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非标类资产其实指的也就是所谓的债权类资产，既然是债权类资产那肯定要看谁借钱，那么谁来还钱。 首先肯定是看交易对手本身的还款能力，为了防止借款人到期还不上钱，则通过抵押和担保的形式来进行增信措施从而帮助投资人降低风险 为什么要抵押 抵押权（mortgage）是一种法律协议，当资金借入人不能支付债券或票据所要求支付的款项时，它能够保护资金借出人。抵押权赋予资金借出人从协议中确定的资金借入人资产的出售所得现金中获得偿还的权利。在被称作抵押协议（mortgage contract）的法律文件中，借贷双方规定了各项抵押条款。 根据《物权法》第179条的规定，抵押权是债权人对债务人或者第三人不转移占有的担保财产，在债务人届期不履行债务或者发生当事人约定的实现抵押权的情形时，依法享有的就该抵押财产的变价处分权和优先受偿权的总称。 简单理解就是在借款人没钱还的时候可以通过处置抵押物来拿回本金+利息。哪怕在企业破产的情况下，有抵押债权也是属于优先债权，会对于抵押部分的债权优先进行清偿 
担保的作用 1、根据《担保法》的规定，在保证合同之中，当债务到期债务人不能履行到期债务，债权人有权要求保证人予以偿还。 2、根据《担保法》第二十一条“保证担保的范围包括主债权及利息、违约金、损害赔偿金和实现债权的费用。保证合同另有约定的，按照约定。当事人对保证担保的范围没有约定或者约定不明确的，保证人应当对全部债务承担责任。” 举例说明： 你（融资方）做生意需要100万，需要借钱你也愿意给10%一年的利息，这事有个人（管理人）找到你和你说他可以帮你去找人借来这笔钱，但是需要你去找个实力强的担保人，你老婆家里不是蛮有钱的看看能不能让你老丈人（担保方）给你做担保。另外如果你自己XX地区的那套房子（抵押物）去做个抵押登记我三天内帮你搞定。然后管理人找来了ABCDE五个人，分别给他们年化利息8-8.5%，他们分别给了50、20、10、10、10万。管理人就赚取了中间的这1.5-2%的利差 一年后你赚钱了ABCDE到期后分别拿走自己的本金和利息。 如果一年后你还不出钱，管理人就去找你老丈人说你给他做的担保你女婿还不出钱了要不帮他还一下。 如果你老丈人说也没钱，那管理人就把你的房子通过正常司法手段卖了，把投资人的本金+利息都还了回去。 
交易参与各方主体 一般认为定向债务融资交易作为直融类业务，真正发生核心交易的主体为融资方与资金方，即挂牌方与认购方。而其余各方主体，通常或因交易需要、或因提供增信，才会参与交易。 （一）挂牌方 即融资方。挂牌方作为金交所会员，通过金交所交易平台发行定融产品。 （二）认购方 即资金方，通过金交所交易平台认购产品。一般为金交所会员。 自然人投资者 一般要求为年满18周岁，具有完全民事权利能力及完全民事行为能力的自然人。同时需要充分理解并自行接受投资风险，通过风险测评，并作出相关承诺； 根据各金交所投资者适当性管理制度的不同，可能要求具有有一定的投资经历或金融行业工作经历；可能有一定的金融资产净值或或存款余额要求。 机构投资者 通常为依法成立且存续的企业法人、合伙企业。由于各金交所投资者适当性管理制度不尽相同，部分可能会对机构的资产净值设置门槛。 注：2018年11月下发的《关于稳妥处置地方交易场所遗留问题和风险的意见》（清整联办〔2018〕2号文）要求各金交所应建立标准不低于资管新规的投资者适当性管理制度。 
（三）担保方（若有） 一旦挂牌方偿付资金来源金额或偿付时间出现缺口，则由担保方对该产品的按期偿付提供全额无条件不可撤销的连带担保义务。 担保义务范围一般包括发行人在本定向债务融资工具项下应偿付的本金、以及由此产生的收益、罚息、违约金以及实现债权的相关费用。 （四）受托管理人 受托管理人一般由挂牌方聘请，代投资者办理担保手续，成为抵质押权人；并在同时监管产品募集资金使用情况。当发生兑付逾期或预期违约时，受托管理人将代认购者进行追索，要求挂牌方补充担保等。 在投资者所签署的法律文件中，会包含要求投资者认可并授权受托管理人办理上述事项的条款，否则不可认购该产品。 在定融计划中，管理人角色不同于资管中管理人定位，具体区别将在后续文章中作进一步解读。 （五）承销商 承销商一般由挂牌方聘请，负责按发行条件为挂牌方的代理去推销产品。挂牌方会向承销商支付一定的服务费。 当然，承销商不垫付资金。募集期满后即停止销售。承销商没有购买余额或承诺包销的义务。 实践中，承销商往往与受托管理人为同一主体，多为地方一些非持牌资产管理公司或财富管理公司，负责为挂牌方开拓资金端，募集资金。 （六）监管银行 监管银行一般由挂牌方聘请，是产品交易结算账户的开户行。监管银行会同挂牌方、受托管理人签署三方监管协议，对资金流转、资金用途进行监管。 实践中，不同于银行托管业务，多数银行监管为形式监管，即仅根据经受托管理人复核后的划款指令，即可进行资金划转。 资产托管业务属于银行的中间业务，不消耗资本也不占用风险资本，包括受托和保管两重责任。 定融产品中，银行监管的权限及职责远未达到托管的要求，因而银行对定融产品交易资金结算业务通常不收费、或收费很低。 （七）金交所 金交所会为定融产品提供信息登记备案、产品挂牌展示、资料档案归集、数据支持以及根据约定决定是否为产品提供交易结算服务（场内交易）。 |
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