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上文评估银行的关键指标中主要提及息差的重要性，息差对应的是银行的主要收入，而银行的支出或费用主要是资产减值损失和业务管理费用（员工薪酬，折旧等），本文将顺接上文对银行的不良进行深入解析。为什么银行不良是评估银行的关键指标，请往下看！ 近年来，面对国内错综复杂市场环境和经济下滑压力，对银行资产质量产生较大影响。上文我们对息差进行分析，并结合生息资产收益，计息负债成本，零售贷款收益，活期存款成本，拨备覆盖率等对研究银行基本面作了深入解析（建议可先阅读上文，链接在此）。银行的主要收入是息差（专业来说是利息收入），而不良资产是银行主要的资产减值损失（当然包括拨备等计提）会直接反馈到资产减值损失上，间接影响到银行的净利润，也是银行的主要费用支出。再一次贴上文的银行净利润的公式，直接看图可以清晰明了的认识到不良资产（不良率）是研究银行的重中之重。可以说，不良资产是评估银行资产质量的关键。因此，本文主要就如何对商业银行不良资产进行研究和分析，如何利用不良对银行资产质量进行评估。 图1 银行净利润组成公式 在对不良资产/不良率进行研究分析之前，先对银行的资产减值损失（也叫信用减值损失）是什么，包括什么，对银行有什么作用做一个简单的分析。上文笔者提到银行是利润前置风险后置的模式特点，因此银行的信用减值损失就是银行为了应对未来的风险所做的一种准备，银行现在收到利润不一定是真实可靠的利润，一旦发生不良资产就会影响到银行净利润（上图公式）。 资产减值损失一般是银行利用来调节当期利润的工具，正常来说银行的费用中管理费用变化不大，员工薪酬一般较为稳定，折旧会根据折旧年限的，因此，研究银行支出的问题就重点落在资产减值损失这点。银行资产减值损失主要包括三个块，1、贷款资产减值损失，2、投资资产减值损失，3、表外资产减值损失。图2是招商银行2018年年报中的资产减值损失表（年报第132页表51），18年总的资产减值损失608.29亿，其中贷款减值损失就达到592.52亿，占比高到97.41%。而投资资产减值损失与表外资产减值损失合计占比都不到3%。这个问题很好理解，因为银行资产中主要是贷款和垫款的占比较大，另外银保监会对银行信贷资产管的比较严，一般情况下银行的资产减值损失主要是由贷款减值损失造成的，到这里，大家明白笔者前面所提到的，研究银行支出主要是研究资产减值损失的情况，贷款减值损失是资产减值损失最大组成部分，贷款减值损失主要是由不良资产产生（也有正常类直接转为不良资产，但是占比极低） 图2 招商银行资产减值损失占比 来到不良资产方面，首先，国内银行在98年的时候已经采用国外主流风控机制，对银行资产进行五级分类，分别为“正常、关注、次级、可疑、损失”。今年4月份，银保监会就《商业银行金融资产风险分类暂行办法（征求意见稿）》对资产的审核根据严格，从原来的贷款本息能否收回改为“本金、利息或收益”能否足额偿付，另外对于逾期90天以上的不管有没有担保，都需计入不良资产。根据当前政策，资产中的次级，可疑，损失是狭义不良资产，广义不良资产为关注类资产+狭义不良资产。 图3银行资产五级分类 正常类贷款余额按照1.5%不良减值准备金，关注类贷款的不良减值准备金为余额的3%，次级类30%，可疑类60%，损失类100%.。不良资产的上一级是关注类贷款（当然这里说的是名义上的不良资产），正常情况下，关注类资产转为不良资产的占比较高。虽然资产是按五级分类，但银行对资产划分为不良资产评级放松一点，正常情况下就会把其归入到关注类，使其账表上不良资产余额和不良资产占比下降，给投资者一个“优质资产”的光辉形象。基于此，关注类贷款占比情况是平衡银行对其不良资产划分是否存在水分，是否隐匿不良资产的指标。 图4 研究分析过程： 1、笔者统计了A股上市的33家银行18年资产五级分类数据，再对银行不良资产分析中，重要的是关注类贷款占比下降，目前青农商行关注类占比最高，宁波银行关注类占比最低，也是正常类占比最高，大家可以去二级市场关注一下两者股价情况就很明显了。但是单单关注类占比下降是不够的的，研究银行的不良，最最最重要是不良贷款额、不良贷款率双降的同时，关注类贷款占比下降。 不良同比双降（不良资产余额，不良资产占比），招行在2017年中报第一次出现，之后一直保持，而平安银行在19年中报第一次出现不良双降，但是《写在平安银行创新高之际》有重点提示这个关键的投资机会。 2、结合1，因为最新监管规定，逾期90天要归入不良资产，而我们可以再通过逾期90天以内占比，因为只要逾期，产生的不良的可能性会比不逾期大，图5是逾期90天以内占贷款总额情况，目前郑州银行，贵阳银行，青岛银行，青农商行，中信银行，光大银行占比均超过1%，这是较为风险的，建议投资者规避，相对较好的结合1有宁波银行，招商银行，南京银行等。 3、结合3，拨备覆盖率越高越好，代表银行对资产减值损失准备更充分，上文有详细解释，这里不赘述，图5，可以看出，目前对拨备较低的有民生银行（低于监管要求的150%），平安银行和浦发银行拨备也处于监管线附近。而拨备是计入银行利润表，拨备计提的金额是在税前利润扣除，因此拨备计提多，留存收益就会少，会影响到银行的核心资本充足率，如果银行内生增长缺乏，会影响银行后续开展的相关业务，招行有着较强的内生增长，因为在拨备即接近400%（19年中报数据），还能保持较高核心资产充足率。 4、有了前面3步，还不行，因为要防止有一些银行为了核销来减低不良资产和拨备覆盖率，简单举一个例子，比如有一家银行贷款总额1000亿，其中不良资产266亿，计提拨备进入400亿，直接算出不良贷款率2.66%（266/10000），拨贷比4.0%（400/10000），拨备覆盖率150%（400/266）。这个时候看起来不良资产率也较高，拨备也不太充足（150%标准线），这个时候增加50亿拨备，也可以达到拨备的要求，但是会减少当期利润50亿。而如果核销60亿，这60亿会减少不良贷款60亿，直接在拨备中扣除，这样不良率会下降到2%，拨备>150%。所以，我们在分析过程中，如果发现连续两期的不良率变化较大，这个时候我们需要把已经核销的不良资产再次追加回去，去算出真实的不良率和拨备覆盖率情况。 图5 最后再结合上文对银行息差的分析，相信投资者应该会对研究银行的基本面情况有一个较为全面的认识。本文就到此，有喜欢的朋友，可以帮忙点一下关注和收藏，谢谢。 |
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