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首先说说什么是套利。 套利，说到底就是做二道贩子打价格差。低买高卖，就是套利。 比如村东头和村西头的菜市场都卖土豆，但是村东头一斤2块，西头一斤3块。 先得到消息的商贩跑到村东头买了两百斤运到村西头再去卖，赚中间的200块差价。 我们说的基金套利也类似。 场内和场外相当于两个不同的菜市场，当两个不同菜市场的的同一蔬菜出现价差，就可以通过低买高卖套取中间收益。 交易过程里会产生手续费，就相当于运输途中的配送费、装卸费、人工费等等，这些是交易成本。 当收益覆盖了成本，也就是赚到的价差比手续费要多，套利就算成功了。 市场上同时拥有两个价格的基金主要有三种：ETF基金、LOF基金和分级基金。 ETF场内场外套利门槛太高，动不动就要求百万资金，所以遇到ETF基金，即使有套利空间，普通散户也很难吃到好处。 分级基金即将退出历史舞台，现在也不太方便操作了。 而LOF在场内场外买卖门槛都很低，花10块钱就能买。相对来说对中小投资者最友好。 所以我们接下来主要介绍LOF基金的套利玩法。 LOF基金有两个市场。一个是场内市场，一个是场外市场。 对应的也有两个价格。场内的价格可以实时变动，叫现价，场外的价格每天只有一个，叫净值。 当两个价格之间出现偏离时，比如现价比净值更高，就叫溢价；当现价比净值更低，就叫折价。 当溢价或折价很高时，就出现了套利机会。 这里举个例子，周五收盘华宝油气（162411）的场内价格0.319，场外净值才0.2665，场内溢价率达到19.70%。 假如基金公司没有因为外汇额度而暂停申购，我们就可以在场内申购，扣掉申购和卖出的手续费，还有大约18%的利润空间。 当然这不是即时的，场内申购基金要T+3才到账户上，还要承担市场波动的风险。 这3个交易日内，基金可能涨，赚得更多；也可能跌，赚得少了。 不过申购时场外便宜了19.7%，比起直接在场内买，不考虑波动的情况下，还有三天18%的可能套利机会。 是不是很香？不过，千万看清，我这是举例子。 实际上，华宝油气是暂停申购状态，才会有这么大的溢价。别脑子一热就是干！ 这是溢价的情况。交易成本包括申购成本和场内卖出费用，一般来说不超过2%。 如果是折价，从场内买入到场外卖出，成本包括场内买入费用和赎回费用，具体就看你券商的定价。 总之，一定要保证足够的价差我们才容易套利。 溢价率的数据我们可以在集思录的实时数据页面找到。 另外，除了要关注溢价率，还要看成交。如果交易量太小，就可能卖不出去。 最后说说LOF基金套利的风险。 溢价套利中，第一天申购的基金，第三天才能在二级市场卖出，折价套利中，当天买入的基金，第二天才能赎回。 在这期间基金的净值和现价都可能波动，溢价和折价也可能被抹平。 所以这个套利可能套不着，只能继续持有等待机会。 为了避免踩到雷区，我总结了几条需要注意的小经验。 1、不管溢价还是折价，价差超过5%以上我觉得可以积极套利，低于5%的就要谨慎些。 2、如果基金自身规模比较小或是场内交易量不活跃的也要谨慎。 3、做这种套利尽量在同一家证券公司进行，像蚂蚁和天天基金这种三方销售平台场外转场内会比较麻烦。 |
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