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昨日大盘暴涨，一下接回了周五的暴跌缺口，周五加仓的网格，这两日又立刻分批卖出了，最近网格做的挺舒适。 这次疫情对市场的影响到底有多大尚不知晓，但对市场情绪影响确实挺大。 昨日桐20和盛屯转债中签率出来了，单账户顶格申购分别中0.18和0.41签，这次应该有不少小伙伴可以中奖咯。 中签率的高低主要还是依赖转债的发行规模、原始股东的配售情况，发行规模越大，配售率越低，则我们的中签率越高。 最近看到许多人在讨论抢权配售，之前一直强调风险高，但也没具体说。 今日凑空把抢权配售的事情给大伙捋一捋，知己知彼方能百战不殆。 1 什么是抢权配售？ 所谓抢权配售就是参与原始股东的优先配售，即在配售股权登记日（发行日的T-1）日持有一定的正股数量就可以获配一定数量的转债。 上周五傻馒参与了盛屯的抢权，就以盛屯转债为例给大伙讲解下。 根据2月27日盛屯矿业开发行可转换公司债券发行公告：
盛屯转债的申购日、配售认购日期为3月2日，即T日，股权登记日则为T-1日，即2月28日，只要你在T-1日收盘之前的任何时间购入对应的公司股票就可参3月2日的正股配售。 根据公告每股配售1.033元面值转债，2月28日盛屯矿业当日跌幅-4.2%，收盘附近的股价为4.79。 根据每股配售情况可计算出当日百元股票的含权： 100/4.79*1.033=21.56元。 也就是说每手转债需要4638元正股，即968.3股正股，沪市按照精确算法原则，一手党500-600股即可配售一手。 盛屯矿业3月2日（T日）当日最大跌幅在4个点，收盘微跌0.6%，傻馒上午停盘前卖出正股，2个工作日总计2%跌幅。 当然关于正股的卖出你可以选择T日或T之后的任何时间段，如果只是为了配售而来，趁早卖出删除自选即可。 2 抢权配售的安全垫问题。 安全垫就是根据转债当前的情况测算上市后的大致盈利，来判定正股的跌幅在多少范围内仍可以博取到正收益。 同样以盛屯矿业为例： 2月28日， 盛屯矿业股价在4.78附近，其转股价值计算：100/4.92*4.78=97.15，根据当日情况测算上市价格预计在120元附近。 当天百元股票含权：100/4.78*1.033=21.61元，杠杆比例为100/21.62=4.6倍。 安全垫：20%/4.6=4.35%，即购入的配债正股跌幅在4.35%以内，那么配售仍可能获利。 对于一手党来说，由于500股正股即可配售一手转债，杠杆比例降低为500/968.3*4.6=2.37倍，安全垫则更高变为8.43%。 当然转债申购距离上市还有近一个月的时间，所谓安全垫只是以当前的情形测算。 3 看明白了整个的配售过程，是不是又让小伙伴们蠢蠢欲动了？ 接下来我们来看一看过往的抢权配售的相关数据。 2019年1月-2019年6月强权配售情况：
最近三个月2019年12月-2020年2月情况（截止至3月2日）：
两个时间段涨跌统计：
看完以上数据，发现一些了什么没？ 傻馒截取的数据为两个时间段，一个为2019年初牛市刚起步的半年数据。 即便是在2019年初行情较好时段，在T-1开盘或者收盘的位置买入其正股配售，亏损概率在55%-67%。 因为行情较好，拉长持有正股时间可降低亏损概率。 另一个时间为最近3个月，数据显示： T-1日开盘买入T日开盘出亏损概率高达70%，如果是T-1收盘位置进入亏损率则100%，持有1周后亏损概率降低到22%。 以上皆为行情较好（创业板牛市+转债牛）时的数据，且不涉及买卖过程中的博弈情况。 如过遇上18年那种股债双杀的情况，结果可想而知，必将血流成河、损失惨重。 抢权配售被业内称之为亏钱的手艺这可不是浪得虚名的。 4 虽然不建议做抢权，那是不是就真的一点机会都没有了呢？ 如果满足以下几个情况，可适当参与。 1、 大牛已来，疯牛到场，鸡犬升天。抢不抢已然无关紧要，持有其正股迟早吃到涨幅，螳螂捕蝉黄雀在后的情形也就消失，配债便是顺势而为之。 2、 安全足够垫厚。所谓安全垫厚，要么正股优质，要么转债优质，转股价值越高，市场可能给予的溢价率高，那么安全垫就越厚。 当然对于沪市一手党来说，精确算法原则还能额外增加一定的安全垫。 3、 百元含权量高。百元含权量越高，杠杆也就越低，相对波动会小也就更安全。 4、 正股质地好。优质的股票对应的是优质公司，何时进入都不晚，但何为优质，如何找到这很关键，也很困难。 5 好啦，关于抢权配售就说到这里，明后日有三只转债可进行申购。 傻馒昨日测算了君禾、正元、康宏的安全垫分别为1.81%、1.34%、0.98%，今日更新如下： 君禾转债： 每股配售1.473元面值，百元股含权8.43元，杠杆比例为：100:8.43=11.86倍，安全垫1.94%。 每手转债对应需1.16万元正股，即11600/17.1=700股配一手转债，沪市按照精确算法原则，一手党的话预计400股即可配一手。 正元转债： 每股配售 0.013815 张，百元股含权8.62元，杠杆比例为：100:8.62=11.6倍，预估安全垫为1.29%。 康弘转债： 每股配1.8605元，百元股含权5.21元，杠杆比例为：100:5.21=19.19倍，预估安全垫为0.96%。 |
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