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周日晚间，古井贡酒和泰格医药公布了2018年中期的业绩预告。《业绩预告》和《业绩快报》是两个不同的公告。业绩预告给的是业绩范围，比如业绩增长0-30%；业绩快报在我们业内称作“小年报”，公司会在业绩快报里面给出准确的资产、负债、权益和收入、净利润的数字。业绩快报的信息含量更高。 古井和泰格两家公司的中报业绩都略超我的预期。古井贡酒的公告是这样写的：上半年预计盈利8.2亿元-9.3亿元，同比增长50%-70%；本期净利润增长的主要原因为营业收入的增加和产品销售结构上移所致。 我们从业绩预告里面可以得到如下信息： 1、18年第二季度的利润范围。古井贡酒今年一季度盈利5.8亿元，我们把业绩预告里的下限净利润（8.2亿元）和上限净利润（9.3亿元）分别减去第一季度的利润，就可以得到古井的第二季度的净利润范围是2.4亿元-3.5亿元。 2、18年第二季度的利润增速。看净利润不仅要看净利润的绝对数字，同时也要去看一下净利润的同比增速。今年第二季度的单季度利润增速是71%-150%。考虑到古井第一季度的净利润增速是42%，所以第二季度比第一季度的增速更快。 3、预测18年全年的数字。长期跟踪古井的基金经理都知道，古井贡酒4个季度的净利润是呈现“两头高，中间低”的规律。正常年度，公司第二季度的净利润是全年最低的，约占全年净利润10%-12%之间。保守一点，我认为古井贡酒18年全年的盈利是20亿元左右。而目前市场大部分分析师的预测在15-16亿元之间。相信不少分析师会在这两天上调全年的盈利预测。 白酒行业的基本面一直蛮不错的，我觉得本轮白酒在良性需求和茅台限价背景下，行业的景气周期持续时间会比较长，行业的景气度将呈现百花齐放的格局，全国性和区域性品牌共同分享300元价格带红利。 考虑到大众消费驱动产品升级较慢、渠道深耕费用率降速较慢，本轮白酒业绩弹性较上轮略低，但增长会更加良性健康。预计短期区域龙头业绩继续加速，中期来看，具有超强品牌力的高端白酒，以及价格带扩容的全国性次高端品牌空间更大。茅台、五粮液、古井和水井的基本面都蛮扎实的。水井的特点我们在之前几篇文章里面都谈到过了，帝亚吉欧的溢价收购也印证了我们的逻辑判断。 泰格的中报业绩预告也是可以这样做分析的，有兴趣的朋友可以自己算一下。我觉得泰格高速成长的背景是创新药行业临床订单的增加以及一致性评价带来的行业需求的爆发。随着下游临床试验机构认证放开以及中国加入ICH，行业订单承接能力和完成质量都将得到提升，行业将处于高景气度，泰格作为龙头企业受益明显。 另外和泰格相关的是公司之前公告的子公司方达医药拟在香港上市，方达医药的上市申请文件已于6月29日递交联交所。方达医药是泰格业绩成长的重要引擎之一，受益于一致性评价，方达业绩快速增长，17年净利近8000万，同比增65%。如果方达医药在香港上市，除了募资的渠道打通之外，方达的公司治理会更加完善，成长空间将进一步打开。 上周五是6月30日，是上半年的最后一个交易日，市场强力反弹，创业板指大涨4%，所有板块全线飘红。计算机、软件、网络、半导体、芯片、人工智能等科网题材股涨幅居前。 周五市场的大涨，有超跌反弹因素，也受监管层暂缓CDR工作这个消息的影响。熊市有长阳，但长阳并不会改变趋势。在顶部的时候，看到长阴线要快点卖出，在底部的时候看到持续出现的小阳线可以慢慢买入。之前说过参与的标准：阳线的数量要足够多，阳线上涨的幅度要足够大。周五的一个阳线仅满足了一个条件，需要再进一步观察。 |
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