这一年，美国药品市场经历了什么？

美国药品市场每一年似乎都在演绎着犹如好莱坞大片般精彩刺激的戏码，在即将过去的2019财年里，药品零售的市场规模越来越大，集中度也进一步提高。

作为行业两大巨头，沃博联迎来了异常艰难的一年，前路不易，挑战重重；CVS Health则在公布的第三季度财报中保持了良好的增长势头，实现了销售和利润的稳步增长。两大对手可谓是形成了冰火两重天的鲜明对比。

沃博联

利润下滑55.22%，关闭400家门店

在公布的2019财年第四季度财报中，沃博联延续年初下滑趋势，利润下滑55.22%，全年净利润下降20.7%，再次跌破华尔街预期，令人惊讶。

根据会计公认准则 （GAAP）,该公司第四季度净收入为6.77亿美元，合每股0.75美元，低于去年同期的15.1亿美元，即每股1.55美元，营业收入为8.78亿美元，较上年同期下降37%。其中美国本土零售药房收入同比增长2%至260亿美元，与去年同期相比增长了4.2%。此外，药品批发业务收入同比增长3.1%没达到57亿美元，增长原因主要是新兴市场的销售所推动的。

相比本土零售业务，第四季度，沃博联国际零售业务下滑明显，收入较去年同期下降6.3%，仅为27亿美元。其中一直保持高速增长的英国Boots业务则受到英国国家医疗服务部门的数量和资金的减少的影响，继年初以来继续下跌。全年数据方面，净利润下降20.7%，至40亿美元。公司的营业收入也比去年同期下降了20.5%，总计50亿美元。

由于收入不断下降，沃博联已经在报告中宣布计划到2022财年消减超过18亿美元的成本，并且将关闭美国本土的200家沃尔格林商店和英国200家Boots商店，此外还解雇了数目不详的多地区员工。实际上，沃博联2019财年的颓势自第一季度便已显现，第一季度财报显示营利、营收均不及华尔街预期，并将全年的的营利增速展望从7%-12%大幅下调到与2018年持平。股票交易量处于近六年来的最低水平，销售在下降，收益也在下降。报告一出，公司股价开盘便重挫13%，利空领跌。

关于2019财年数据的下降原因，沃博联方面表示主要归结于公司门店转型需要耗费的成本增加。业内分析师表示不要期望沃博联的财报数据会在短期内出现回升，未来几年内削减成本已经成为必然。目前沃博联正处于艰难时期，由于股票变现差强人意，据美国路透社11月5日发布的消息，沃博联目前正在考虑退市私有化。其一直在与大型私募股权公司进行初步谈判，交易一旦达成，这将是有史以来规模最大的杠杆收购。消息一经发布，该公司股价于11月5大幅上涨。公告发布后，沃博联的股价立即上涨了3.5%，盘中一度触及54.50美元的高点。其竞争对手CVS Health和Rite Aid 则形成了鲜明对比，股价一度下跌，虽然已经脱离当日最低点，但仍处于下跌区间。路透社表示，该公司正与投资银行Evercore Partners就一项潜在交易展开合作，Evercore则拒绝发表评论。不过，对任何一家私人股本公司来说，收购沃博联都并非易事。该公司当前估值约为530亿美元，可能会以高于当前收购价格的价格出售。

沃博联的股价在今年下跌了近10%，股票交易量处于近六年来的最低水平，成为2019年道指成份股中表现第二差的公司，仅次于制药巨头辉瑞制药。对于沃博联来说，这项私有化交易将可为其带来一个远离公众视线的机会。

对于业绩下滑的不良表现，业内人士认为，首先国际业务方面所面临着支付问题所带来的巨大压力。海外市场的疲软也加快了沃博联退市的决心，“退欧”也是其中一个重要原因。今年早些时候，沃博联在与分析师的电话会议中表示，由于“受到脱欧的影响，英国的消费者前景十分的不明朗”；其次，美国本土门店方面，仍旧没有同CVS Health一样禁止销售烟草产品为其带来了不小的负面影响——FDA认为沃博联是销售烟草产品的门店中最大的违规者，其中22%的地方为非法销售。虽然大幅却减成本可以帮助其平缓收入方面所带来的下降，但却无助于业务的长期增长。

此外，近年，作为实体零售药店巨头之一，沃博联以及CVS Health、Rite Aid都受到了来自沃尔玛和亚马逊在药品零售领域的激烈冲击。沃博联在美国的前端门店也受到了诸如Costco和Dollar General等廉价零售商的挤压。

尽管在人口老龄化的推动下，美国许多医疗保健股都具有巨大的增长前景，但是沃博联CEO却表示：“未来的经营环境充满挑战，前路不易，我们会在挑战与机遇中继续对公司成本进行控制以便能够节省资金用于投资以实现未来的增长。”

CVS Health

Q3营收648亿元，保持稳定增长势头

另一连锁巨头CVS Health 于11月6日美股盘前，公布了2019年第三季度财报。报告显示，CVS Health第三季度总收入达648亿美元，同比增长36.5%。

财报显示，CVS Health本季度总收入达648亿美元，同比增长36.5%。CVS Health本季度的净利润为15.3亿美元，同比增长10%。CVS Health本季度经调整后的收益为1.84美元，去年同期为1.73美元。本季度，药房服务业务收入为360亿美元，同比增长6.4%。运营利润达13亿美元。零售及长期护理业务营收为214亿美元，同比增长2.9%。运营利润为11亿美元。医疗保健福利业务本季度营收171亿美元，同比增长167%增长的主要原因是收购Aetna带来的营业收入增长和长期护理业务的增收。与Aetna保险的“垂直”整合交易可以巩固CVS Health在其医疗保健服务上的实力，同时整合两家公司的业务，将其门店转化为社区健康中心，扩大和升级现有的迷你诊所的布局，两家公司也将共享更多的数据资源，从这一点看，此项交易的达成，CVS Health将继续巩固其作为全美最大的处方药物买家和卖家的地位。

同时，财报披露了CVS Health对于全年的收入预期，预计2019年全调整后的运营利润为152-154亿美元，之前预期为151-153亿美元。同时，预期全年调整后的摊薄后每股收益为6.97-7.05美元，此前为6.89-7.00美元。CVS从年初至今运营产生的现金流量为102亿美元。

CVS Health总裁兼首席执行官Larry Merlo表示：“自今年年初以来在整个公司我们看到了积极的势头，最终第三季度业绩也达到了目标。我们所有核心业务的业绩均达到或高于预期，反映了我们高效的运营执行力。” Larry Merlo认为创新已经成为了CVS Health基因中的一部分，公司内30万名员工在为顾客提供服务方面已经变得得心应手。

尽管如此，据悉在11月6日CVS Health提交给美国证券交易委员会的文件中，该公司宣布计划在2020年第一季度关闭22家业绩表现不佳的零售门店。文件指出，这22家门店在2019财年第三季度的支出成本为9600万美元，远远大于收入盈利，主要是受到门店经营租赁使用权资产减值的影响。

本文为中国药店原创/整理

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