巴菲特500亿巨亏，信息量巨大！

关心投资的人，今天的朋友圈都在为一个人刷屏——巴菲特。

今天凌晨4点，90岁的巴菲特召开了全球瞩目的年度股东大会。

因为今年的疫情形势，巴菲特不得不首次召开线上的股东会；另外，他的老搭档——96岁的芒格，因为旅行限制，第一次没有出现在视频面前。

对巴菲特来说，百年一遇的新冠疫情，使得美股在今年短期内四次熔断，今年是他面临最大考验的一年。

这次创造诸多先例的股东会，向市场传递了很多信息：

信息一、股神也是人，巨亏500亿

巴菲特以股神著称，被称为奥马哈先知，但面对百年一遇的疫情，他同样亏损巨大。

北京时间5月2日晚间，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公布了2020年一季报：期内，归属于股东的净亏损为497.46亿美元，上年同期盈利216.61亿美元。

这其中，投资亏损545.17亿美元。巴菲特的这次500亿美元巨亏，和美国财务会计准则委员会(FASB）修改公认会计原则(GAAP)，要求上市公司在季报和年报中考虑其股票投资的短期波动有关。

这一规则，意味着账面的短期浮亏，也要表现在上市公司的财务报表上，这一修改一直受到巴菲特的抱怨。

通过这次巨亏不难看到，股神也是人，这个世界，没有完美的神。

所以，不要迷信什么股神、什么股市狙击手、什么游资打板一夜暴富的故事，在面对重大的不可预测事件时，高手和普通人并无大的区别。

相反，普通人可以一键建仓、一键清仓，巴菲特可以吗？所以，普通人也有自己的优势。

只要掌握了你自己的投资方法，有良好的投资观，普通人也可以获得成功。

信息二、股神有软肋，路径依赖

巴菲特的巨亏，和他的持仓，有很大关系。

一季报显示，截至2020年一季度，伯尔希尔·哈撒韦公司的证券投资69%都集中在五家公司上，苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、富国银行。

不难看到，除了消费电子的苹果公司外，美国银行、美国运通、富国银行在一季度都出现了30%以上的巨大回撤。

金融机构股价暴跌，原因在于美国的银行都是重杠杆行业，面对疫情打击，坏账大幅增加，例如，巴菲特重仓的富国银行，一季度业绩下滑89%。

原因在，新冠肺炎疫情导致经济状况恶化，银行计提了大量拨备，以应对可能的资产质量恶化。

同时，油价猛跌，富国银行用于石油与天然气板块的不良核销金额有所增加。

相反，纳斯达克为代表的科技股今年并无太多下跌，到上周五，纳斯达克年内跌幅只在4%。

亚马逊、特斯拉、奈飞等今年都是上涨的。

所以，巴菲特的这次巨亏，是一个必然。

因为他除了苹果外，基本从不买科技股——

当年亚马逊和沃尔玛两个选择摆在巴菲特面前，他最终选择了收益平常的沃尔玛，而错过了其后几百倍涨幅的亚马逊。

不但如此，巴菲特先后错过谷歌、微软、脸书等巨大的投资机会。

“科技企业相对短寿,寿命长的公司又难以辨识”,这是巴菲特的解释。

科技类企业技术变革过快，且难以预测，存在创造性毁灭。这点确实是投资的硬伤。

我们可以假定巴菲特和芒格所偏好的是90%确定性获得20%收益，而不是60-70%确定性获得50-100%甚至更高收益。

高成长股很难有好的价格，物有所值的高成长股是十分稀缺的，这显然是一项巴芒没法投资成长股的主要原因。

但路径依赖也给巴菲特带来软肋——

错过了美国科技股10年牛市，后期的收益较为平庸。

这提醒投资者，一个人过去越成功，他的负担其实越大。

因为他会下意识依靠自己过去成功的秘诀，但世界在不断变化，总有新的行业、新的公司崛起，新的投资逻辑在产生，如果不能有效辨认趋势，就会陷入路径依赖。

这也是为什么中国的所谓冠军基金经理、热炒的产品，却往往让购买人亏损巨大的原因，因为市场转换快，不能一种风格打天下。

而要认识自己的缺陷，接受和自己对立的思路，是非常难的。

即使是股神巴菲特，因为他成长的时代限制，也没有做到全面发展。

信号三，不要盲目抄作业

现在很多人喜欢抄作业。

以前有什么王亚伟概念股、徐翔概念股。

现在开始研究高瓴概念股、冯柳概念股。

巴菲特概念股，那在全球都被关注、跟踪、抄袭。

而巴菲特在今年，就给这些跟风者沉重打击。

2016年三季度，巴菲特斥资15亿美元购入美国三大航空公司的股票。

巴菲特在2017年股东大会指出：我们是美国四大航空公司最大的股东。

巴菲特当时认为，航空公司将有客观的回报。“下面这件事的机率很高，就是五到十年的时间里面，将有更多人支持航空公司。航空公司在未来五到十年内，我们还可以获得比较可观的回报。”

