《股市长线法宝》本书中第一张图也是最重要的一张图，如下：
1、股票收益率6.6%，已剔除通货膨胀的影响。 2、股票真实收益率长期来看（200年来）是最稳定的、但短期内波动大。 3、均值回归。 埃德加劳伦斯史密斯在20世纪20年代著作《Common Stocks as Long Term Investments》第一次写到，在持有相当长一段时间（他认为这个时间是6年到最多15年）的股票之后，赚不到钱的几率微乎其微。史密斯的投资理念迅速漂洋过海，英国最伟大的经济学家及经济周期理论创始人凯恩斯，以极大的热情对史密斯的著作进行了评论。 随之而来的经济大萧条粉碎了一切。本杰明格雷厄姆1934年在写作《证券分析》时旗帜鲜明地谴责了史密斯的观点。 ------------------------------------------------------- 值得注意的是，对资产价值在金融危机中骤然暴躁的风险而言，除了美国长期债券之外，实际上没有哪种资产能有效地加以对冲。即使是黄金。 股票市场间的相关性在近年来逐渐增强。因为国际贸易+国际间经济依存度；交易者在不同市场间运行；金融与商品市场遭受大的冲击时往往都是全球性的。 股票市场与商品市场的相关性自2008年金融危机以来相关性也在增强。 即便如上，长期投资者仍需继续分散化投资。因为上述相关性尚未有足够长的时间来支持。长期美国国债成为全球的终极对冲资产 |
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