看茅台的报表千万不能较真，要不你就输定了！

但凡你认真一点去看茅台的报表，你就会发现茅台的ROA竟然大于ROE，然后你就跟我一样冥思苦想辗转反侧，但你根本想不通。

 

从理论上看，ROA根本不可能大于ROE。

 

①ROE＝净利润/股东权益

②ROA=净利润/平均资产

所以，ROE=ROA×权益乘数。

 

①权益乘数=资产÷权益，

②理论是资产≥权益，所以权益乘数≥1。

（正常情况下资产＞负债，权益乘数大于1）

所以理论上，ROE一定≥ROA（正常情况Roe大于ROA）。

 

感觉自己又在推导论证数学题了。太难了。我数学挂过科，这辈子都不想做数学题了。

 

那么现在问题就来了：

既然理论上ROA根本不可能大于ROE，

那么茅台的数据到底是怎么回事？？

 

答案是：软件里导出的ROE和ROA的数据都是错的。

不论是东财的choice还是wind计算的这些数据，都是错的。

是的。都是错的。

会计老师和会计准则从来没有这样教过我们这样的计算公式。

 

这个答案绝对让你吃了一惊。

东财Choice上面的计算公式是：

ROA=利润总额（净利润+税）÷资产，

ROE=归母净利润÷股东权益（母公司股东权益+少数股东权益）。

 

但实际上正确的计算公式为：

ROA=净利润÷资产平均余额；

ROE=净利润÷股东权益。

母公司股东ROE=归母净利润÷母公司股东权益

 

下面红色字体是根据正确的公式计算出来的数据。

ROA根本就不可能大于ROE。

 

错误的公式里面，之所以会出现ROA＞ROE的情况，是因为茅台交的税多。

 

ROA=利润总额（净利润+税）÷资产，

ROE=归母净利润÷股东权益（母公司股东权益+少数股东权益）。

 

茅台的负债很少，它的权益乘数一直在1.3左右；

根据上面的两个公式，“税”的多少是影响ROA和ROE差距的主要原因。

当税足够大的时候，ROA就会＞ROE。

 

下面是茅台2011年到2018年间的利润和税的数据。

茅台每年交的税比很多公司一年的利润还要多的多。

 

你有没有想过这个问题。

既然软件里计算ROE和ROA的公式是错误的，那么我们平时使用这些错误的数据得出的结论，不得错的离谱了？

 

其实你也不用过分担心这个问题。

如果不是遇到了茅台，上面这些错误的公式也可以勉强使用了。

茅台太特殊了。

它的负债极少，使得资产接近股东权益；

它交的税太多，使得利润总额偏离净利润。

所以根据下面的公式，就出现了ROA＞ROE的情况。

 

其它的公司负债很难像茅台那么少，交的税也不会像茅台那样多。所以东财或者万德里面的数据，大家就马马虎虎地用吧，模糊的正确就可以了。

 

其实很多上市公司在计算ROE和ROA的时候都没有统一计算口径，有的公司使用归母净利润÷资产平均余额，有的公司使用税后净利润÷归母股东权益，得出的数字也大差不差。

但是从我学基础会计的那堂课开始，我们老师就教我们会计要讲究一个严谨性；在学财务分析的时候，我们老师就跟我们叨叨财务比率的计算一定要统一口径。可是落实到具体的实务操作上，数据就出现偏差了，是因为东财或者万德写软件代码的员工没学过会计吗？

 

但这不只是卖数据软件的公司的问题，上市公司在年报中披露的数据也这样。所以，我们分析报表的时候千万不要较真，宁要模糊的正确不要精准的错误。下次再遇到ROA＞ROE这样的问题，只要你较真，你就得打破砂锅问到底，会耗死很多脑细胞。

 

但是，我乐意。