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今日A股市场再度放量上涨，沪指在钢铁、工程建设、水泥等行业开盘迅速大涨的带动下，直接上行，资金蜂拥而入大基建概念。 大基建概念成为今日领涨的主力军，受益于国常会定调了下半年的货币宽松政策-附篇有详细介绍！ 市场当前风向集中在大盘蓝筹上，那么投资者要不要调仓换股呢？ 随着行情明显回暖，反弹虽然会有主次线之分，但大小盘股轮涨只是时间问题，没有及时跟上大盘股反弹节奏的投资者也大可不必过分急躁，耐心等待轮涨机会，不要追涨杀跌。 研报分享！ PE低于行业平均水平，作为半导体第二梯队的它估值也许比士兰微更具优势！（国泰君安） 近期半导体板块持续走强，火星君给予过不少关注，之前有提过半导体之母PCB覆铜板业，今天给大家带来另外一大类——功率半导体行业龙头企业捷捷微电（300623）。 捷捷微电简介： 公司主要从事功率半导体芯片和器件的研发、设计、生产和销售，是国内晶闸管领域的龙头企业。从产品构造划分，公司主要产品是功率半导体芯片和封装器件。 国泰君安证券认为公司有四大看点。 1.随着下游市场的快速发展，公司近年来收入规模不断提升。 2017 年实现营业收入 4.3 亿元，同比增长 29.91%，归母净利润为 1.4 亿元，同比增长 23.81%。从 2013 年至 2017 年，公司的营业收入和归母净利润复合增速分别已经达到了22%和 21.54%，增长保持稳定。 盈利能力方面，公司毛利率保持在较高的水平，且稳中有升，从 2013 年 的 50.2%上升至 2017 年的 55.9%；净利率维持在 30%以上的水平。 2.受益于下游市场广阔，行业发展空间大 功率半导体分立器件受益于下游行业应用广阔，一直在人民生活和工业生产用电中发挥电能转换和控制的作用，市场需求将持续增加。功率半导体分立器件所占公司收入比例也是逐年增加，正说明市场较大。 3.公司重视研发，加强研发管理 半导体行业是技术密集型行业，公司重视研发管理，根据公司现有和未来产品系列分别设立研发项目组，有针对性地研发新产品和新技术，最大程度地保证公司的研发效率和研发成果转化率，不断提高市场竞争力和盈利能力。近年来公司研发费用逐步增长，2017 年达到了 2,095 万元，占收入比例为 4.86%。 4.捷捷微电等跻身第二梯队，估值有优势 公司主要竞争对手为国际知名企业和国内半导体行业的主要上市公司。国内半导体行业上市公司中与捷捷微电在产品上存在竞争的公司主要包括：扬杰科技（300373）、台基股份（300046）、华微电子（600360）、士兰微（600460）。 国泰君安证券认为：公司明确定位于功率半导体分立器件设计和制造行业，目标在未来三年实现在塑封晶闸管器件和芯片以及半导体防护器件两个细分领域内成为我国行业内的领先企业。盈利水平接近同行水平，相比于平均水平，公司股价估值具有优势。 煤电一体化龙头，低负债高股息价值彰显！（平安证券） 权重大爆发，周期大联动。市场开始全面挖掘大块头的价值。平安证券最新解读了一只全能王：中国神华(601088)。 具体看点有哪些呢，我们先从几大业务板块开始： 1.煤炭板块：国内最大煤炭公司，先进产能占比高。 公司煤矿平均产能1342万吨/年，千万吨级特大型现代化煤矿15处，低成本露天开采产能占35.5%，陕蒙地区产能占95%，以可实现超低排放的优质环保动力煤为主。煤炭开采成本低，售价高，吨煤毛利高于其他公司。 公司拥有资源储量（237.0亿吨）和可采储量（151.9亿吨）均居国内第一位。 2.电力板块：先进装机占比高，区域布局近终端 从机组水平来讲：公司高参数、大容量机组占比高，优于全国平均水平。60万千瓦及以上装机比74%，全国43%；超临界机组比64%，全为43%。 从区位来讲：公司机组主要布局在经济较发达区域，62%装机位于电力调入区。 从设备利用率来讲：公司机组平均利用小时数一直高于行业平均水平，2017公司4683小时，比全国平均水平高405小时。超低排放改造领先全国，改造率超过全国11个百分点。 3.运输板块：铁路-港口-航运一体化 公司拥有由铁路、港口和航运组成的大规模一体化运输体系，公司90%的煤炭可通过铁路运输。依靠自有铁路、自有港口、自有航运以及市场中的运输体系将公司和市场中的供给侧和需求侧从空间和时间上衔接，全面保障煤炭供需之间有效匹配。 4.煤化工板块：技术逐渐成熟，受益油价上涨 公司现有60万吨/年包头煤制烯烃项目，已实现长周期稳定运行，2017年完成煤制烯烃产品销量63.34万吨，同比增长10.2%。公司包头煤制烯烃升级示范项目（事期项目）获得内蒙古自治区収改委核准，拟新建75万吨/年煤制聚烯烃装置。 同时集团还拥有煤制油产能500万吨/年、煤制烯烃产能278万吨/年煤化工项目。在高油价下，煤化工产品的盈利性凸显。 另外，我们从财务上来看，公司具有高收益、低负债、低资本开支等优势。 公司高收益与投资者共享。对比煤炭和电力公司，神华在ROE、ROA、股息率斱面均处于前列。负债率水平长期保持在33%左右。资产负债率均处于较低水平，同时公司资本开支逐年降低。
平安证券认为，考虑到公司拥有优质煤炭产能、先进火电装机、独有运输资源以及先进煤化工技术及资产，形成煤电路港航一体化协同优势，同时公司高收益、高分红、低负债、低资本开支，运营稳健。 预测公司2018-2020年EPS分别为2.37、2.47、2.52元，同比分别增长4.83%、4.22%、2.00%，对应PE分别为7.55、7.25、7.11倍。
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