|
近几年来数据中心光模块逐步从25G逐步发展到目前的100G，技术演进的根本原因在于100G光模块可以大幅降低单位Gbit数据互联成本和功耗（相比于40G降低一半），2020年随着200G和400G光模块技术的成熟以及5G驱动全球数据爆发式的增长，又到了数据中心行业光模块升级的时间点，根据业内人士发布的信息来看，400G光模块的单bit成本要比200G光模块更具有优势，因此2020年数据中心行业大概率会跳过200G光模块直接上马400G光模块（逻辑哥认为这个结论要超出之前市场2020年是200G+400G的预期）。今天就帮大家把具备400G光模块业务的上市公司梳理一下： 一、具备400G产品的相关上市公司 1、新易盛 新易盛作为光模块行业的后起之秀，也是2019年业绩情况最好的一家光模块上市公司，全年实现营收11.65亿元，同比增长53.28%，净利润2.13亿元，同比增长568.71%，业绩表现大幅优于国内同行。 2018年之前公司的主力产品还是25G和50G产品，但是随着2019年100G产品的成功导入，业绩开始爆发式增长，同时公司持续加大数通高端光模块产品研发，与博通战略合作推出业界最低功耗400G光模块，顺利拓展北美云服务商大客户，成为全球高端光模块市场主流玩家。 2020年3月公司发行定增计划，拟募集资金不超过16.50亿元，用于高速率光模块生产线项目和补充流动资金，具体情况如下： 其中光模块产线主要用于扩充5G、100G、400G光模块产能，100G及以上速率光模块占主导，合计产能285万只。目前该项目相关备案、环评手续尚在办理中，估计想要投产尚需2-3年的时间。 2、中际旭创 公司作为老牌的光模块企业，虽然2019年业绩表现欠佳（营收47.58亿元，同比下滑7.73%，净利润5.13亿元，同比下滑17.64%），但整体体量相比于新易盛来讲还是有很大的优势的。公司是国内市场上最早研发400G产品的光模块企业，目前400G产品已经批量出货，算是率先拿到了行业入场券，根据部分券商预测2020年全球400G产品需求量80多万只，公司份额有望达到一半，成为公司业绩增长的主要驱动力。再有就是公司定增的400G扩产项目，预计2021年4月达产，2020年大概率就能进行投产。 3、剑桥科技 公司传统主业是小基站以及宽带接入设备，光模块业务是通过收购oclaro旗下的光模块子公司切入的，2019年公司将Oclaro分布在日本、泰国、台湾的产线搬运到上海，并募集资金利用Oclaro的技术进行扩产，其中高速高模块主要包括100G、200G、400G产品。 根据公司公告，2020年光模块业务的收入目标为18.2亿元。400G产品应该是利用Oclaro的光模块技术同时采购其光芯片利用国内产能进行生产，也算是具备400G量产的能力（但关键技术不在自己手上，后期会不会存在授权费用支出就不好说了）。 4、兴森科技 公司主业是PCB（这块业务的主要看点是IC载板的扩产），400G光模块产品由子公司广州兴森生产，是公司重点开发的自主研发产品，配套国内光通讯、数据中心类客户，400G光模块国内唯一已量产供货，已有产业链合作伙伴。 你说不好好搞自己的PCB业务，反而去搞400G光模块的研发，难道是钱太多，没处投？咱也不敢说，咱也不敢问。 5、铭普光磁 公司早在18年互动平台上就表示100G以下光模块产品能够量产，400G光模块正在研发阶段。在19年12月份机构调研时公司称400G系列产品已经完成部分样品，并参与行业机构组织的各厂家测试。 二、综合分析 通过对各上市公司的简要梳理以及光模块行业的相关信息来看，就目前100G光模块这一细分领域的格局来看，头部企业是中际旭创和新易盛，而且从全球光模块行业格局来看头部企业还是占据市场主导（60%以上的市场份额），说明这个行业还是有竞争壁垒的。 在400G领域，从各上市公司的布局来看，能够最先看到业绩释放的应该是中际旭创；考虑到光模块升级的主要驱动因素是能耗的降低，所以新易盛的产品好像又非常具备竞争优势；最后剑桥科技是收购Oclaro的光模块技术，Oclaro作为老牌的国际光模块企业，只要剑桥能够把相关技术成功国产化，未来潜力也不可小觑。总的来看，在400G市场，中际旭创、新易盛、剑桥科技都有可能成为市场龙头，至于兴森科技、铭普光磁这两家，个人觉得目前有蹭热点的嫌疑，等出真东西了再说吧。 最强逻辑｜5G之风云再起4（20200227）最强逻辑｜5G之风云再起6（20200304）逻辑研选｜工业互联网/元器件涨价/5G散热需求倍增(20200229)逻辑研选｜工业互联网/磷酸铁锂/华为鲲鹏产业链(20200318)超预期｜2月21日-2月22日年报超预期个股精选超预期｜2月28日-2月29日一季度预告超预期个股精选超预期｜3月16日-3月17日一季度预告超预期个股精选手把手教程｜如何筛选大股东增持个股（20200319） |
|
|
