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✎昨天晚上，美联储宣布下调联邦基准利率50个基点，并且下调超额准备金率，期待的降息终于来了。 去年末，我就预测了美联储会在一季度降息。而当时，几乎所有的投行都不认为美联储会在上半年降息，哪怕上周三我认为会降息，依然很多人留言认为不可能。预测美联储降息最为权威的是CME旗下的美联储观察，他们在2月的时候，还是这么分析的： 当然，美联储观察的准确性依然很高，在降息前一天发布的预测，正确率依然高达99%以上。在预测美联储利率走向方面，我又一次走在的CME的前面。 在昨天复盘2008年金融危机中，我说了，美联储的人已经吸取教训了，这次的反应快的多。为了应对上周股市的暴跌，美联储甚至都没有等到本月中旬的议息会议，而是直接降息。要知道2008年，雷曼兄弟破产之后，美联储都是等到10月中旬才开始降息，距离雷曼破产都一个月了。 同样，我认为股市中的投资者还没有吸取教训，依然是傲慢的，过度自信的。所以，我认为这次降息，救不了股市，至少股市难以创新高。 毕竟，这次美国股市的泡沫非常巨大。很多人只看单独的市盈率，这是一个没啥效果的指标。更为敏感的指标是席勒市盈率，这是诺奖得主罗伯特.席勒发明的指标。这个指标在2018年实际上已经显示出了泡沫化，而2018年末股市已经大跌了，下跌幅度超过了20%，实际上已经进入了技术性的熊市。但是由于美国宏观经济没有遭受明显的冲击，再叠加美联储在2019年重新回到降息通道，因此美股创了新高。 在美联储降息之前，澳洲央行也宣布了降息。澳洲央行去年也是领先美联储降息的。我预计这是一轮新的全球宽松的起点，越来越多的国家会加入到降息阵营，包括我们自己。 当然，我对股市的长期看法是不变的。现在是降息和宏观经济二者之间的角力，其中还要考虑通胀水平的制约。不是说降息就有牛市，不然的话，2015年下半年我们的股市也就不会暴跌了。 有牛市的前提是，降息产生的作用大于宏观经济的负面影响，而且还不能拉高通胀。这是非常困难的，必须要在这之间找到一个平衡。当然，此外还有一个不确定因素的影响，那就是投资者的预期。 虽然三根阳线可以改变信仰，但是作为一个整体的投资者们，预期还是比较稳定的，一旦这种预期变成了“牛市结束了”，那么就真的结束了。这就是索罗斯说的“反身性”理论，现实可以改变人们的预期，而人们的预期影响了行为，这些行为又反过来改变现实。 至于A股，周一周二的反弹并不意外，但是我说了，如果有仓位，冲高就出掉一些，如果没有仓位，那么就空仓等待。除了提到概念炒作的股票，我从来不建议任何追高的行为。 在看公号↓ |
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