下医药行业长期ROE走势。

医药行业的长期ROE大概为12%。最近有慢慢走高的趋势，说明医药行业的盈利在慢慢提升。

统计一下医药行业2009年到现在的估值数据

医药行业的长期估值还是挺高的。09年到现在，PE的平均值为39，PB为4.60。

目前医药行业最新的PE为34.77. PB为4.00。

我们计算未来估值回到不同的估值水平，未来3-5年的前瞻收益是多少？

如果未来医药的PB 估值能回复到平均水平，3年复合年华收益是20.56%，5年复合年华收益是18.61%。

万一3-5年内，来一轮大牛市，估值提升，年华收益能达到30%。

医药指数内生性增长，说好了，下次说说食品饮料行业的内生性增长。