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文/中道咨询 一、行业研究的目的与要点 1、行业研究的任务与目的 行业研究的任务包括以下五方面：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位；分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度；预测行业的未来发展趋势；判断行业经营和投资价值；揭示行业经营和投资风险。 行业研究的目的是为经营和投资者提供决策依据，也就是为客户公司制定战略规划提供依据。 2、行业研究应关注的四个要点 1）把握行业的成长周期以及目前所处的阶段以了解行业的成长性——研究进入或退出的时机问题； 2）找到行业内最有价值的企业并研究其投资价值或经营策略－－分析标杆企业寻找经营参照或投资对象； 3）预测行业的未来发展趋势－－应对未来可能的变化； 4）总结行业发展的关键驱动因素和企业发展的关键成功因素－－制定企业战略目标。 二、行业研究总体框架 1、产业链与行业地位。 以电力设备行业为例，电力设备行业处于电力产业链的中游，上游行业是钢铁、有色金属等行业，下游是发电和输变电行业；电力设备行业是为电力的生产、传输、变换、分配、使用等多个环节与多个领域提供各种装备的行业。 其中，上游行业变化对电力设备行业主要产生以下两方面影响：不合理的“闭口”合同制度，影响电力设备制造企业的利润空间，进而影响企业的科技创新能力和发展后劲；电力设备领域某些重要原材料和关键零部件依靠国外供应的现实情况，已经成为严重制约国内电力设备制造企业发展的瓶颈。 下游行业变化对电力设备行业的影响主要体现在以下两个方面：节能减排对电力设备产业升级有积极影响；电网投资力度加大有利于输变电设备行业发展 。 2、行业特性与行业分类 1）行业特性：以电力设备行业为例，电力设备行业具有市场竞争激烈、固定资产投入多、技术含量高和政策指导性强的行业特征。 2）行业分类：以电力设备行业为例，电力设备行业按照产品分类主要包括四个子行业：发电设备行业、输变电一次设备行业、输变电二次设备行业和电力环保设备行业。 3、行业发展概况 1）行业发展阶段：以电力设备行业为例，电力设备行业发展深受电力行业影响，由于近年来我国电源和电网设备投资增加，电力设备需求旺盛，电力设备行业整体已进入“产业成熟期”，但风电、核电和特高压输变电设备仍处于成长期。 2）行业生产总值：以电力设备行业为例，2004-2008年，电力行业投资使电力设备行业保持平稳发展，行业规模逐步扩大，行业发展势头良好，2008年增速虽有所下降，但仍处于高位。 3）行业增长率：以电力设备行业为例，2009年上半年，电力设备行业产销指标的同比增速严重回落，三季度末开始稳步回升；2010年呈现出“v”型反转，且保持强走高的态势，尤其是产销指标上半年增幅高达30％以上。 4）主要产品产量增幅：以电力设备行业为例，从2009年全年数据看，电力设备行业总共21种主要产品中有15种同比增长，增幅超过20％的有7种，6种产品同比减少。 5）主要产品的盈利率：以电力设备行业为例，最近5年电力设备制造业的各项盈利指标基本保持稳定，但这些指标总体呈下降趋势，原因是我国电源电网日趋完善，投入增速开始回落。 6）技术发展状况：以电力设备行业为例，我国电力设备行业的部分产品技术水平已进入国际先进行列，但由于科技投入不足和自主创新能力薄弱，核心技术主要依靠国外，影响其进一步发展。 4、行业竞争格局 电网设备与电网投资直接相关，高压设备行业集中度高，中低压设备市场分散，竞争激烈； 工业用电气设备与整个工业的增长直接相关，市场分散，竞争激烈；自动化系统与设备需求与各主设备需求增长和整个电力工业的技术水平提升直接相关，中高压领域市场集中度高，中低压领域市场分散，竞争激烈。 5、行业发展趋势 以电力设备行业为例： 趋势一：水电、风电、核电、天然气、太阳能等新能源发电以及低碳环保将成为电力设备行业发展的主要趋势； 趋势二：智能电网建设的大力推进促使传统电力设备向支持智能电网的先进设备转变，这将带给输变电二次设备子行业前所未有的发展机遇； 趋势三：国家对特高压电网的发展投资将拉动对特高压及配套设备的需求，未来5年特高压电力设备将面临最大的发展机遇； 趋势四：随着国内电厂建设高峰的结束，电力设备行业，特别是发电设备企业，已能够且必须开拓海外市场以保持市场销售收入的持续增长。 |
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