红魔CJ: 低估、分散、不择时、中长线、偏蓝筹

上次谈到本人投资体系第一部分，但阅读者寥寥，可能是对于个股大家比较感兴趣，对于投资体系介绍大家并不感兴趣，也可能因为这个在雪球上都谈“滥”了，但作为计划的一部分，我一定会把这个东西全部完成，雪球的分享更多是写给自己看的。

今天我谈谈体系中的低估、分散，以及价值为本，风控核心。

首先还是从认识自己开始，我就是一个小散，既没有预测市场的能力，也没有预知公司未来的本领，正视自己能力的不足，选择符合自己的投资策略就是＂低估、分散＂。

需要说明的是这里说的低估是基于历史数据的，通常我们所说的低PB或低PE，并不能说它就代表内在价值的低估，因为内在价值是由未来决定的，而且每个人对未来看法不同，对于每只股票的内在价值人们都有不同的看法，从这个意义上说才有股票交易，才有股票市场。

低估投资策略的逻辑是基于企业经营会保持惯性，未来一定建立在过去的基础上。当然低估值的股票存在的问题是十分明显，正因为如此，所以大家都不看好他的未来，而我的逻辑恰恰是大众对未来看法悲观时往往过于悲观，同样对于未来看法乐观时往往过于乐观，一些悲观的预测在未来并没有发生，这就是我的投资机会。

我一直认为市场大部分时间是有效的，所以低估的投资策略遇到价值陷阱的概率也是很大的，分散就是错误的防火墙，与低估构成了我主要的风险控制策略。

分散投资不仅可以让我避免重大的风险，而且使我有更好的持股耐心，集中投资必须有强大的心理面对其他股票全涨而你的股票不涨甚至下跌窘境，分散投资可以让你总有股票蹭到市场的热点，而由于我还会用小幅筹码进行波动降本使得我能够做到涨也开心，跌也坦然，投资心态和持股心态都非常健康。

分散和集中一直是股票投资争论的焦点之一，有关$新城控股(SH601155)$踩雷事件使得分散投资在最近争论中略占上风，但从长期观察，好像大家还是比较推崇集中投资，因为“集中投资”是巴菲特提出的，其实巴菲特也知道分散投资或许可以化解收益波动或暂时亏损的风险，但他认为无法避免判断失误而发生永久性亏损的风险，同时还会因为股票数量的增加，期望收益被不断稀释。基于这个原因，巴菲特说，“如果你真的能找到6家生意不错的公司，那就是你实现投资多元化所需要的数量”，提倡将所有鸡蛋放在一个篮子里，并保护好它。

我个人比较反对大家教条的去学习巴菲特，你确定你有保护好篮子的能力吗？我自认为没有，正因为我知道我没有巴菲特的识别优秀管理层的能力，以及超强的商业洞察力，所以我选择了与巴菲特不同的风险控制策略。

我接受踩雷，但我要不断提升的自己能力，少踩雷，不踩大雷，不仅如此还要评估每个投资标的的风险和收益的关系，以此进行合理的仓位设置等等，随着我能力的不断提升，可能我也会慢慢的将筹码集中，但是目前阶段我一定坚持分散投资的策略，我认为这是从我实际出发的正确选择。

低估、分散是体现了我以企业价值为投资基础，以低估+分散作为自己风险控制策略，并以此为核心构建的投资体系。

今后再聊投资体系的其他方面。