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资管新规打破刚性兑付，引领风险资产重估 自2018年4月颁布以来，资管新规对国内金融市场的影响可以大致分为两个阶段。第一阶段主要在2018年，金融机构对不合规存量产品的清理，对金融市场产生了一定程度冲击。第二阶段主要在2019年，对金融产品的新增需求逐渐弥补了存量产品的压缩，市场规模从净减过渡到净增。在此期间，银行完成机构调整，纷纷建立了理财子公司从事资管业务。目前，市场规模仍处于回升初期。 2020年末资管新规将全面落实，对于资本市场的影响将更为显著。一方面，资管新规对理财产品的净值化要求打破了刚性兑付预期，使得中国国债收益率成为市场中真正和唯一的无风险收益率。无风险利率是风险资产定价的基础。无风险、高收益理财的消失，降低了风险资产的机会成本，有望引领风险资产定价重估。另一方面，更直观地看，随着保本保收益理财的减少，净值型产品的普及，居民有望将更多长期资金配置于优质稳健的权益类资产。
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