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同名微博：@银行螺丝钉 前段时间，螺丝钉分别上海、北京、广州等地做了读者线下见面会，到场的朋友们都非常热情～ 不过由于线下场地有限，还有很多朋友没能来到现场，也有不少朋友问螺丝钉没法参加怎么办？
于是，螺丝钉整理了这些活动里的一些精华部分，跟大家一起分享一下。 老师，您好。很开心您今天给我们带来的这次分享。我是6年前开始就知道的定投，然后我大概投了4年。1. 第一个问题是关于止盈的。我们应该选择什么时候卖出？像中证500、沪深300还有上证50这一类的，应该是按30%止盈还是按估值止盈？2. 然后第二个问题是卖出的钱应该怎么再投资？是把卖出的钱加到每期的定投金额里，一起买进去吗？还是怎么买？3. 然后最后一个问题就是我们应该拿收入的多少来定投，比如说30%或50%？其实在《定投十年财务自由》这本书里介绍过几种定投止盈的方式。如果按照这种策略，我们投资指数基金，平均会在两到三年里遇到一次止盈。因为咱们A股的指数基金，平均每年的年化波动大概在20~30%左右。所以说，如果我们持有任一指数基金，只要买的不贵，之后在两到三年里就会有极大概率出现一次触发30%盈利的机会。所以，如果我们投资指数基金，只是中短期的期限，那么收益率到30%的时候止盈，这是一种策略。但是，如果能够拿的时间比较长一些，比如说到了像2007年或者2015年这样的牛市，到了牛市后期指数估值到了相对高位才进行止盈。那么这个方式的盈利，可能一次就有一倍到两倍的收益，会比单次的30%止盈收益要多。
但是与之对应的，这种方式需要耐心等待的时间也会比较长。因为咱们A股的牛熊市中间的间隔周期是很长的。比如说牛市，2000年一次，2007年一次，2015年一次，平均7到8年，甚至7到10年，才会遇到一次牛市。- 如果我们投资的钱在3~5年可能会用到，那我们可以考虑按照收益率去止盈这种方式。
首先我们卖出的时候，不管是按30%止盈还是按照估值止盈，都是在短期大幅上涨之后，才有可能触发。所以这个阶段，往往市场上已经找不到太多便宜的品种了。比如说A股如果涨到了四五千点，我们这个时候触发了止盈。这个阶段，我们可以考虑全球其他股票市场有没有便宜的品种。比如A股现在可以买到美股的指数基金，或者像欧洲的德国、英国等市场的品种。如果这些市场也没有低估的品种，我们可能会考虑债券类的资产。比如说债券基金也会有一些不错的长期品种，债券基金的长期年化是在6个点上下。所以，如果在牛市的中后期，没有合适的指数基金品种了，我们可以考虑配置一些债类的品种。然后等到下一次市场比较便宜的阶段，我们可以再把这些债券类的品种配置到低估的指数基金上。其实这种做法，也是巴菲特还有他的老师格雷厄姆会用到的。比如说前段时间，巴菲特发布了三季度财报，他手里持有超过1000亿美元的现金和债券类的资产。其实核心原因是美股市场处于一个相对比较贵的位置，它可能短期内不会跌多少，但巴菲特觉得找不到很多可以买的资产了，所以他会倾向于持有现金或偏债类的资产。在2000年的时候，巴菲特当时也是这样做的，当时美股也是处于牛市的中后期。所以用这种方式，每次到了牛市的中后期，我们就配置一些债类资产。然后市场再跌下来的时候，我们再配置一些低估的股票类的指数基金，然后循环往复。近期就会有一个钉钉宝365天组合上线，这个组合也会精选市场上优秀的债券基金品种。这样也不用担心市场上涨后缺少投资品种了。其实这个比例也是因人而异的，因为每个人的开销都不太一样。不过通常来说，我们的收入减去支出，也就是我们可以预测的未来两三年的支出，剩下的大约50%用来定投，这个比例是比较合适的。
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