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很久之前讲过转债的事情，忘了是在2018年什么时候了。但在本轮转债行情中，竟然没有说说转债的一些基础信息，算是科普上的缺失。 随着16日转债申购户数爆增至一个相当恐怖的量，中签率直线下降，我们可以大胆说本轮转债最美的时光已经结束了。 等到这时才闲下来，想细细说一下转债的一些基础资料，也算是一个全新的总结吧。 一、转债是什么？ 全名可转债，是可以转换为股票的债券。债券是它的名字，股票是它的实质。 公司发行债券向投资者借钱，在借钱时约定债券可以照某一价格兑换股票，且这一价格在以后的日子还能依情况下调。 可转债就有了这样一个好处——公司股价不涨（什么时候涨都行，毕竟有下调转股价这个作弊器），它就是债券，公司到期还钱，期限5-6年，利息逐年升高（因为可以转换为股票，所以总利息并不高）。公司股价涨了，就把它换成股票赚钱。 用一种通俗但不全面的说法叫下有保底，上不封顶。 说它通俗但不全面。理论上转债也会违约，目前还没出现过转债违约的情况，但未来肯定会有。一旦违约，本质依然是你贪图它的利息，它盯着你的本金。收益也是封顶的，相当多的转债赎回条款是转债价格连续15个交易日高于130元。 看完这一点，对于转债，需要了解的信息大致上就掌握了。 至于什么下修条款，到期收益率哪些，则是一些不太重要的细节。 不要关注这些没用的细节，毕竟最好的方法就是做二道贩子，这是我花了两年多时间实践出来的真知。 二、转债的盈利方式有哪些？ 说说我知道的通过转债盈利的方法。 （1）第一种是打新赚溢价。 转债本身有两层价值，一是作为债券的价值；二是本身所附的期权价值。 期权是可以在一定日期内做什么事情的权力，比如转债有效期5年半内，你拥有把它以一定价格兑换为股票的权力，权力是有价值的。 转债打新，主要是针对期权价值。 在市场行情好的时候，股价弹性大、期权价值高。就像我们最近看到有些转债，本身转股价值只有100元，和面值一样。但上市能卖115元，这15元就是期权价值，我们捡到的钱也主要来自这里。 拣这种钱，风险在于大盘，在于申购和上市中间20天左右的窗口期。 如果期间大盘急转直下，钱就很难拣甚至会赔钱。比如，2018年，在申购转债的时候，我仔细辨别了敖东转债和千禾转债的正股质地，但它们上市的时候，依然有一只破发。这种就是大盘的风险，也是期权价值的不确定性 此外，也需要关注发行转债正股的质地。一方面，质地太差容易卖不上价，甚至在20天内出事。当然，这种事目前还没人遇到过。另一方面，如果大盘变得很差的话，往往是质地差的转债最容易亏大钱。 总归来讲，只要市场平稳，即便不涨，对于转债来说也是晴天。 甚至咱们可以简单总结，只要市场不持续跌，这种方式拣钱都很稳。第一种方式相对来说也是操作最简单的盈利模式，同时也是最适合广谱大众的拣钱姿势。 （2）第二种方式是各种抢权配售，甚至是逆抢权操作。 转债有原股东优先配售规则（要稀释股权，总得给点好处不是），也就是持有股票可以根据份额优先购买转债。 在转债溢价比较高的时候，可以先行买入股票，配售后再把股票卖掉。即便扣除股票的价差损失和手续费后还有得赚，这就是抢权配售。 至于逆抢权配售，就是在本身持股的情况下，配售前先高价把股票卖掉，配售后再低价接回，白捡差价。 当日，这些操作需要手法足够纯熟，需要一定技巧。且市场变化块，相应策略需要一定的市场条件。 （3）第三种方式是立足股票来长持。 比如，2018年我发现千禾转债、敖东转债市场价远低于价值的时候，我把它们拿着的。 怎么说呢，我去不少超市看过千禾的销售情况，也算过敖东转债所持16%广发证券股份的价值，觉得它们转债当时的市价都低估了。 既然现在有机会，也就是转债下跌空间有限，回撤小，但转债价格跟随股价上涨还是比较麻利，就可以把它们握着。算是低风险投资机会。 直到半年后，我才醒悟一个事实——这样想着价格回撤小，心理压力小，但本质还是在买股票。 既然都是买股票，那何不好钢用在刀刃上，把所有钱都砸在自己更熟悉的股票上呢。加上后来有一次买的千禾酱油味道实在难吃，就把转债抛售了。 对了，我怀疑那次买到了假货，因为事后买的千禾味道挺好。 事后总结，操作有两个问题。 一是拿的时间不够久，久一些价格终究会起来；二是没有早些卖，因为我对转债本质的看法没错。 上述三种方式，第三种我觉得和自己的方向不符，第二种感觉回报率有点低，第一种惠而不费，算是最佳策略。 三、说说怎么申购，以及怎么卖出。 第一步，登录账户，点到交易一栏，找到可转债申购一块（这里以同花顺APP为例）。 第二部，点进去会看到这个样子，如果点进来没有，那就是当天没有转债申购。然后戳'立即申购'。 第三步，点'全仓'，然后点'买入'。完事。 需要说一下，这里全仓的金额是100万，不过不要太担心中了100万之后怎么缴款。因为正常情况下，最多中2000元，现在怕是每30个人才会中1000元了。 不用怕，大胆戳，享受一次挥洒100万的成就感。 至于卖出，就和卖股票一样，即便没有卖过，你自己戳戳点点两下持仓一栏也会了。 四、说说最近三个月的转债收益，以及2020年的收益预期。 这波转债关注到是在10月，因为那时才发现转债发行比较多，且由于市场已经企稳较久，转债出现了普遍性的高溢价。 算了一下身边朋友的收益，10月到12月申购的转债，在有选择的申购情况下，单账户平均收益1300左右，算是非常可观了。 再加上下周上市的，1500算是比较稳。 当然，这三个月算是好时光。转债发得多，抢的人还不多，市场行情又比较好，接下来这种好事是很难了。 但回顾2018、2019年的转债收益，再结合当前转债在市场上广受欢迎的程度。2020年发行规模应该依然停不下来。 毕竟大股东当天都能全部减持，原股东有优先配售，广大投资者都可以申购，咋不受欢迎呢。 估算一下，全年中签的转债怎么说2-3千应该还是有的。 反正这钱是送的… 2/2 |
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