而现在，伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空）的“全部（股票）持仓”。

除了卖出外，巴菲特还进一步表示，不看好航空公司、飞机制造商。疫情对许多行业都有影响，特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机，不知道波音和空客的未来将如何。

一大批因为相信巴菲特，而去买入航空股的巴菲特粉丝，损失巨大。

首先我认为，巴菲特不顾及面子，承认自己的错误，清仓航空股，这是值得表扬的。

市场大部分时间是对的。

他不会像某些所谓价投，股价下跌就怨天尤人，认为是市场不对。或者碍于面子，不对重仓股下手。

相反，巴菲特手起刀落、把亏损的航空股清仓，甚至落井下石，对航空业做出负面言论。

对于一个基金经理来说，不要对股票有感情，判断形势不对，勇于认错止损，巴菲特这样做是对的。

第二点，对现在热衷于跟踪XX概念股的人来说，这是一个警钟。

所谓的XX概念股，没有任何意义，股神都会犯错，何况中国这些基金经理，也有可能犯错。

更何况，季报只是一个时点的持仓，你跟踪他们的公司，也许他们过几天就卖了，不对公司进行研究，而只是跟踪模仿，没有任何意义。

尽信书、则不如无书。

信号四、做投资，要相信自己的祖国

美国是世界第一大国，拥有全球最顶尖的高科技和金融业，从长远来看，股市上涨是大趋势，美国经济总会走出危机。

巴菲特称，美国已经接受过考验，比如大萧条。不要在美国上下错赌注，美国（经济）是相当强壮的。相比于1789年的时候，我们现在是一个更好且更富裕的国家。

巴菲特说，我也不觉得任何人知道，就是这个市场明天会怎么样，下个礼拜怎么样，下个月怎么样，明年怎么样。

巴菲特说，我是相信美国，我的过往生涯，就是抓住了美国成功的机会。

如果说你要打赌做空美国，你就应该非常小心。

巴菲特得益于美国的强大，他投资的吉列、可口可乐、苹果公司，都是全球化的公司，受益于美元的优势地位和美国公司的全球化。

同一个道理，如果你做A股，就要对中国有信心。

确实，中国有这样那样的问题，未来面临很多的挑战，但是也不难看到，中国在不断进步，一些新的产业、新的巨头、新的交易机会，整个社会是有着强劲向上动能的。

经历这次疫情，不难看到，一些行业如重周期、能源、汽油车在下滑、但一些行业，如电商、直播、5G，不断强大，如何看待中国的机会，取决于你的眼光。

对中国有信心，才能对A股有信心，才能更有耐心寻找A股的好公司，才不会过度被媒体新闻所干扰，做了追涨杀跌的一个个韭菜。

信号五、巴菲特，依然是全球敬仰的股神

虽然巴菲特近年来业绩不如人意，今年还巨亏，但不要以一时的表现论英雄。

巴菲特，依然是全球敬仰的股神。

不难看到，经历疫情，巴菲特依然保持了自己的水准和价值观。

他很诚实，坦诚讲在投资航空公司上犯了错误，已亏本清仓了所有航空股。

承认错误这一点，对于已经功成名就的人来说，是很难做到的。

他很坦白，承认面临一些问题：“伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员，有些小企业可能不会再开门。”

但巴菲特的公司，依然强大，伯克希尔一季度末持有1372亿美元。

而在4月份，巴菲特又至少抛售了60多亿美元的股票。$招商银行(SH600036)$ $贵州茅台(SH600519)$

特殊时期，现金为王。

持币在手，等待良机。

巴菲特说，我们没有做任何大规模的收购，是因为我们看不到任何有吸引力的机会可以去做。现在，这种情况可能会很快发生改变，但也有可能不会改变。

巴菲特今早的说话，大道至简——

我希望每一个人在买股票的时候，都能够有一种思维。就是说你买的并不是股票，而是买到这个公司的一部分。

很多人为了他们根本不需要的建议支付了很多钱。如果你把赌注押在美国身上，并在长达数十年的时间内保持这种持有，那么你最终所获得的收益会比持有国债更高，或者会比听从那些告诉你该投资什么的人的建议所获得的收益更高。

人无完人，每个人都有自己的缺陷，但是即便有缺陷，股神巴菲特，还是那个全球敬仰的股神——————

“不熟不做、买股票就是买公司、护城河、能力圈、在他人恐惧时贪婪、退潮时才发现谁在裸泳。

以合理的价格买优秀的公司，要强过，以优秀的价格买平庸的公司。

建立一个好名声需要20年，而毁掉它只需要5分钟。如果你想到这一点，你做事的方式就会不同。”

将来总有一天，巴菲特会离开我们，但这些投资的金玉良言，会继续指导人们成长。

股神巴菲特，属于当代的伟大传奇，也必将指引无数投资者的未来。