期权的理论价从何而来 ，有什么参考价值？

期权的价格是大家交易出来的，做市商在定价时会参考到期时间，标的价格，行权价，隐含波动率等几个因素。

经常看期权T型报价的投资者，还会关注一个内容——期权理论价

从上图来看，认购的理论价现在远远高于实际价格，认沽的实际价格和理论价差不多，稍微高点，那么，是不是认购期权太便宜了呢？

当然，从一个方面来说，认购的价格确实是比较便宜，认沽较贵，这和2019年8月份类似。波动率认购认沽有偏斜。

两段行情已发生部分也类似，都是重大时间后快速下行的震荡上行，当然，不预示未来表现。

期权的理论价，是参考历史波动率来的，一般是用的20天或60天已实现波动率，而已实现波动率，简单的看，可以认为和标的在这段时间的波动幅度有关。

我们看上图，推到1个月之前，50ETF每天的的波动都在1%之内，不超过2%，那么简单的认为，这个波动率自然就很低。

而最近一段时间，尤其是最近十天，标的出现了许多天3%以上，甚至是8%以上的波动，加权算起来，实现波动率，或者说历史波动率自然就会高很多。

从上图看认购期权，历史波动率为37%，隐含波动率17%，偏差非常大。

认沽期权上，也是类似的情况，不过周一认沽的波动率很高。

结论：

当前期权理论价较高，和前段时间的标的大幅波动有关。

同时波动率也很高。

如果，未来一段时间，标的没有大幅波动，期权的隐含波动率应当要下降，买方不利，卖方有利。

截图来源：中信至信期权专版 （基于通达信内核的期权软件）