没有勇气 投资一家公司看的指标很多，老柏自己一般会先层层分解。 第一关注的是营业收入，至少观察这家公...

投资一家公司看的指标很多，老柏自己一般会先层层分解。

第一关注的是营业收入，至少观察这家公司，最近三年以上的营收增长情况，通过财报里面的行业分析，再去看行业的空间格局和这家公司的占有率和成长可能性。一般营收三年增长未超过50%的企业，基本上就会不看了。

第二关注毛利率情况，并且和行业其他公司做对比分析，主要还是毛利率的趋势变化是上升还是下降的原因。有些公司毛利率极高，但是为了扩张和激励，实际上营业利润极低。遇到这种情况，再好的前景老柏都不会介入。

第三关注现金流净额和净利润的比例，直接的数据算法，是三年合计的经营现金流净额未达到净利润的八成，直接放弃。

第四看资产质量，安全上是先关注负债和现金匹配，再者看负债质量，就是融资成本和现金利息收益的比值，另外关注净资产构成，一般净资产收益率上不去的企业，无效资产过多，非但不构成收益，并且还需要不停折旧和减值。

第五看企业分红和留存收益的关系，利润足，分红高的企业，不一定会有太多增长性。相反有持续的留存收益，但能否创造更多回报价值可以和分红比率进行对比，重点关注企业的主业再投入和副业再投入的比值。

第六股权结构构成，实际控制人和高管占股比例，薪酬构成。假如股权占比不高，且应酬低于行业均值，肯定不投。再就是大股东质押率高，无原因逐步减持的也不投。

第七，主营业务不清晰，跨界不合情理的企业，管理层履历不在主业，混合型的，也不投。

第八，貌似高大上，以上条件都不符合，但是整个行业受制于上游限制，也不会是值得投资的公司。

以上是今天看友商公司涨停有感。毛利七成，净利润八个点。持续几年经营现金流负数，货币资金四十多亿，短期负债接近四十亿，市值1200亿，市盈率上百倍。

梁静茹给老柏勇气，老柏也不敢投。