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前面咱们聊过了对于投资理财的定义（所有家庭都必须关注的三个配置方向（五）），以及对于股票市场的收益风险认知。今天就聊聊咱们投资要重点配置哪些资产。 我们都知道，每个周期，都有一个或几个最适合的投资品，能获取到相对来说最高的收益，如果我们在这期间能持有这部分投资品，那么就能获取到对应的收益，如果持有了其他的投资品，那么可能获取不到收益，甚至有可能产生亏损。 如果我们既持有本周期最赚钱的产品，也持有不赚钱的产品，那么不就把这个问题适当解决了么？ 很显然，这样做是有一定的牺牲的，牺牲的就是这个周期的总收益，因为分别持有赚钱和不赚钱的，赚到的收益会被不赚钱的部分本金抵消掉一部分。不过，这也是没办法的，这个世界就是这样，要得到某些东西，总会牺牲另外一些东西。  具体怎么分配呢？ 在考虑具体操作之前，我们需要先确定一个基本原则，其实就是四个字：守正出奇。 因为我们是投资，承担风险换取收益，这是一个相对平等的交换。但是我们不能为了承担风险而承担风险，而且，风险有大和小之分，有些风险我们能承受，有些风险我们承受不起，所以，我们需要平衡我们所承担的风险，该防御就要防御，该进攻就要进攻，以正合，以奇胜。  确定了基本原则之后，我们就需要确定哪些是正，哪些是奇，以及正怎么办，奇怎么办。 我这边用一个简单的分类方法，传统金融产品、且可以无杠杆（或低杠杆）操作的金融市场，称为正，这部分的配置不低于可投资资金部分的60%。新型投资品、或有一定杠杆操作空间的金融市场，称为奇，这部分的配置不超过可投资资金部分的40%。 所谓守正出奇，先求不败，然后求胜。那么属于正的部分，自然是以防御为主，这部分的亏损比例控制在50%（根据个人承受能力确定）以内，预期获取的是市场平均收益。而奇的部分，自然是以进攻为主，这部分的亏损比例没有控制，以不亏成0为最大要求，预期的是高额收益。 按照这样来划分，那么就很容易了，像债券票据买卖、股票投资交易、黄金现货、白银现货、房地产（第二套或以上的住宅）、现金债券基金、股票基金、投资于公开市场的私募基金等等，都属于正，以均衡配置、重点突出为主。 股票股票市场在任何国家都是最大的市场之一，这是必须要配置的，而且比例不能太低。不过股票数量太多，公司情况变化太过频繁，因此，可以直接通过指数基金进行操作，这样既不用关注个股的情况，也不用担心主动基金的道德风险。 关于参与的市场，主要是国内，其次是美国和香港。国内毫无疑问是肯定要参与的，而且是重点参与；国外的话，美国是世界经济的龙头，它们的市场很有必要参与；而香港市场是最方便参与的境外市场，有很多国内的企业，是国内投资者相对更加熟悉的市场，也有很多国外的企业，很国际范。  国内建议主要关注沪深300和中证500两个指数的基金，费率最低即可，是股票中需要重点配置的部分。沪深300指数是整个A股市值最大的300家公司的加权指数，而中证500指数是整个A股市场除沪深300以外的500家市值最大的公司的加权指数，这两个指数基本上囊括了整个A股市值最大的800家公司，算是整个A股市场的定海神针。 香港市场可以重点关注国内在香港上市的企业，其他企业尤其是香港的本地企业，除了一部分大企业，其他的都可以归为垃圾一类，不用考虑，尤其是所谓的香港创业板里的股票。指数方面，主要关注恒生指数和恒生中国企业指数（简称：国企指数或H股指数）。 美国市场建议关注标普500和纳斯达克两个指数的基金，同样是费率最低即可。标普500的选股范围涵盖所有美国市场，是以价格作为加权分子，有大企业也有中型企业，是整个美国股市的定海神针。而纳斯达克指数，是美国的科技新兴指数，里面都是各种新兴的科技企业，包括最近10年牛哔～到不可一世的Google、Facebook等公司，都在里面。不过，现在美股估值偏高，有点贵，因此目前不太建议配置太高比例的美股。 对于股市来说，需要重点考虑估值的问题。目前A股估值偏低，可以重点配置，美股估值偏高，暂时可以不配置或少许配置，港股的估值一直都是偏低的，即使涨起来也比中美要低，可以适当配置一点，不过需要控制一下比例，不用太高。 黄金黄金，虽然现在全世界都宣传黄金没有了货币属性，只是纯粹的大宗商品，但是，看着全球各国央行都在玩命的往自己国库里塞黄金，是个人都知道，哪些宣传“黄金只是商品，不是货币”的都是骗老百姓的。 