|
转载请注明出处 索罗斯到底是怎么投资的 做投资的人，大体上分为两类，一类叫bottom-up，就是自下而上做研究，一般就是从研究个股或债为基础；另一类叫top-down，也就是自上而下的研究，先从整个宏观基本面入手，再到行业，最后到具体标的。 在我看来，索罗斯是这两种方法同时使用的。证据可以在他另外一本书《金融炼金术》里找到：“在基金管理中，我区分了宏观经济与微观经济的投资观念。前者决定我在各种市场中的敞口，后者支配个股的选择原则。” 而索罗斯做投资的具体方法，很特别。按照他自己的描述，他会在投资之前，先预设好一系列假设，假设各个市场（股市、债市、汇市）未来会因为哪些因素的影响，以及相互之间的影响，走出什么样的具体路径趋势。 然后他再仔细观察，市场真正走出来跟自己预设的路径是否一致。在《金融炼金术》里，他详细叙述了自己在1980年代按照这个策略进行投资的实验过程，非常精彩。 如果说看达里奥的《债务危机》里描述的过去100年那一个个周期轮回的故事像是看着一幕幕别人经历的事件，那索罗斯的《金融炼金术》就像是把你带回到历史发生的当下，跟着主人公的思路亲自经历了那些故事。够刺激。 谁说我是逆向投资？ 一提到索罗斯很多人会说他是逆向投资者。但实际上，他本人并不这么认为。他说自己绝大多数时候是跟着趋势走的，更是一个趋势交易者。 因为他的反身性理论就是帮助他识别出具有正反馈特征的趋势，而这种趋势短时间内很难反转，所以他由此赚钱的最好方法当然是跟着市场的方向走，哪怕他深知这个方向是一定会反转的。 但是在趋势没有反转时，或者动能正强时，我们没有任何理由跟趋势作对。 索罗斯说，跟踪趋势的投资者大多数时间是赚钱的，只有在趋势逆转的时候他们才会亏钱。而自己正是因为在趋势即将逆转之前，有足够清醒的认识，提前离场，甚至反手做空，久而久之才会被人贴上逆势投资的标签。那是因为自己在跟随人群的时候，人群并没有意识到他的存在，只有逆行时才会显眼。 对于绝大多数普通投资者而言，看到趋势来了上车，趋势反转后急忙下车。在这过程中可能还会盲目操作几次加减仓，不自觉地迷失在里面。更科学一点的方法是根据一些技术指标来判断入场和出场时机，只要能严格遵守纪律，长期下来还是有利可图的。 但是索罗斯并不是这样的趋势跟踪者。他在跟随一个趋势的时候，不但看到了趋势的发生，还探究了趋势背后的原因以及导致趋势产生正反馈的因子。甚至已经预先假设了趋势未来逆转的种种可能和迹象，然后再跳上车。 在持有仓位的过程中，他也不停地观察自己预设的那些导致趋势反转的因子是否有出现的迹象，一旦他认为迹象越发明显，就提前下车，甚至根据情况再反手做空。 用他自己的话说，人们经常说市场永远是对的，但他却认为市场永远是错的，所以才会永远在波动和调整中。对他来说，发现市场的错误，并等待市场意识到，就是获利的关键。 出离的视角 接下来索罗斯又分享了一个自己做投资时的特点，那就是他习惯于用一个出离的视角来看待市场和自己。这是我认为在投资中一个极为重要的哲学理念，因为它会直接影响投资者的心理变化。 索罗斯说，他在思考市场时，会跳出自己的思维，以一个第三方的视角来审视市场，以及正在思考市场的自己。他认为自己作为一个市场参与者，某种意义上来讲，就是市场的一部分。 也就是说，“正在思考市场的自己”，也是市场的一部分。那个自己产生的思考，无法真正客观地理解市场，因为他试图理解的是自己脑中思维的市场，而不是市场的真实情况。 而他通常的做法是，把自己完全放在一个外部视角，将自己与被思考的市场完全区分开。这样做才能做到完全客观地审视当前的市场，而不会被自己作为市场参与者的心理所影响。 这时采访者问道，外界称索罗斯在“出离（detachment）”和“自我控制”上都非常有一套。 索罗斯说，出离感是的，但自我控制却没有。 他说，投资亏钱自己当然会痛，赚钱了自己当然也会开心，这毋庸置疑。反而如果你抗拒这些情绪，那才是一种自我毁灭的做法。反之，他认为我们应该充分意识到自己的感受，当你真正意识到它们时，就没那么容易受到情绪的控制了。 看到这里我觉得，世界上只有一种道，无论在生活上还是工作上还是投资上，那就是尽可能地认识自己，回归到真正的自己。索罗斯所说的“出离”本身就是一种回归真实自己的行为，因为执着于市场的那个自己并不是真正的自己，而“出离”后那个不受任何事情影响的才是真实的自己，那是一种定力的表现，定力的副产物就是智慧。 而接受自己情绪本身也是回归真实自己的途径，回避和逃避情绪的行为是受潜意识主宰的，只有在敢于正视那些情绪，并清晰地看懂情绪对自己的影响时，才是真正的自己在主宰。 最珍贵的忠告往往都是免费的，也都是被绝大多数人所忽略的。更多人希望看到大师是怎么选股的怎么择时的等等，但是殊不知这些欲望本身正在驱使自己，以至于很难理智的做属于自己的决策。 这些道理，只要你能真正get，都是无价的宝贝。 |
|
|
