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投资交易中的不可能三角理论 前言 笔者交易和培训这么久，与很多投资者有过交流，发现很多投资者做交易没有问过自己如何才能赚钱，没有真正的想过如何才能盈利，其中不乏交易经验足够丰富的投资者！投资者做交易操作的是资金，账户的本金，以及账户的盈利亏损都是以数字计量，因此交易区别于其他事物的很显著一个特点就是交易可以量化分析。今天笔者就带大家量化分析交易系统如何才能稳定持续盈利。 经济学中的三元悖论 经济学中有一个重要的理论就是蒙代尔不可能三角理论，又称三元悖论，也称三难选择！在开放经济条件下，本国货币政策的独立性(Monetary policy)，汇率政策(Exchange rate)，资本的自由流通(Capital mobility)不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标来实现调控的目的。如下图所示：  以我国现状为例，其实不可能三角不适用于中国，因为我国经济还没有完全开放，但也不影响我们借此分析。很明显我国现阶段是以货币政策独立和稳定汇率为主，而放弃了资本的自由流通，对世界资本的自由进出做限制。海外资金流入，本国资金流出以及民众结售汇限额等都是具体的表现。 正如经济学中的不可能三角，按照笔者理解和体会，投资交易体系中也同样存在不可能三角，交易能否持续盈利关键要看胜率、盈亏比和频率三个要素，而这三个要素同样相互制约，不能同时兼顾。最多只能兼顾其中的两个要素，而放弃另外一个要素。  交易系统的盈利水平的标准 一个交易系统是否稳定有效，一个投资者能否持续稳定盈利，是由胜率、盈亏比和频率三个方面综合决定的。 胜率就是交易的成功率或者说做单的正确率。胜率越高相对盈利能力越强。 盈亏比指的是在投资市场里每次交易盈利和亏损的比例。盈亏比反映出投资交易盈利所冒的风险;也反映出冒一定的风险下,投资的收益盈亏比。举例说明盈亏比是3，表明你每次做交易盈利3元，但承担的风险或者止损是1元，盈亏比越大相对盈利能力越强，也就是我们通常说的大盈利小止损。 投资者清楚自己交易的胜率和盈亏比，就能判断投资者的交易系统能否盈利，这里用到数学当中的期望。数学期望是指每次可能结果的概率乘以其结果的总和。对应投资者交易系统 数学期望=胜率*盈利点-赔率*亏损点 若数学期望是负数，那么你的交易系统就不可能赚钱，若你的数学期望是正数，表明该交易系统具备盈利能力。举例说明！若你交易的胜率为70%，盈亏比为1.5。那么你的交易数学期望=0.7*1.5-0.3*1=0.75.恭喜你的交易体系是有效的，是可以赚钱的。 交易系统可以实现盈利，但交易系统的盈利水平如何，具体一个月能盈利多少呢，这就需要用到第三个要素交易频率。交易频率关乎到你实际的真实盈利。 实际盈利=数学期望*交易频率*止损比例（止损比例是指每笔亏损交易的亏损金额占总资金的比例） 继续上边例子说明。如果你一个月交易10次，每次的止损单的实际止损金额占总资金的3%。那么你的交易系统一个月的实际盈利水平=0.75*10*3%=22.5%。 因此衡量一个交易系统能够盈利的标准是：数学期望为正数！而判断这个交易系统实际真实的盈利水平还需要综合考虑交易频率和止损比例 盈利能力三要素的不可能三角关系 提高胜率，只能降低盈亏比或者做单频率 鱼和熊掌不可兼得。一个可以稳定盈利的交易体系，想要提高胜率，比方原来的胜率60%，想要提升到80%，在保持原来盈亏比的基础上，只能降低原来的做单频率，放慢或者放弃原来的做单节奏；再或者在保持原来的做单频率或者交易节奏的基础上，降低原来的盈亏比。提升交易系统的胜率只能牺牲盈亏比或者做单频率。要不然就得重新打造新的交易体系。 提升盈亏比，只能降低做单频率或者胜率。 同理，若投资者要提升做单的盈亏比！比方原来盈亏比是2:1，现在想提高到3:1。若做单频率不变，那就只能降低胜率。因为当盈亏比从2:1提高到3:1，本来以前可以止盈的交易，现在由于盈利目标变高，势必会有部分的单子无法止盈到达目标位，最后盈利的单子变成亏损，从而降低了做单胜率。若胜率想保持不变，那就只能牺牲做单频率。因为盈亏比提高了，盈利的目标提高了，但又想保持住胜率，比方原来一个月做单10次，现在符合更高盈亏比的做单机会可能就变成了5次，交易机会的减少造成做单频率和节奏的降低。 提高交易频率，影响胜率和盈亏比 这个很好理解，本来一个成熟的交易体系，交易的频次是相对比较稳定的，但一味的去增加交易次数，做得多错的概率也大就会影响胜率，做的多就有更多的频次发生无法实现止盈的交易。当然，毕竟影响交易盈利的关键还是胜率和盈亏比，交易频率对胜率和盈亏比的影响，没有前两者来的那么直接和重要。 打造适合自己风格的交易体系 一个交易体系的成功打造势必要在三个关键要素上有所取舍和侧重。参照目前市场上能够盈利的交易体系，总有其中一个或者两个要素比较突出。总的来说一个成功的交易体系风格分为三类：高胜率、高盈亏比和高频率。投资者的交易体系的风格选择关键需要和投资者的偏好和风险承受能力相匹配，这样形成的交易体系才能与投资者对脾气，才能最大化的实现盈利。 高胜率，比较匹配趋势交易。适合对风险比较厌恶，对账户亏损容忍度较低的投资者。 高盈亏比，比较匹配波段交易。适合风险偏好居中，也被大部分投资者重视和青睐。 高频率，比较匹配超短线或者智能交易。适合期货、黄金、外汇和原油等双向保证金T+0交易。 笔者这里举例说明一些系统风格的选择： 若你时间比较充裕，喜欢做单的感觉，要求交易次数不能少。那你的交易系统应该偏向于高频率、高胜率，低盈亏比甚至负盈亏比，高胜率就显得比较关键了，更应该做好资金管理。 若你能耐得住寂寞，具备足够的自控和耐心，那你的交易系统可以选择高胜率，高赔率，低频率的类型。低频率就显得比较重要了，你面对市场的波动大部分时间都在等待，只有机会真正出现时才进行交易。 若你具备一定的能力，偏好小亏大赚，喜欢一次赚很多。那你应该选择高盈亏比，低胜率或者低频次的类型。这里高盈亏比相当关键，其余两个要素显得不是那么重要，高盈亏比决定胜率和频次不会太高。 总结 投资者可能第一次听闻交易当中的不可能三角理论，这也是笔者多年交易经验类比经济学中的三元悖论的一个感悟。而且从市场真实表现看具有极高的应用和操作价值。交易系统都有漏洞和弊端，结合自己的风险偏好和风险承受能力，在胜率、盈亏比和频率上有所侧重和取舍，打造最适合自己的交易系统。 |
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