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原标题：超级周期”再现王者归来！了解下彼得林奇是怎么投资周期股的 来源：证券之星 这两天的市场有几个现象值得广大投资者的注意，“价投”（抱团）股在高位摇摇欲坠，中小创因4 4抽血的屡创新低，但是周期股却强的惊人，有些“王者归来”的意思。  今日盘中，周期股板块大幅上涨，带动上证指数一度收复2900点大关。盘面上，周期股三驾马车钢铁、煤炭、建筑建材板块指数领涨两市。安源煤业、韶钢松山、四川金顶等大批周期类个股涨停。  那今天我们就来聊聊周期股，众所周知研究周期股，通常需要跟踪宏观经济中的库存周期，下面老金就简单介绍下这个库存周期，他是描述经济短期波动的一种周期类型，是美国经济学家约瑟夫·基钦在 1923 年基钦针对物价、生产和就业的统计资料的分析，发现影响经济短期波动（2.5-4年）最主要驱动力量为库存投资变化，库存周期对于经济周期存在一定相关关系。在经济周期的不同阶段，企业会根据需求的变化调整库存状况。一个完整的库存周期分为四个阶段：被动去库存、主动补库存、被动补库存、主动去库存。那么当前库存周期处于何种阶段？ 东兴证券认为工业企业主动去库存逐渐触底，去库存处于尾声。他们认为库存周期很可能在四季度末或明年年初触底。其次， 2019 年 9 月工业企业产成品存货增速回落到 1%，低于 2013年库存周期低点，高于 2016 年库存周期低点，接近2009，2002，2000 年的周期低点，继续大幅下行的空间有限，因而去库存已接近尾声。 广发证券则指出，库存周期常为 30-48 个月，本轮已持续 39 个月，去库常持续 12-22 个月，本轮受供给侧改革影响有所变形，已持续 29 个月。2，盈利拐点后推 1-2 个季度——A 股盈利拐点已于 Q2-Q3 出现。3， PPI 后推 1-3 个月——产出缺口持续扩张&低基数效应， 预计 11 月 PPI 企稳回升。4，三季报数据——龙头公司和少部分行业已率先进入补库前夜。  无独有偶，最近有资深分析人士指出，钢铁市场近日走出超预期行情，以螺纹钢为主的多个品种价格拉涨，一举扭转市场颓势。他还指出，11月末钢材价格大涨主要因为供需关系改善。在目前的价格下，钢铁企业吨钢毛利重回高位，上市钢铁企业有望迎来业绩和估值修复。 那么问题来了，周期股该怎么做呢？老金今天就借用投资大师彼得林奇对周期股的投资经验而总结出的“三大真理”来为大家指点迷津。 首先，彼得林奇对于周期股有这样的见解：”对于大多数股票来说，高市盈率是坏事，而对周期性行业的公司反而再好不过，因为它通常意味着公司正在走出最难熬的困境，不久业务就会改善，收入也会超出分析家的预期，股价必将稳步高走。” 回过头我们来看看目前国内的钢铁、煤炭、有色等周期行业，业绩与估值都遭遇了戴维斯双杀，股价在地板上已经躺了很久了。 接着他还说：‘’由于周期性股票一旦启动便会涨个不停，所以大家都跃跃欲试，可是根据他本人的经验，也因为周期性股票的实质是预期游戏，要从它们身上赚钱倍加困难，“最大的危险就在于买得太早，等不及上涨又抛掉。” 这句话大道至简，讲明了整个周期股投资的内涵逻辑。但是话说回来知易行难，买入周期股要真正践行“炮火中前进，烟花中离场”又有几个人可以做到？ 最后他指出：“我们都知道市盈率低对于股票是好事，但周期性股票却恰恰相反，如果周期性公司的市盈率开始变得很低，那么这很可能是一个标准，预示着它们已经接近高潮的尾声。” 所以，投资周期性股票就像玩21点扑克牌游戏，如果赌的时间太久，最终会把赢来的钱再输光。”所以，玩周期股重要的是抓住正确时机及时抛出获利了结，不然的话，好股票就会变成烂股票。  看了这三句真言，大家是不是获益匪浅？最后我们再来了解下国内机构对周期股的观点，看下什么标的是值得操作的。 中金公司称，受益于暖冬赶工需求的释放，钢材、水泥价格近期表现强劲，螺纹吨钢毛利创年内新高。水泥旺季程度和持续时间均超预期，主要是受益于地产需求较好、暖冬赶工需求催化和下游充裕的重点工程。暖冬催化钢价反弹强劲，社会库存创五年新低。煤炭需求进入供暖旺季。总体来看，市场对煤炭板块的预期可能过度悲观，短期或存在预期修复空间。 中泰证券在最新的研报中指出， 2019 年我们对地产投资仍不悲观。在低利率情况下，地产销售仍会偏离周期正常中枢维持，维持天量水平。由于库存偏低，地产投资会比销售端更加强劲，预计仍将维持 5%以上增长，投资结构由前端逐步转向后端。另一方面基建也在同步加码，我们认为实际需求并非市场预期的由衰退转向复苏，因为钢铁下游需求去年并没有衰退，今年依然在高位运行。钢铁产能在本轮周期中扩张有限，更多是现有产能得以充分释放，“ 周期正常” 盈利水平持续对周期股价值重估有利，配合目前短端利率偏低，板块绝对收益机会可期。可以关注的优质标的如宝钢股份、 大冶特钢、华菱钢铁、南钢股份、方大特钢、三钢闽光、马钢股份等。 免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。 |
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