黄金在过去几千年的时间里积累的货币信用，实在太过强大，在任何年代，无论是战争，还是和平，黄金都是硬通货。小黄鱼的信用，可比绝大部分国家的信用都要强很多的。一旦整个或局部社会信用破产，纸币无法流通，小黄鱼就是最终的交易手段。 现在是全球长周期债务的周期末端，绝大部分国家的债务都是超过GDP的，尤其是各个经济强国，最近十几年的发展，都是建立在大规模的债务扩张上的，随时有爆发全球性债务危机的可能。而这一次危机的爆发，很可能会消灭世界上很多的信用货币。  所以也必须要买一点黄金，这个是用来兜底整个社会信用的，比例不用太高，够用即可，而且必须要实物，买了之后就放在家里好了。不过千万注意： 不要加杠杆！ 不要加杠杆！ 不要加杠杆！ 最怕那种看着这个波动幅度太小，嫌弃赚钱太慢，然后去炒期货的，那样做的话就失去了黄金的兜底作用了。 房子对于大家最关心的房子（房地产），个人觉得第一套是自住用的，是消费品，或者最多算一个无现金流的长期投资品，不能算作投纯粹的资品，这个就是有钱就买，不用看什么时机。 第二套或以上的房子才能算是投资品，由于首付压力较大，而且目前房子的租金收益一般，再加上房子的流动性极差（指国内，国外流动性相对比较好，只不过税也高到怀疑人生），房价也处于高位，而且明显对经济其他部分有很强的挤压作用，因此国家限制的比较严厉，基本上处于冻结状态。 因此，目前的情况下其实不建议投资房地产。不过如果有租金收益5%以上的房子的话，也还是很值得入手的呢。 因为从全球其他各个市场来看，房子是一个长期上涨的过程，虽然其中多有波折，而且还要考虑折旧、物业、税费等，但是依然保持着整体的上涨，从长期来看，也是一个非常不错的投资标的。  说到房子的话，要多说几句，在国内，做房地产投资都简单粗暴，冲到市场上买买买，买好之后，或简单装修出租，或直接空着，最终都逃不过一个操作，就是坐等涨价，要么涨价后卖出套现，要么涨价后二次抵押贷款，反正最终都是为了涨价。 不过在国外，由于房地产市场足够市场化，且房价波动相对不高，除了上面提到的类似国内的方法以外，还有一个就是房地产信托投资基金（REITs），全套都是由专业的人士进行操作，包括购买、出租、出售、维护、避税等等一系列流程，对房子进行精细化管理，不用投资者操心，而且，投资门槛低，有些基金也就几百美金起投，没有高额首付的门槛。随着国内房价日趋稳定，未来这种模式可能在中国也会发展起来，有兴趣的朋友可以关注下。 小结股票、黄金（实物）、房地产这三大项，就是一般投资中比较常见的几个，个人觉得也是比较靠谱的，并且需要重点配置。其他几项，看每个人的想法和风险承受能力，如果觉得股票波动太大，可以考虑一下国债，或AAA级的企业债，包括信用债和可转债，不过国内的债券评级看看就算了，这个评级要以国外的评级公司为准，虽然同样是没有什么节操，不过好歹底线稍微高点。这几年国内大规模的债务违约，可是有不少都是AAA评级的债券的呢。 当然，上面提到的三大项，并不是每个都必须直接去买对应的产品，他们会有很多衍生的产品，比如股票有衍生的各种股票型基金，债券也有很多债券类的基金，还有很多股票和债券混编的基金，这些基金可以在一定程度上避免掉单个或几个企业暴雷的风险，不过需要特别注意职业道德风险，因此一般来说都是买指数类基金。而对于房子，前面说了也有REITs基金，除此之外，还有房地产企业的股票组成的基金，而黄金也有黄金类的各种基金，诸如此类，不一而足，按照自己的标准选择即可。 个人觉得，选择投资品的最好的标准就是，买了之后睡觉能睡安稳就可以了。要是买了之后睡不好觉，还是别买了，即使勉强自己买了，最终也还是赚不到什么钱。上面聊到的三类投资品，都是可以长期持有的，而且也必须要长期持有，才会大概率的赚到更多的钱。 在上一篇文章中，我提个一个问题，投资到底投的是什么呢？这里顺带回答一下。其实，所谓的投资，投的是资产，是时间，也是自己和未来。所谓的股市也好，房子也罢，都只是投资的手段而已，是资产和财富的载体。手段和载体可以千变万化，而作为投资的本质，却是万变不离其宗。所以，其实没必要固执的一定要投某一类的资产，真正的关键是，要把握投资的本质就是通过购买一些东西，持有较长的时间，达到自己的目的。 今天就先到这里，下一期再聊聊出奇该怎么出，敬请关注～  |
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