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货币最基础的属性是记账属性 1.信用属性（债务） 2.国家发行、法定价值，税收，公共项目养老等驱动（这些创造了货币的使用需求，公民的义务被货币所强化，货币这种记账单位被广泛用于公共部门和私营部门间的清算） 3.价格标识(窖藏属性及计价单位) 货币首先必须是金融工具，金融工具最基本的特点是“合同”，即 1. 具备作出承诺的发行人 2. 需要有选择信任发行人的持票人 如凯恩斯所说“货币本身是债务合同和价格合同” “Money itself, namely that by delivery of which debt contracts and price contracts are discharged, and in the shape of which a store of general purchasing power is held, derives its character from its relationship to the money of account, since the debts and prices must first have been expressed in terms of the latter”（Keynes Collected writing V) 信用债务与金、银、实物（其所含贵金属）或它国货币无关。 “Credit and debt have nothing and never have had anything to do with gold and silver.....The value of a credit depends not on the existence of any gold or silver or other property behind it, but solely on the ‘solvency’ of the debtor...”(Innes,1913,The Banking Law Journal) 公元前3000年，古巴比伦的合同石碑contract tablet，公元前2000年古罗马的印记铜、粗铜阿斯,直到后来的tally stick 木棍筹码（均在铸造期间一分为二对应资产负载两端）都是信用货币。远比考古所发现，人类历史上第一枚硬币历史久远。信用货币才是人类历史上最早的货币形式，以计价单位的形式产生，而市场诞生在私有财产形成之后。 即便是硬币，其面值也不以所含贵金属为准，就连亚当斯密也知道国王决定货币的价值。 “A prince, who should enact that a certain proportion of his taxes should be paid in a paper money of a certain kind, might thereby give a certain value to this paper money. ” （Smith. A 1937[1776]) “(the State) use its chartalist prerogative to declare that the debt (owing by the State) itself is an acceptable discharge of a liability” (Keynes Collected writing V) “布雷顿森林体系崩溃以后，所有货币发行均失去了固定的基准(再次回归到无固定基准），（再次）成为纯粹的信用发行。” - 刘he，两次全球大危机的比较研究，2013 本位币，固定兑换，布雷顿森林才是人类历史上超短短短短短的一段小插曲，无奈小朋友却认为信用货币是现代社会的产物，完全是一种极其无知的表现。 法定货币的发行，资产的产生且并不需要私营部门有对应的负债产生。信用货币下，资产负债成对产生的。 最后一个属性，才是商品属性。 第一笔人纸（任何国家货币）不是米国佬送过来的，不是外星人变的，不是祖上留下的金子变的，也不是谁莫名其妙得到的一笔“初始存款”。第一笔人纸是国家信用，法律，税收，罚款等共同创造的。 “银行总体来说，在信用货币体系建立的最初时点，公众并没有现金，只有银行通过贷款或买入资产的方式产生了存款后，公众才能将存款变为现金。在最初时点之后，为了媒介不断增长的商品和金融资产交易，公众的现金持有量也在不断增长，这表现为在一定时间之内，银行总体的现金投放一定大于回笼，是净投放。因此对银行总体来说不可能从非银行公众手中得到基础货币。” （ 孙国峰，央行货币司，2001，信用货币制度下的货币创造和银行运行） “货币(黄金)对于钱庄来说是资产,而货币(存款)对于银行来说是负债。这个区别产生的一个显著结果是钱庄贷款时是贷款资产增加,货币资产减少;而银行贷款时是贷款资产增加,货币负债增加。”孙国峰，央行货币司，2001，信用货币制度下的货币创造和银行运行.P34 也即熊彼特所说的“信用货币理论更可取…贷款创造存款。” “to look upon capitalist finance as a clearing system that cancels claims and debt and carries forward the differences – so that ‘money’ payments come in only as a special case without any particularly fundamental importance. In other words: practically and analytically, a credit theory of money is possibly preferable to a monetary theory of credit” (Schumpeter, History of Economic Analysis. 1954, p. 717) “it proved extraordinarily difficult for economists to recognise that bank loans and bank investments do create deposits” Schumpeter ，1954 1989年时，大锅的外汇储备还接近于零。到1999年12月，大锅的外汇储备为14061亿人纸，而对其他存款货币银行及金融公司的债权为15373亿人纸。直至1999年，外汇还赶不上对其他存款性公司债权。大锅从一开始就是一个典型透支型金融系统，而不是资产型金融系统。而商行外汇换来的准备金，通常被用来偿还原有对央行的债务或持有相应的国债。 ”在信贷经济中，对于央行资产负债表而言，外汇储备的增加会被对商业银行债权的减少完全冲销掉。” Marc Lavoie , Godley(2005) 反之亦然 至少中国的历史数据足以证明这一点。 “at least in two of the three cases examined, that there was no long- term relationship between foreign reserves and the monetary base, whereas there did exist a long- term relationship between foreign reserves and the amount of bonds issued by the Chinese central bank.” （Marc Lavoie 2007） 恩斯的一段话（13卷 社会、政治和文学论集 P312），可供参考。 参考文献 Innes M ,1913，The Banking Law Journal Smith. A 1937[1776]， An Inquiry Into the Nature and Causes of The Wealth of Nations 孙国峰，央行货币司，2001，信用货币制度下的货币创造和银行运行 Lavoie M， 2007 Godley, W and M. Lavoie (2005-2006) “Comprehensive accounting in simple open economy macroeconomics with endogenous sterilization or flexible exchange rates “ 凯恩斯， 凯恩斯文集 13卷 社会、政治和文学论集 P312 商务印书管 凯恩斯文集 英文版 第五卷 |
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