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巴菲特说过，如果只能用一个指标来评判公司好坏的话，那这个指标就是ROE。  所以ROE还可以这么看，把它分解成公司运作的一些基本的属性，就能跟简洁的认识到这个指标的作用。  如果公司有了赚钱的真本事（净利润高），有了良好的营运能力（高周转率也就是翻桌率高），再加杠杆了，那就是3个方面一起走高，得到的就是高ROE，就是一个良性的企业发展。 以上是字面上的意思，今天结合券商的深度策略报告来发掘一下通过ROE选牛股，哪些方法可以做到一招鲜吃遍天。 天风证券回溯了过去12年的数据，通过38期财报，发现了能够穿越牛熊的指标，具体结论如下 ： （1）盈利能力是影响股价的核心因素，关键是要买入盈利能力在提升的公司，能穿越周期的三个指标：ROE环比（最有效）、扣非增速环比、毛利率环比。  环比变动幅度=（当期 -上期）/上期。回溯 2006Q1-2018Q2共38 期财报，其中，能够穿越周期的财务指标有是盈利能力的变化指标，有三个：ROE 环比变化、 扣非增速环比变化、毛利率环比变化，在38期中失效的次数分别为5次、8次和9次，即涨幅与指标高低正相关的次数占比为87%、79%和76%。  （2）关于估值，不管是 PE/PB/PE 分位/PB 分位，涨幅与指标高低负相关（即估值低涨幅 高）的次数占比50%-60%之间，成功率太低，只在市场低迷时期相对有效。 |
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