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众所周知，季节有着春夏秋冬的周期，生物有着生老病死的周期，而与我们生活息息相关的经济，也同样有着一个周期，而且经济周期，对于我们投资来说，也是一门必修课。 经济周期，就是指经济活动扩张与紧缩的交替或者是周期性的波动变化，通常体现为国民总产出、总收入和总就业的变动。 一般来说，经济周期分为四个阶段，分别是繁荣、衰退、萧条以及复苏，那么在这些阶段下股市的表现会如何呢？首先，当经济开始衰退时，人们买不起商品，企业的产品就会滞销，从而导致利润减少。企业赚不到钱了，股息和红利也相应减少，持股的股民们认为该企业的股票收益不佳，于是就纷纷抛出，最后导致股价下跌。相反的，当人们开始增加消费了，企业的利润也会提高，从而买股票的投资者们也信心大增，最后促进股价上涨。 其实简单地来理解，就是我们之前节目中提到过的“你的支出就是别人的收入”。你一旦不买东西了，别人的收入就会减少，别人的收入减少了，同样也不会买东西，于是就进入到一个恶性循环当中，经济周期这时候就进入到衰退甚至萧条期。 经济周期重要的推动因素——信贷 但是，经济周期中有一个重要的推动因素，那就是信贷。举个例子，你本来只有1块钱买东西，然后你凭借信用借到了1块钱，那么你的支出就从1块变成了2块，而商家的收入也因此从原本的1块钱增加到2块钱，以此类推，最后会发现，只因你一个人借多了1块钱，结果就导致整个经济体中，所有人的收入都增加了1块钱，经济也在这时迅速上升，经济周期就开始进入复苏甚至繁荣期。 但是借贷总有要还的那天，借的多了，你的收入就相当于变相减少，你就开始减少消费，这么一来就回到了上面说的第一个阶段当中，直到你的负债还清了，才会有信心增加消费，从而再次借贷。最后你会发现，这样就形成了我们所说的经济周期了。 也就是说，经济周期是必然的，里面的每个阶段也是如此。因此真正能够创造财富的，并不是说在衰退期和萧条期时求稳按兵不动，到了复苏期和繁荣期才开始进行投资，因为你不知道这个寒冷期多久后才会过去。所以要学会每个阶段都找到适合的投资手法，顺势而为。 那么应该如何去学会在不同阶段进行配置资金呢？我们就不得不提到一个经典的经济学理论，那就是美林时钟。如图上所示，美林时钟为经济周期的四个阶段都分别配上了表现会相对优异的资产。  先来看看繁荣期，这时候经济持续上行，央行一般会加息来冷却过热的经济，债券的吸引力就会下降，而股票虽强，但是还得取决于利润和利率影响下的估值水平，这时候把钱放在大宗商品，也就是可投资的商品中是最好的。为什么呢？因为经济高增长下，商品的价格会越来越高，就像是房地产，越早的购买就能越早地享受价格上涨的红利。 之后到了衰退期，这时产能过剩，大宗商品的价格开始下跌，对企业的利润也会产生负面影响，从而股票的不确定性就增大。此时央行一般会降低短期利率，而这时债券的收益率就会相反的上升，所以这个阶段购买债券是比较好的。 经济继续下行，就会来到萧条期，这个时候就需要十分谨慎了，因为通胀过高，央行不太会放松货币政策，如此一来债券的价格就难以走高，并且经济萧条下企业利润也会进一步下行，股票表现也会很差。而且大家为了还清债务，会纷纷抛售自己的资产，如此一来，资产的价格也会下降。所以在这个时候，持有现金就成为硬道理了。 最后债务问题逐渐解决，经济开始复苏，企业也会重新开始盈利，经过萧条期公司的股票一般都跌到谷底，这个时候就是我们投资者最喜欢的抄底时刻了。 当然了，这些都只是理论，并不是说经济处于哪个周期就一定要按照这样的投资手法，这里只是提供一种思路。投资还是要结合实际情况和自身喜好，但通过了解与分析当下的经济周期，则能让您少走一些歪路。 |
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